南航再注200亿巨资

随着中央供给侧结构性改革的持续深入，“三去一降一补”推动全中国整个社会的杠杆持续下降，在此之间，国资委对中央企业的降杠杆减负债提出了明确的要求，并下了具体的指标。

三大航作为中央企业，每年都有降低资产负债率的具体任务要求。但随着经济形势的变化，民航业的发展变化，三大航的降负债面临着两大挑战。

一、降负债遇到了两大挑战

一是会计准则调整的挑战。

今年以来，由于会计准则的调整，三大航经营租赁的飞机由表外调整到表内，也就是说经租的飞机原来并不作为航空公司的资产，如今作为航空公司资产来处理，带来了庞大资产的同时，提高了航空公司的资产负债率。

受此影响：

• 国航资产负债率由58.7%增至66.3%，提升了7.6个百分点

• 东航资产负债率由74.9%增至78.9%，提升了4.0个百分点

• 南航资产负债率由68.3%增至74.5%，提升了6.2个百分点

国航上升最快，东航变化最小。

二是盈利能力下降的挑战。

近几年来，由于民航增速放缓，单位收益品质下滑，人民币持续贬值，部分成本持续上升等因素影响，三大航总体盈利能力呈下降趋势。

在此之间，国家持续出台降税减费政策，增值税税率由11%降至9%；民航发展基金减半征收，机场起降费暂缓涨价，在一定程度上缓解了三大航利润的下滑。

二、降低资产负债率的两种手段

一般说来，企业降低资产负债率有两种手段。

一是造血：即通过提升自身盈利能力，增加利润的方法降低资产负债率。

二是输血：通过股东的注资提高股东权益的办法降低资产负债率。

靠自身造血，速度较慢；股东输血，速度较快，不过长期来看还要靠自身盈利能力的提升才是健康的。

最怕这种情况，就是自身造不了血，还在流血，甚至还被抽血，这样的企业很快就会失血而亡。

三、南航再度注资200亿元

今年，南航集团率先实施了股权多元化改革，引进了广东、广州、深圳等地方国资，各向南航集团增资100亿元，合计增资300亿元。

南航集团的主要业务都集中在南航股份，所以在南航集团成功引资之后，就第一时间向南航股份注资。

这是继2018年度南航集团对南航增资以后再次增资。

其中南航集团在A股对南航股份增资不超过168亿元，

南航集团全资子公司南龙控股在H股对南航股份增资不超过35亿港币，约合31.3亿元人民币。

以上合计增资近200亿元。

按照南航的说法，增资资金主要用于南航股份引进31 架飞机项目和偿还公司借款。

其中：

• A319飞机 2架

• A320飞机 8架

• A321飞机 11架

• A350-900飞机 6架

• B777-300飞机 1架

• B787-9飞机 3架

如此看来，海航大概特别羡慕南航吧，一个抽血，一个输血，简直天壤之别啊。