阿里腾讯投资，黄晓明入股，《中国好声音》奔跑上市
文 / 何寒秀
编辑 / 斯问
2012年暑假打开过电视的人，应该都会深刻地记住一档节目——《中国好声音》。躁动的夏季，蓬勃的音乐世界，四个大牌导师、一堆身怀绝技的草根选手。为了争抢好声音，导师们“勾心斗角”，转动座椅，比着V型手势，喊出一句“I want you”。刘欢、那英、庾澄庆和杨坤四个老牌唱将，活成移动的表情包。
屏幕另一头，年轻人晃着脑袋听歌，熬着夜吐槽。年轻人的日常话题 ，变成了吴莫愁、张玮、关喆、平安、袁娅维、吉克隽逸······
这档火遍大江南北的《好声音》，开启了电视综艺节目的“大片时代”，而背后的操盘者，也是最大的获利者，就是上海灿星传媒股份有限公司（以下简称灿星）。
赶在2018年底，灿星正式披露招股书，开启2019年的IPO征程，《好声音》要上市了！
好声音三年收入28.18亿
根据灿星文化披露的招股书，灿星2015年、2016年、2017年及2018年1-7月公司的营业收入分别为24.62亿元、27.06亿元、20.58亿元及2.65亿元，净利润分别为8.06亿元、7.29亿元、4.55亿元和691万。
而这其中，《中国好声音》（《中国新歌声》）系列作品的贡献率分别占总收入的比例的46.43%、37.33%、32.33%。据此计算，三年间《好声音》为公司贡献了28.18亿元收入。
好声音的巅峰时代，时任灿星制作宣传总监的陆伟说，“灿星制作对于电视行业的启发可能在于，原来你所认为的铁饭碗再也不存在了。”
这句话不无道理，其他节目都是SMG（上海东方卫视）的常规节目，而《中国好声音》是灿星独立成为商业实体运作的第一个项目，打破了电视产业的边界——真正实现内容和渠道“制播分离”、采用对赌模式、并打破了电视台的体制束缚。
回顾现象级综艺节目《中国好声音》的诞生，2012年“横空出世”，实际团队却都是电视老人。
创业之前，田明在上海东方传媒集团有限公司（以下简称“SMG”）主管东方卫视及综艺业务板块工作，有18年的新闻、娱乐内容的制作与管理经验。
2011年开春，田明电话金磊，约他吃火锅，两人聊工作，谈理想。一起喝下八瓶红酒后，金磊决定和田明一起出走创业。
之后田明又招徕了七八个导演一起干，包括陆伟、沈宁、达达、沈蓁，陈涤、章骊等人，组成灿星的创始团队。
直到现在，灿星真正核心的也就这几个人。总裁和几个副总，副总也是各大节目的总导演，比如陆伟，出彩中国人的总导演，金磊，好声音的总导演等等。在电视上看到的高大上的节目，其实就是这么几个人操作出来了。
最核心的导演组主要工作是节目制作。前期策划，现场录制，后期剪辑包装，以及从选角、写故事、对接，订流程，设计规则，和任何一个项目组沟通，这些都是导演组的工作范畴。
《中国好声音》出世，原先遭到上海东方卫视这个“亲爸”的拒绝。田明无奈之下只能找浙江卫视接盘，条件是灿星制作承担《中国好声音》的全部制作成本和投资风险，但直接参与节目广告分成。田明主动承诺收视率要上2.0%，如果低于这个数字，公司不赚钱不说，还会赔钱，这是个不成功便成仁的对赌。
2012年，版权费仅200万的《中国好声音》，首季冠名费高达6000万，在浙江卫视播出，收视破6。第二季冠名费翻倍飙升至2亿，第三季冠名费2.5亿，广告总收益13亿。到第四季决赛宣布冠军前，广告价格甚至飙到每秒50万的天价。
“综N代”的疲态
2012 年以来，灿星制作、运营的主要综艺节目超20档，内容涵盖音乐、舞蹈、综合才艺、访谈等多种类型，《这就是街舞》《中国新歌声》《蒙面唱将猜猜猜》《舞林争霸》《中国好声音》《舞出我人生》《我爱好声音》《中国好男儿》《中国好歌曲》《金星脱口秀》《了不起的挑战》《蒙面歌王》等都是其代表作， 但大多表现平平。核心还是好声音。
可好声音，眼看也要绷不住了。
2012-2015年前，电视行业整体下行，而综艺节目一直逆向生长。综艺大盘全面高涨，各方资本摩拳擦掌。许多影视上市公司和都想打造类似《中国好声音》这样的爆款综艺，赢得丰厚利润。2016年，全年产出的综艺节目数量高达255档。
那年灿星过得颇为不顺，年初原版权方荷兰Talpa突然宣布结束续约。随后，唐德影视宣布以平均每季1亿元的价格购买下“The voice of China”自2016年始的为期4年的版权。最后，灿星只能舍弃《中国好声音》这一培育了四年的IP，推出《中国新歌声》。
无论是综艺行业电视整体下滑、竞争白热化，“爆款”稀缺的2017年，还是视频节目强监管的2018年，综艺节目的投资回报率迅速下降，甚至频频出现亏损的局面。灿星尽管还没亏损，跳水也很明显。
但说到底都是外在因素，内在原因在于，四季之后的《好声音》陷入了“综N代”的疲态。
2016年，《新歌声》第一季的鸟巢总决赛收视率为3.9%，与《中国好声音4》总决赛6.8%的相比，出现断崖式下跌。到了2017年《新歌声》第二季，2.213%的收视率创下历史新低。与之相对的，《中国有嘻哈》和《明日之子》两档音乐综艺更年轻更潮，三者在微博同名话题阅读量分别为73.6亿、84.8亿、1032万，《新歌声2》凋敝明显。
网综的崛起，对于电台综艺的分流是巨大的。
优爱腾、芒果TV等视频网站自制综艺在内的网综的迅速崛起，给灿星这家主力依然为电视综艺节目制作的公司蒙上了浓重的阴云。
2014年，视频平台自制元年悄然到来，从网络电视剧到网络大电影，互联网平台自制的内容极大程度的冲击了传统的文娱市场。
田明自然也看到了网综的发展趋势。2018年，灿星和优酷合作打造S级街舞类综艺《这！就是街舞》，采取个人选拔、团队作战的表演方式，进行团队间的群舞Battle，最终产生总冠军。还选了易烊千玺、罗志祥、韩庚、黄子韬担任明星队长。 但收视效果不能与中国好声音等节目同日而语。
2015-2017年灿星的数据表明，其收入来源一直以合作分成模式为主，占比分别为93.8%、97.06%和98.27%。
但这一数字在今年上半年出现异常。2018上半年，灿星营收为2.6亿元，其内容制作及运营收入金额仅为17.8亿元，占比跌至59.68%。主要收入来源变成了受托承制模式，金额为11.46亿元，占比72.54%。
灿星方面解释，上半年仅有《这！就是街舞》和《同一堂课》两档节目播出，大部分收入来源为《这！就是街舞》，而“项目系公司在超级网综上的初次尝试，为了稳健运营和控制风险，则采用了受托承制方式”（不参与广告收益），收入囊中的只有微薄的制作费。
灿星在与网络视频平台合作的阶段尚处于起步，不愿意轻易冒进。为了实现上市梦想内部维稳，创始团队似乎丧失了创业初期对赌的勇气。
这一犹豫，仿佛就错过了一个世纪。
《2018年中国网综观察报告》显示，单优爱腾、芒果TV四大主流视频平台已贡献105档网综，其中有69档位新综艺。专注网综的创业公司相继尝到甜头。米未凭借《奇葩说》系列现估值早已突破50亿；打造《吐槽大会》系列的笑果文化、上线《明日之子》系列的哇唧唧哇、以及《偶像练习生》的制作公司鱼子酱，估值都超过了15亿元。《偶像练习生》《创造101》《中国新说唱》轮番刷爆微博与朋友圈。
网络自制的风潮一时席卷了内容制作界。随着运营经验和资本积累的成熟，手握优秀制作团队的头部视频平台开始转向涉猎于投资更大回报更高的音乐类综艺节目。
能否撑起“中国综艺第一股”
按照招股说明书，灿星的控股股东为上海星投投资有限公司，持股比例为61.6761%。上海星投公司的实际控制人是田明、金磊、徐向东、华人文化天津。华人文化由黎瑞刚掌舵，不过在2018年3月19日，公司的第一次临时股东大会上审议通过，黎瑞刚辞去公司董事长及董事职务，目前华人文化方面仅有徐志豪担任公司董事。
灿星文化的股东不仅有华人文化，还有互联网巨头。阿里旗下的杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司 ，腾讯音乐娱乐CFO胡敏，以及腾讯音乐总法律顾问杨奇虎持股的西藏齐鸣音乐，也在股东之列。灿星文化的股东里面还有一位明星黄晓明。根据招股书资料显示，2017年12月宁波梅山保税港区丰财投资管理合伙企业增持入股灿星文化，持有0.5634%的股权，而黄晓明是宁波丰财的有限合伙人，持股4.13%的股份。
2014年，灿星曾筹划跟随当时的母公司星空传媒赴港上市，后来由于母公司结构调整，上市计划付之东流。2016年4月，灿星文化获得浙富控股3亿元增资。彼时，灿星文化估值为50亿元。同年9月，灿星完成了股份制改革。2018年7月30日，引入阿里和腾讯增资，在这一轮融资的过程中，灿星文化的估值为170亿元。
频繁的资产腾挪，也让市场看到了这家综艺制作公司或许正面临着过度依赖头部综艺，而在网综的进展中挣扎的困境。
创始团队似乎重新走到了出走前的发展困局——爆款稀缺、创新力不足。
近年来，灿星开始不断尝试其他类型的综艺节目，脱口秀《金星秀》、户外真人秀《我们的挑战》等等，网综方面也推出了《这！就是街舞》、《这！就是铁甲》、《这！就是偶像》、《决战双声》、《即刻电音》等节目。
灿星的招股书也提到，本次募集资金“拟投资于未来两年的新的综艺节目制作，并补充流动资金。本次募集的资金不仅可以使得公司继续制作适应时代发展的大体量综艺节目以保持卫视综艺节目制作的领先地位，还可以将业务延伸到网综制作，成为一家有能力打造互联网优质综艺节目的节目制作公司。”
拥有豪华股东阵容，作为传统综艺制作公司，如何应对互联网时代网生内容的变革，是灿星目前突破的重点。然而不管上市与否，灿星未来都有很长的路要走。
图源《中国好声音》及网络素材