今天跟大家聊一聊易方达旗下张坤管理的两支...

今天跟大家聊一聊易方达旗下张坤管理的两支基金——蓝筹精选和中小盘混合,做一个对比。
张坤,现在可以说是易方达基金的头牌,跟萧楠和陈皓并称“易方达三剑客”,是价值投资的践行者,最让人津津乐道的就是持有茅五泸长达7年的时间,也是金牛奖的常客,前后共获得8次。这个奖项的地位我上期有提到过,等同于电影圈的“奥斯卡”。(图1)
 
我们来看看数据
一、 我们先来看基本概况
蓝筹精选是2018年9月成立,张坤管理,目前基金规模339.38亿元。
中小盘是2008年6月成立,张坤是2012年9月开始接管,今年是第8个年头了,目前基金规模281.42亿元。8年的时间也足足经历了一波大的牛熊周期,在应对市场的风云突变会更加有策略。蓝筹精选管理的时间比较短,在熊市的表现还未得知,不确定因素会大点。
 
二、接着我们来看规模的变动(图2)
 
规模上,中小盘在今年一季度遇到了17.8亿份的赎回,而当季总申购份额为11.3亿份,总规模下降很多,大多数人还是讲究落袋为安,好的基金就是拿不住。
其实这跟我们种树是同样一个原理,种一棵树,今年长1米,明年长2米,后年长3米,你中间就放弃了,在浮盈百分之三四十的时候就走了,那后面的涨幅就跟你没关系了。好的基金需要长期持有,做时间的朋友。这也是散户为什么总是亏,就是因为拿不住。
而蓝筹精选在进入到2020年后迅速上升,从100亿增长到现在的300亿+,保持快速增长的趋势。(图3)

从持有人结构上不难看出,今年1季度大量赎回的机构,与之相反的是散户加大了中小盘的持有比例,内部员工的持有比例也在增加,达到0.14%。
蓝筹精选一直还是散户偏多,机构客户的比例迅速增长,从年初占比15%增长到2020年上半年的45%,散户占比55%,所以机构与散户45:55,接近一半了。说明蓝筹精选逐渐得到了更多机构客户的认可。内部员工持有比例达到0.2%,我们来折算一下,现在蓝筹精选规模是339亿,内部员工持有339Y*0.2%=0.678Y,接近7000万。不过这里要说一下,就是蓝筹精选的机构持有比例偏高了,一旦机构资金大规模撤回,那对于净值的影响就会比较大。
 
三、我们接着看业绩表现:(图4)
从这两只基金成立至今的业绩来看,今年以来涨幅都在60%以上,远远跑赢同期的沪深300指数,业绩都非常优秀。
当然了,这些业绩是过去的,并不能代表未来,我们在分析的时候,也不能只单单看业绩表现,还要考虑下最大回撤。(图5)
图中可以看到,近一年的表现中,两只非常接近,两三次大的行情回调时,表现各有优劣,回撤上,两家接近一致。
 
四、最后我们再来看看前十大重仓(图6)
可以看出,两只基金的前十大持仓股四只相同,中小盘的前四大重仓也都在蓝筹精选里,但蓝筹精选的投资范围大些,A+H都可以,今年以来H股的涨幅挺不错的,对净值的增长贡献不小。
中小盘三季度的持有还是有比较大的变动的,减轻了医药的权重,剔除了华兰和爱尔这两个常年霸榜前十大的公司。

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