重磅，11月以来市场简评

近期市场非常精彩，捋一捋思路。

1、北上资金

10月底就想更新一版北上资金的动向，可惜结果显示彼时北上资金的思路比较混乱，不像9月一样具有清晰的顺周期思路。与此同时，10月的北上资金对A股的配置也是进进出出，如无头苍蝇乱飞。

无需神话北上资金，不过是一些眼光稍微长远一些、全球配置的海外机构罢了。既是镰刀，也可以是韭菜。

11月以来，北上资金的配置思路重新清晰，也呈现较为持续的净流入状态。

行业层面看，北上资金思路较为清晰。一是配置大金融（银行、非银金融和地产），二是顺周期（钢铁、有色、机械、化工、建筑）、当然限于标的质地和北上偏好跨周期绩优的审美有一定偏离、净流入量不是很多，三是长期青睐的代表中国优势的消费行业（食品饮料）、虽然笔者认为白酒可能存在超涨。

2、海外事件

拜登当选新的大统领可能是上周海外最重要的事件，市场对拜登反映还是积极的。

当然，即使拜登上台中美关系也很难从战略对手回到过去的战略合作伙伴蜜月期。毕竟，米国作为一个成熟的大国，对华战略定位除了大统领个人偏好和背景外，国家利益才是根本。川还是拜，只不过采用了不同形式将其演绎出来。

对资本市场而言自然是好事，资本市场最讨厌不确定性；毕竟不时给你扔来一坨大便，谁都膈应。即使是战略竞争，市场或适应拜登式的理性推进，而不是川普式的不按常理出牌、盟友也拍砖拍个一脸懵。

3、大A表现

从总量层面看，虽然上周windA上涨3.44%，但是市场近期的投资者赚钱效应仍为负值；大致还有1.5%才能解套，在此之前不用过于担心阻力位。

重点行业方面，家用电器和汽车可谓是非常生猛；市场平均在这两个行业的盈利为13%。这个13%代表了，当前持有这两个行业的投资者，平均有13%的浮盈。从行业比较层面，家用电器和汽车属于典型的可选消费行业，后者还具有一定周期特征，战略上很符合当前经济复苏进入中后段的大环境。

新披露的10月出口数据有一点非常有趣，进口汽车和汽车底盘同比增加102%；反映了国内汽车需求强劲。

银行作为大A市场权重最大的行业，总体还是继续装死，赚钱效应为0.9%、堪堪转正。今年银行，特别是上半年，可是狠狠让人大跌眼镜；充分诠释了啥叫病树前头万木春。

PB低不代表具有投资价值，银行估值破净也不是一年两年了。而且今年银行存在让利实体经济的压力，且不说是不是让银行伤筋动骨；但是“千金之子不坐垂堂”是基本的道理，特别是今年上半年，大A将近三十个行业难道一个也选不出来、非要趟银行的浑水……银行的配置价值大致是临近四季度才逐渐显现出来。

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