唉，业绩下滑了36.8%！
文：里海（公众号：fengkuanglihai）
唉，跟踪了这么几年的再升科技，这半年报可是史无前例的负增长了，记忆中好像上市后就没有负增长过。
不过今天还好，收一根长下影的K线，也许，这就表明了市场的态度吧。这史无前例的负增长，因此，我还是不得不来说说再升科技这家公司的现在和未来。
过去我就不讲了，这公司的过去我讲得太多了，去看历史文章即可，今天我就讲现状和未来吧。
从现在来看，也就是来分析下当期的数据，确实是很不好看，很明显，今年是一个业绩小年，说实话，今年能有增长就不错了，如果是负增长，也不是那么奇怪。那么，造成负增长的原因是啥呢？特别是2季度相比1季度，居然环比负增长了。应该这样来说，只要对再升科技有一定了解和研究的，一定知道今年半年报从业绩来看，99%都是负增长，只是负增长多少而已。
半年负增长的原因很明显，在公告上也写得很明白，就是因为去年口罩的原因，发了一笔财，极大的垫高了基数，就是如此。公告上写得比较明确，去年半年报，口罩板块占收入的24.02%，而今年只占了2.35%，下降了90%，也就是一个数量级的区别，而其他业务无法补上这一块的缺口。因此，首要的原因就是口罩这块萎缩了。
其次，2季度环比1季度负增长， 我认为还有一个板块影响非常大，那就是猪板块。整个猪行业，迅速地在2季度萎了，1季度看着还勉强，而2季度猪价迅速往下，往下的速度之快让许多猪企快速陷入亏损，这个时候，你想一想，猪企及时踩固定资产投资的刹车那是必然啊。而再升在猪板块最大的客户就是牧原。
再来看具体数据，除口罩及熔喷材料外，公司“干净空气”产品（主要包括玻璃纤维空气过滤纸、高效 PTFE膜、净化设备等）和“高效节能”产品（主要包括VIP芯材、AGM隔板、超细玻璃纤维棉等）市场仍保持旺盛需求，营业收入较去年同期上涨 18.42%。公司“高效节能”产品实现销售收入34,754.11万元，占公司主营业务收入45.12%，较去年同期增长91.57%。报告期内，公司海外销售收入为29,465.46 万元，较去年同期收入增加 27.06%，占主营业务收入比重较去年同期增加 10.71 个百分点。
为啥高效节能这块增长这么迅速呢？通过上述信息互相验证及我平时的跟踪，得出结论就是疫苗冷链保温材料的放量，并且大部分是出口国外。我通过跟踪海关数据，发现再升给美国一家制作疫苗箱的企业大量供货，而这块则是新增的业务。然并卵的是，这块利润并不高，原因深入想一点就知道了，近一年多以来，海运物流费用极高，再加上人民币汇率原因，吞噬了利润。
另外，在蓄电池这块的AGM隔板，自从和MP公司形成合作关系之后，也持续增加，贡献了一部分销量。
而影响利润，还有另外一个原因，就是研发费用的大幅增长。上半年，再升公司研发费用达到了4,599.91 万元，较去年同期增加 83.07%。
而这研发费用，就引出了再升科技的能看见的未来，哪些板块有可能放量，推动企业进一步的增长。
因此，现状就这样了，数据不好看，属于公司自身的经营节奏问题。而公司也在非常努力的，一步一步拓宽下游应用场景，逐步突破国外企业在一些细分领域的垄断。
从未来来看，也就是来看看再升可能会有些什么新增点，再升科技能看见的未来，都写在公告上的。
再升科技就是一家高精特新公司，如果再升科技都不算的话，我就不知道什么公司才是了。为啥政府要大力扶持高精特新企业，目的就是解决被国外卡脖子的技术，免得哪天因为政治原因国外企业不干了我们就没办法动了，因此，这类企业，一定是有极高的科技含量的。
再升科技在很多产品上就体现出了这个国产替代的高科技属性。略举几点，都是公开资料写的：
例如，再升的传统优势产品，即微玻璃纤维滤纸，毛利率非常高，再升在国内没啥等量级的竞争对手，以前属于国外企业垄断，而现在在国内市场已经被再升慢慢打败了，例如牧原那里，HV已经完全竞争不赢再升了。
例如，隔音隔热毯，已经进入了中国商飞的供应商体系，这块公司已经持续研发了好几年，终于要出业绩了，也是打破了国外的垄断，即将在上海大飞机产业园落地。
例如，高硅氧纤维产品，可用于航天器的隔热保温，其具有优异的化学稳定性和优良的物理特性，对大多数化学品呈惰性，在高热、强辐射条件下能够正常持续工作。目前已被国际知名航天公司率先使用，达成了深度的商业合作。这国际知名航天公司是哪家呢？嘿嘿，就差公司没有明说了，我通过跟踪公司的进出口信息，其实已经猜出来是哪家了。
而能看到的时间内可能会出量的，就是三个，也就是公司重点写的三大板块，公司专门花大力气介绍的，一定是公司近期工作的重点，在半年报的26页到33页。
首先是车载空调滤芯系列，这块一旦开始出量，极有可能出大量。再升公司除了能够提供普通的空调滤芯之外，重点其实是差异化的一款产品，即专为新能源汽车所设计的更大、更高效的用于抵御舱室外部微粒物、气体污染物及各种病菌等的防生化空气过滤器，该过滤器尺寸可达普通汽车空调过滤器的10倍。因为这过滤器尺寸很大，无法在传统燃油车中运用，只能在新能源车中使用，得益于新冠疫情的助力，这产品很有可能在中高端的新能源汽车中成为标配。根据公司公告介绍，目前该产品正处于联合研发阶段，也就是说，其实早已经和整车厂进行合作了，只是还没量产而已。根据我在汽车行业的工作经验，搞这种产品，一定是和整车厂从开始就联合设计和研发，搭载实验没问题后就要开始大量供货了。更关键的是，这产品是个消耗品啊，需要定时来更换的。
其次是干净空气全屋舒适系统，我感觉目前装修房子，至少稍微装好一点，可能都要考虑这个了。前段时间再升的公众号写文章介绍了这个业务，并购了一个团队进来专门做这个事情，并且已经有了多个成功的案例落地。再升具有这个产品所需要的所有技术和原材料，只差一个团队来落实这个事情了。公司怎么来做这个事情，目前不太清楚，持续跟踪，这个市场，非常大。
再次是建筑领域用保温隔音系列产品，公告上面提了一句：积极为客户提供绿色环保和健康安全的高端选择。四川再升潜心研发和生产更节能、更环保、更高效的高端玻璃棉。说白了，又是去抢国外竞争对手的市场，并不和国内的中低端的竞争。这就是再升的套路，先抢国外最顶级的竞争对手的市场，然后再往下打就容易了。因此，再升在这块的布局，一定是搞高端，从有标志性的客户开始入手。被动房以后在这块的需求量会极其大，就算高端只有一丢丢，也够再升吃的了，哈哈。
因此，上述几个点，一旦打开，潜在的量都会不得了，这就是预期。所以，逻辑就出来了，严密跟踪几个点的推进进度，即可。
而公司在产能这块，也在积极拓展之中，5万吨玻璃棉原材料，8000吨玻璃棉滤纸，正在持续的建设之中。
所以，这公司，我个人认为，整体来说没啥问题，继续前行中，但今年业绩确实是小年，不过抛开口罩看，一直持续在增长之中。中短期的股价如何演绎，我就不知道啦。
最后我看了下公司的十大股东，景顺长城仍然占有大量席位，北上资金也没跑，相信还有很多基金隐藏在10大股东之后的。
最后希望公司大力宣传自己公司的价值，希望能在二级市场上获得一个好的估值。