G20和美联储打开黄金“二重唱” 预示金价方向

如果黄金会唱歌的话，那么最近唱的应该是《今年是个好日子》，毕竟金价创下了2013年来的高点，让不少投资者都能稍稍扬眉吐气一下。而近来召开的二十国集团领导人峰会（G20）和美联储议息会议，则在以“二重唱”的形式，为黄金上涨的主旋律唱响和声部分。

从2008年金融风暴起，G20作为全球治理平台的重要性就被不断凸显出来。现在各国领导人不得不面对那之后最棘手的宏观经济形势：单边主义和保护主义严重冲击国际经济秩序，全球的价值链产业链供应链遭到破坏，世界经济面临的风险和不确定性显著上升。解决这些结构性问题并非一日之功，为了控制风险敞口，市场已经在寻找各种可能性，比如不受央行控制的电子加密货币，当然也少不了古老的黄金。

一些和黄金类似的资产也在G20前得到追捧。在金融衍生品市场上，投资者纷纷买入将于6月28日——在日本大阪举行的G20峰会的首日——到期的期权合约。如果届时股市大跌，这些合约将提供保护。出于同样的理由，黄金ETF也有不少资金流入，也是为了保护头寸。虽然从目前看，G20的风头完全被中美两国领导人见面的小会压过，G20本身的意义之一就在于搭建多边外交和磋商机制的平台。

对于黄金进一步走势的线索，会隐藏在G20最后发布的共同声明或者宣言中。鉴于国际社会已经充分的认识到单边主义、保护主义和霸凌行径造成的危害，如果G20不能及时发出支持多边主义、反对保护主义的强有力的声音，那么投资者难以感到安心。

比起G20解决宏观问题漫长的节奏，美联储的举措对黄金的影响更为直接。就在今年5月初美联储还认为美国经济根基稳固，前景风险可用可控。但就在短短两月不到的时间里，美国的货币政策机构就完成了一次变脸表演，现在已经开始站出来暗示准备降息以维持动能渐失的美国经济扩张势头。

之前自2015年12月启动本轮加息周期以来，美联储一共加息9次。在美联储过去的 5 次加息周期里，平均每轮连续加息次数为 11 次，目前的加息进程还没有达到平均数，就已经要转为降息，这也印证了对经济前景的担忧。但当降息通道打开时，本来持有成本较高的黄金将获得新的动能。

美联储表示将关注新出炉的美国经济数据和G20峰会结果，以辩论是否实施降息，以及降息的话要降多少。一旦G20和美联储在挽救经济的方面达成一致，那么在他们的的“二重唱”下，黄金的颜色将更为闪耀。

不过值得警惕的是，即使在“二重唱”的优美旋律中，单边下注指望金价一飞冲天也是危险的。因为6月金价的这轮上涨，已经透支了一些利好因素。“二重唱”的作用更多地在于夯实黄金的基础，而不在继续拔高。（王亚宏）