天邦股份激励方案证明

天邦股份今晚推出了行业耳目一新的股权激励方案，亮点如下：

1、出栏高速增长：出栏目标2020年308万，2021、2022年分别不低于700万和1600万，每年超倍速增长。

2、跨越此轮猪周期谷底（2022年），利润仍需保持25%的复合增长速度

激励方案要求2021、2022年利润比2020年增幅分别不低于25%和56.25%，意味着2022年（市场预测此轮周期谷底）在2021年利润基础上仍保持25%的复合增速。

由此证明，管理层有信心通过成本下降和产能扩张保持利润高速增长穿越周期谷底，充分证明了其周期成长股的特点。

如果以2020年利润35亿为基数，2021、2022年利润分别超44亿和55亿。

3、食品端加速发力，打造真正的天邦食品

激励方案要求2021、2022年生鲜猪肉及食品端销量比2020年分别增长500%和20O0%。

假设2020年食品端营收10亿（2019年2.2亿，2020年上半年3.88亿），则今年和明年食品端收入分别达50亿和200亿（特别提醒，如果猪价下跌，肉价也会下跌，营收会按比例下跌，故这个数字只供参考），2022年食品端营收占比超30%？

对一个在周期谷底，食品端营收占30%以上，又在高速成长的公司，该给多少倍PE？20倍可以吗？