存货周转率！！！

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（一）

在通常情况下，存货周转率下降，表明公司存货项目的资金占用增长过快，超过了其产品销售增长速度，其毛利率应趋同下降才合理，同时，存货周转率下降也说明了产品竞争力下降，竞争力不强，毛利率也必然下降。如果你发现某上市公司存货周转率逐年下降而毛利率却逐年上升这种背道而行的现象，要警惕其存在财务造假的可能性。

（二）

一般情况下，存货周转率越高，周转速度就越快，存货资金占用额就越少，存货的变现能力就越强。分析存货周转率时，第一，要与企业的销售利润率相结合起来，如果存货周转率提高，而企业的销售利润率却下降，说明企业多半是以打价格战方式通过降价增加销售额，这与企业以营利为目的的目标南辕北辙，这样的存货周转率再高，又有什么意义呢？第二，要与企业计提的存货跌价准备结合起来，如果存货周转率是通过计提了大额跌价准备而上升的，不但不能说明存货变现能力增加了，反而应该是产品竞争力弱，存货变现能力差。

（三）

我们分析存货周转率时，不要机械地以为存货周转率越快越好。其实一家企业的产品要不要保持库存，要看它的产品属性。比如茅台，它一定是要先生产出来，然后放上几年再销售的，对于白酒类企业，分析应收账款周转率比存货周转率更重要，存货周转率取决于该白酒企业的存货战略，可以说，白酒类企业的存货周转率一般都很低，比如茅台，2018年度为0.29，换算为库存周转天数，相当于1258天，2019年第三季度为0.22，换算为库存周转天数，相当于1659天。甚至酒越好喝的企业，它一般会大量生产，大量库存，其存货周转率就越低，因此，我们通过库存周转率，可能亦大致可以判断一家酒企其酒的品质的高下了。但是对于不易存放，容易迭代的产品，其存货周转率的分析就很重要，如果一家企业的存货周转率远低于同行其他企业，说明该企业积压了不少存货，并且这些存货应该不值其账面价值，要计提跌价准备，成为资产减值损失。

（四）

【应收账款周转率与存货周转率之间的关系】若应收账款周转率与存货周转率同步上升，表明产品的市场前景好，企业扩大了产销规模，存货转换为应收账款的速度快，应收账款转换为现金的速度也快；若应收账款周转率上升，而存货周转率下降，表明企业对存货的管理效率下降，备货增多，存货占用资金多，但应收账款转换为现金的速度仍然较快；若存货周转率上升，而应收账款周转率下降，表明存货转换为应收账款的速度较快，但应收账款转换为现金的速度变慢，表明企业经营遇到了困难，企业应该放宽了信用政策，扩大了赊销规模，要关注应收账款的坏账风险；若应收账款周转率与存货周转率同步下降，表明企业存货转换为应收账款的速度变慢，应收账款转换为现金的速度变慢，这种情况，表明企业的市场前景不容乐观，产品不好卖，应予以警觉。

（五）

我们在分析存货周转率 [ 营业成本/（（期初存货+期末存货）/2）] 时，如果存货在年中计提了跌价准备，那么，在计算这个指标时，要将跌价准备加回去。否则，计算出来的存货周转率可能会告诉大家一个错误的信息。比如，一家食品生产企业仓库里存放的食品由于保管不善，部分受潮发霉，出于谨慎性考虑，那么就要计提存货跌价准备。假如食品价值2000万元，计提了1000万元的存货跌价准备，相当于存货一下少了一半，那存货周转率一下就快了，存货周转天数一下就变少了。这是好事么，显然不是，实际上该企业的存货变得更糟糕了。如果我们不懂这个道理，存货周转率的计算可能只是单纯的一个会计数字游戏而已。

（六）

存货资金周转率=分析期销售存货收到的现金/(分析期存货平均余额+增值税进项税额+分析期预付账款平均余额-分析期应付账款平均余额-分析期预收账款平均余额+分析期应收账款平均余额)。当预付账款和应收账款大于预收账款和应付账款时，存货的资金周转的时间长于存货的实物周转时间；反之，当预收账款和应付账款大于预付账款和应收账款时，存货的资金周转的时间短于存货的实物周转时间。

附：截至4月30日，A股上市公司2019年保留意见审计报告清单