玉米产业监测预警周报
1.1玉米价格监测
截止周五，全国玉米均价为1754元/吨，环比前一周跌10元/吨。
图表1. 全国及主要地区玉米价格
数据来源：布瑞克
1.2替代品监测
小麦：截止周五，全国小麦均价为2468元/吨，环比前一周持平，小麦玉米比价1.501，一般认为小麦玉米比价低于1.1，可能出现小麦替代玉米情况，比价低于0.93左右，将出现大规模替代现象，目前比价偏高，小麦难替代玉米。
图表2. 全国小麦、玉米比价
数据来源：布瑞克
豆粕：截止周五，全国豆粕均价3043元/吨，环比前一周跌12元/吨，广东地区豆粕价格为2955元/吨。目前玉米豆粕比价为0.577，对玉米无替代优势。
图表3. 全国玉米、豆粕比价
数据来源：布瑞克
1.3玉米进口利润及港口库存监测
进口利润：截止周五，美玉米近月到港成本为1556元/吨，环比前一周涨7元/吨，配额内玉米进口利润为274元/吨，环比前一周跌37元/吨。
目前10月船期美国饲用高粱进口完税价约为1822元/吨，目前广东的国产玉米现货价格为1830元/吨。9月份我国进口玉米以及高粱等玉米替代品总体比上月增加，2017年9月，玉米进口24.99万吨，同比增加1214%，环比减少34%；高粱进口40.3万吨，同比减少42%，环比增加55%；大麦进口93.77万吨，同比增加13%，环比增加20%；DDGS进口0.42万吨，同比减少98%，环比减少48%。
图表4. 美湾玉米近月进口成本及利润
数据来源：布瑞克
港口库存：截止11月03日，北方玉米港口库存为323万吨，南方广东玉米港口库存为39.4万吨。
图表5. 玉米港口库存
数据来源：布瑞克
1.4玉米淀粉价格及加工利润
截止周五，全国玉米淀粉价格为2180-2320元/吨。据布瑞克监测，吉林、河北和山东的淀粉加工利润分别为104.8元/吨（不包括补贴）、100.4元/吨和132.86元/吨。
图表6. 主要地区玉米淀粉加工利润
数据来源：布瑞克
1.5玉米酒精价格及加工利润
截止周五，全国酒精均价5150元/吨，DDGS均价1838元/吨。玉米酒精加工利润为926元/吨。
图表7. 全国玉米酒精加工利润
数据来源：布瑞克
1.6主要畜禽产品行情
截止周五，生猪（内三元）价格13.91元/公斤，环比前一周涨0.05元/公斤; 生猪白条肉价格为19.94元/公斤，环比前一周涨0.07元/公斤。淘汰鸡价格4.98元/斤，环比前一周涨0.07元/斤。肉毛鸡价格3.25元/斤，环比前一周跌0.02元/斤。
图表8. 全国生猪价格
数据来源：布瑞克
图表9. 全国肉毛鸡和淘汰鸡价格
数据来源：布瑞克
国内生猪存栏及能繁母猪存栏量：农业部发布2017年9月份400个监测县生猪存栏量34879.8万头，比上月减少0.2%，比去年同期减少6.1%；能繁母猪存栏量3560.76万头，环比上月减少0.7%，比去年同期减少5 %。9月份全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量1871.13万头，环比增加2.45%。据布瑞克监测，目前生猪规模养殖利润约为241元/头，环比上一周涨12元/头。
图表10. 规模生猪养殖利润
数据来源：布瑞克
图表11. 全国生猪月度存栏情况
数据来源：布瑞克
2.1天气监测
上周，全国农区大部气温接近常年或偏高1～2℃，内蒙古大部、东北地区西部、西北地区东北部、华北西部等地偏高2～4℃。四川盆地和云南等地降水量有10～50毫米，部分地区达50～100毫米，大部较常年同期偏多5成至4倍；全国其余大部农区以晴好天气为主，降水量不足5毫米或无降水。全国农区大部日照接近常年或偏多，其中江南和华南的中东部日照较常年同期偏多3成以上；华北东部、西北地区东部、西南地区南部等地日照偏少3～8成。
图表12. 中国气象监测
数据来源：中央气象台
本周全国玉米价格整体下跌。东北玉米迎来集中上市，深加工企业接连下调玉米收购价格，目前东北深加工企业收购价普遍在1390-1500元/吨。布瑞克测算东北地区2017年玉米种植成本较上年明显下滑，而目前市场价格高于去年同期，综合分析我们认为，东北玉米价格仍有下行空间，建议用粮企业可在玉米集中上市价格承压之际，适时构建远期库存。
玉米产业供需平衡分析主要从供应和需求两个方面分析，玉米供应主要受到产量和进口影响；玉米需求主要为饲用消费和工业消费。
产量：影响玉米产量的主要因素有播种面积和单产
从播种面积分布来看，我国玉米主产区集中分布在东北和华北地区8个主要省份，即黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、河北、山东、河南、山西，这8个省份玉米播种面积占比超过70%，从这8个主要省份玉米播种面积变化趋势可以初步判断全国玉米播种面积的变化情况。
从单产来看，重要的影响因素是天气，需要关注玉米生长关键时期和收获时期的天气情况。
进口：主要关注玉米及其替代物进口的情况
考虑到玉米进口有进口配额限制，我们一般重点关注大麦、高粱、DDGS等玉米替代物进口情况。我们一般参考价差来评估评估玉米及其替代物进口趋势，以大麦为例，一般大麦价格在低于玉米价格*0.85的时候，饲料企业更偏向于用大麦。
饲用消费：饲用消费约占玉米消费的60%
玉米饲用消费主要为生猪、肉鸡、蛋鸡饲用消费。要分析评估玉米饲用消费，我们主要关注生猪、禽类养殖存栏变化情况以及豆粕、小麦玉米比价替代情况。我们用比价来评估玉米替代消费的趋势，以小麦为例，一般认为小麦玉米比价低于1.1，可能出现小麦替代玉米情况，比价低于0.93左右，将出现大规模替代现象。
工业消费：工业消费约占玉米消费的30%
玉米工业消费主要为淀粉及酒精加工消费。要测算玉米工业消费，需要关注淀粉及酒精加工企业产能产量、开机率等情况。淀粉的主要需求为淀粉糖消费，我们用比价判断淀粉糖替代白糖的空间，如白糖价格/F55价格的平衡点为1.35；酒精消费主要关注燃料乙醇，我们更关注政策对其消费的提振作用。
布瑞克近期供需平衡分析观点：