去年，4.025%的年金险很火，当时的好产品，复利能达到终身保证4%的收益率。鉴于国内投资收益长期下行，为防止长期利率风险，去年底，监管开始限制保险公司销售这类产品。目前虽然还有4.025%的年金险在售，但产品的收益，已经和去年没法比。在这种背景下，增额终身寿险火了起来，这是今天京哥要和大家分享的主题。分享之前，先让大家对它有个大概的了解：增额终身寿险属于长期理财，投资至少也得保证10年，复利能稳定在最高3.5%。1.增额终身寿险是指保额每年按照固定比例递增的终身寿险，与保额恒定不变的终身寿险相比，它更适合理财。以某款增额终身寿险，30岁男性投保，年交保费1万，交10年为例，身故/全残保险金和现金价值如下图所示：可以发现，身故赔付利益很低，只有在前期比现金价值高一点，后续和现金价值持平，产品几乎没有任何身故保障杠杆。这样，身故保障就不会消耗太多保费，可以更多地将投入的保费去积累现金价值。现金价值是在全部或部分退保时，可以领取的钱，这个钱可以当做投入保费后的本金和投资收益之和。保额恒定的终身寿险，不管在什么时候挂，都赔偿保额。这种产品，兼顾了保障和理财，但我还是那个观点，保障和理财最好分开，通过一款产品来满足两种需求，最后哪头都不好兼顾。保障用定寿来做，保有收入的人生阶段，保额做到与收入相匹配，价格很便宜。长期理财，就不需要考虑身故保障，主要考虑储蓄就行，此时应该考虑增额终身寿险。2.增额终身寿险实现财富增值的原因是：现金价值会随着时间的推移越长越大简单理解，可以把投入的保费当做本金，现金价值当做账户价值，随着时间的推移，账户价值可以复利增长。还是用上面的案例作为例子，如下图，10年的保费交完之后，每年的现金价值基本是按照3.5%的收益率在增长。增额终身寿险有强制储蓄的功能，因为买了之后，在保单前面的时间退保，要么亏损，要么收益非常一般，非常适合管不住手、乱花钱的人理财。如果你是一位风险规避者，无法接受股票、基金这类投资；如果你有不少闲钱，想分散投资，在这两种情况下，终身3.5%的保证收益率非常不错，值得考虑。不管从国内还是国际来看，无风险理财产品的投资收益率都是在不断下降：除了现金价值3.5%复利快速增长的优势，它还有另一个优势：非常灵活。你可以把现金价值当做一个账户，在需要用钱的时候，可以随时部分领取，也可以一次性领取。这种灵活性，使得增额终身寿险可以充当老年时的养老金、孩子上学的教育金，其他紧急情况下的备用金。除此之外，如果不想取出现金价值，可以按照现金价值*80%的最高额度向保险公司贷款，也是满足资金流动的好方式。为了给大家提供参考，京哥专门测算了目前市面上收益率较高的增额终身寿险。优中选优之后，挑选出了4款产品，分别为爱心人寿守护神、信泰人寿如意尊2.0、中华人寿中华尊、横琴人寿琴童尊享。我们分别以30岁男性和女性为例，测算出了在不同交费期下，产品在未来第N年末的投资收益率。Ps：为了满足不同朋友对比收益的需求，在本文末附录中展示了0岁、30岁、35岁、40岁、45岁、50岁买增额终身寿险的真实收益率。上图中，红色的收益率代表最高收益率。基于收益率排序，给出如下的产品建议1年交：守护神最优
，虽然产品在前期的收益率敌不过中华尊和如意尊，但到15年后，产品的收益率是最高的
3年交：琴童尊享最优
，除了在第5年时的收益率比中华尊低以外，其他时期的投资收益率都是最高的，几乎达到了3.5%
5年交：中华尊和琴童尊享可基于偏好选择。中华尊回本非常快，在第5年末甚至达到了3.7%的收益率，不过随着时间的推移，收益率在逐渐下降，第40年的收益率被琴童尊享反超。选择什么样的交费年限，需要基于大家对手头资金的安排来定，1、3、5、10年都是比较推荐的交费方式。以下整理了一些经常有读者会问到的问题，特做一个解答：
1.增额终身寿险是长期持有的，保险公司未来有能力兑付吗？
其实，这个问题基本可等同于保险公司是否会破产，因为兑付出现问题，其实就是资不抵债。关于破产，理论上是有可能的，但实际可能性很小，即使破产了，破产公司的寿险保单也会被其他保险公司接管。在这篇文章中，我还描述了保险行业动态偿付能力管理制度，这一制度其实就是防止保险公司资不抵债而制定的。不同的增额终身寿险，对于保额增长的规定不一样，有的产品规定3.5%，有的产品规定3.6%，还有的产品规定4%。这个保额是指身故保额每年增长的速度，这一增长速度和实际收益率完全是两码事。配置一份增额终身寿险，通常会有初始保额，这一初始保额，可以基于不同的保额增长率来设置的或高或低。增额终身寿险实际的收益率，表现在产品的现金价值中，需要用投入的本金（保费）和现金价值计算收益率。
3.为什么增额终身寿险长期最高的投资收益率是3.5%？
因为保险责任的兑付发生在未来，保费是在当下收取。所以，需要将未来兑付成本贴现回来计算保费。未来的成本贴现回来，就需要用到贴现率，目前，监管对于增额终身寿险可采用的贴现率上限是3.5%。所以，增额终身寿险长期投资收益最好的表现也就能到3.5%。随着长期投资收益率的不断下降，未来的贴现率上限也面临着不小的下调压力，届时增额终身寿险的投资收益率会进一步降低。
