04年会计资格考试-中级财务管理试题答案
2004年《财务管理》试题参考答案及详细解析
一、单项选择题
1.[答案]C 2.[答案]C 3.[答案]A 4.[答案]D 5.[答案]C
6.[答案]A 7.[答案]C 8.[答案]D 9.[答案]B 10.[答案]D
11.[答案]A 12.[答案]B 13.[答案]D 14.[答案]C 15.[答案]B
16.[答案]A 17.[答案]B 18.[答案]D 19.[答案]B 20.[答案]A
21.[答案]A 22.[答案]A 23.[答案]D 24.[答案]C 25.[答案]B
二、多项选择题
1.[答案]ABC 2.[答案]ABCD 3.[答案]ACD 4.[答案]AB 5.[答案]ABD
6.[答案]ABCD 7.[答案]ABCD 8.[答案]BCD 9.[答案]CD 10.[答案]ABD
三、判断题
1.[答案]× 2.[答案]√ 3.[答案]√ 4.[答案]× 5.[答案]×
6.[答案]√ 7.[答案]× 8.[答案]× 9.[答案]× 10.[答案]√
四、计算分析题
1.答案:
(1)A方案:
① 2004增发普通股股份数=2000/5=400(万股)
② 2004年全年债券利息=2000×8%=160(万元)
(2)B方案:
2004年全年债券利息=(2000+2000)×8%=320(万元)
(3)① 计算每股利润无差别点:
依题意,列以下方程式
解之得:每股利润无差别点 =3520(万元)
② 筹资决策:
∵预计的息税前利润 4000万元>每股利润无差别点3520万元
∴应当发行公司债券筹集所需资金
2.答案:
( 1)计算表中用英文字母表示的项目:
( A)=-1900+1000=-900
( B)=900-(-900)=1800
( 2)计算或确定下列指标:
① 静态投资回收期:
包括建设期的投资回收期 =
(年)
不包括建设期的投资回收期= 3.5-1=2.5(年)
② 净现值为 1863.3万元
③ 原始投资现值= 1000+943.4=1943.3(万元)
④ 净现值率=
⑤ 获利指数= 1+95.88%=1.9588≈1.96
或:获利指数=
( 3)评价该项目的财务可行性:
∵该项目的净现值 1863.3万元>0
净现值率 95.88%>0
获利指数 1.96>1
包括建设期的投资回收期 3.5年> 年
∴该项目基本上具有财务可行性。
3.答案:
( 1)经营性现金流入=36000×10%+41000×20%+40000×70%=39800(万元)
( 2)经营性现金流出=(8000×70%+5000)+8400+(8000-4000)+1000+40000×10%+1900= 29900(万元)
( 3)现金余缺=80+39800-29900-12000=-2020(万元)
( 4)应向银行借款的最低金额=2020+100=2120(万元)
( 5)4月末应收账款余额=41000×10%+40000×30%=16100(万元)
4.答案:
( 1)投资利润率:
①集团公司投资利润率=
② A投资中心的投资利润率=
③ B投资中心的投资利润率=
④ C投资中心的投资利润率=
⑤评介: C投资中心业绩最优,B投资中心业绩最差。
(2)剩余收益:
① A投资中心的剩余收益=10400-94500×10%=950(万元)
② B投资中心的剩余收益=15800-14500×10%=1300(万元)
③ C投资中心的剩余收益=8450-75500×10%=900(万元)
④评价:B投资中心业绩最优,C投资中心业绩最差。
(3)综合评价:
B投资中心业绩最优,A投资中心次之,C投资中心最差。
五、综合题
1.答案:
(1)该公司股票的 系数为1.5
(2)该公司股票的必要收益率=5%+1.5×(8%-5%)=9.5%
( 3)甲项目的预期收益率=(-5%)×0.4+12%×0.2+17%×0.4=7.2%
( 4)乙项目的内部收益率=
(5)判断是否应当投资于甲、乙项目:
∵甲项目预期收益率7.2%<该公司股票的必要收益率9.5%
乙项目内部收益率 14.4%>该公司股票的必要收益率9.5%
∴不应当投资于甲项目,应当投资于乙项目
(6)A、B两个筹资方案的资金成本:
A筹资方案的资金成本=12%×(1—33%)=8.04%
B筹资方案的资金成本=10.5%+2.1%=12.6%
(7)A、B两个筹资方案的经济合理性分析
∵ A筹资方案的资金成本8.04%<乙项目内部收益率14.4%
B筹资方案的资金成本12.6%<乙项目内部收益率14.4%
∴ A、B两个筹资方案在经济上都是合理的
(8)再筹资后该公司的综合资金成本: