美联储政策艰难，国际金价争夺1800美元关口

随着美联储6月议息会议的结束，美联储似乎释放出了较为明显的“鹰派”声音，令国际金价前期走出一波快速、深度的回调修正行情。市场也出现了不少看空的声音，认为美联储加息的预期在增强，且美联储缩减购债规模或迫在眉睫，这将导致国际金价面临下行的压力。

从过去一周国际金价运行来看，似乎我们依然对金价抱有希望。此前当金价出现深度回调之际，笔者认为金价的回调一方面确实因为美联储的货币政策可能出现转变，从而对金价形成了明显的一波利空行情；一方面，此前笔者也强调过，在国际金价低位形成1670美元/盎司双底形态之后，金价迎来回升走势，预计此轮上涨的第一目标位于1920美元/盎司附近。

当国际金价在触及1916美元/盎司之后就暂停了上行的步伐，在高位出现了明显的振荡行情。这预示着，金价一波上涨基本结束，应该迎来一波调整行情，而1760美元/盎司附近是调整目标区域，因为这是前期双底形态突破的颈线压力区域。所以，笔者认为在美联储的作用下金价技术性调整加速。当金价在下破1760美元/盎司之后，最低触及了1750美元/盎司，笔者强调金价属于虚破行情，且更大的问题就是空头力量的获利释放。所以，笔者坚信金价将依托1750美元/盎司所形成低点展开回升走势。目前来看，当时的预判似乎得到了答案。

关于美联储的货币政策，尽管6月美联储释放出了强烈的货币政策转向的信号，甚至不排除加息可能被提前，缩减购债规模已经提上议事议程。但是美联储主席鲍威尔多次强调，美联储预计通货膨胀率不会持续多久，将回到美联储的预期范围内。这就说明美联储很可能不会因为通货膨胀率的高企，从而快速改变货币政策。其实从近期的美国的十年期债券收益率走势便知一二。美国十年期国债券收益率减去通货膨胀率将得到实际的利率，随着美国十年期债券收益率的持续下行，美国通货膨胀的高企，那么美国的实际利率依然表现不足，或者说目前还是维持在负利率，这对国际金价无疑将形成有效的支撑。

而近期唯一可能需要担心的就是美元汇率的走势，从外汇市场来看，美元对一揽子货币呈现了升值的走势，美元指数回到了92.7关口上方。从美元指数的运行情况来看，一旦美元指数突破93.5关口，就很可能形成一个明显的双底形态结构，这就将预示着美元指数可能将迎来一波上涨行情。按照惯例，美元指数走强的同时，国际金价多数情况下都是属于承压态势或下跌。

不过从美联储公布的6月会议纪要来看，美联储依然表现出了温和的做派，这在一定程度上或缓解美元汇率的强势。另外从美国逆回购市场来看，逆回购的规模惊人，说明短期美元的流动性还十分的泛滥，这很难支撑美元走强。从国际金价的技术走势来看，金价目前正在争夺1800美元/盎司关口，短期结构上并不是特别的强势；从中期结构上来看，相对比较的稳定，至少是摆脱了第一季度的弱势格局。

综上所述，笔者的认为短期国际金价将在1800美元/盎司附近继续振荡修正，而下方1760美元/盎司平台依然将成为三季度国际金价向上运行的坚强支撑平台。

（国家注册黄金分析师 卢君）

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