棕榈油或呈现近强远弱格局

一、市场热点

1、7月马来西亚棕榈油产量超预期

据MPOB供需报告显示，马来西亚7月份毛棕榈油产量合计约182.7万吨；较去年同期(2016年7月)的158.5万吨增涨约15.3%，环比增加约20.7%。产量增加补充了棕榈油库存，截止7月底，马来棕榈油库存总体为178万吨，环比增加16.8%。

2、8月马来西亚棕榈油出口量下降

8月15日消息，ITS周二公布的数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油出口为512,039吨，较7月1-15日时的599,414吨下滑14.6%。

3、马来西亚棕榈油现货价格平稳

8月17日消息，近月（8-9月）船期马来西亚港口棕榈油现货FOB卖价为：33度642.5美元，24度647.5美元，44度630美元。与一月前相比，8月船期的棕榈油价格下降约10美元，9月船期的棕榈油价格上涨了10美元。

4、印度提高棕榈油进口税率

上周五印度政府在网站公布的一份政府文件里宣布调高关税，毛棕榈油的进口关税从7.5%提高到15%，精炼棕榈油的进口关税调高到25%，二者的关税差扩大到了10%，以此鼓励在国内进行油籽加工。印度还将毛豆油的进口关税从12.5%调高到17.5%。印度上调油脂进口关税，将不利于东南亚棕榈油销售。

5、美豆产量前景转好

美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至8月13日当周，美国大豆生长优良率为59%，前一周为60%，去年同期为72%。 上周四USDA月度报告上调新季美豆单产3%至49.4蒲式耳/英亩。随着大豆生长末期的来临，干旱影响逐步减弱，虽然美豆优良率还有所波动，但是美豆产量前景却逐步转好。

二、国内棕榈油市场现状

因5-7月份，国内棕榈油进口数量较少（均在30万吨以下），国内棕榈油库存也持续下降，目前港口棕榈油库存已经接近2016年8-11月的低点，这对国内棕榈油现货形成了支撑，近期棕榈油现货多数运行在5600-5800元之间。此外，豆棕价差较小，8月以来豆棕现货价差在300-400元之间，9月豆棕期货价差在650元附近，1月豆棕期货价差在850元附近。豆棕价差较小，抑制了棕榈油消费，不过随着秋季油脂消费旺季来临，棕榈油消费量也将增加，市场预计8-9月份国内将进口棕榈油100万吨，可能会导致棕榈油价格疲弱。

三、行情展望及策略建议

受到USDA月度供需报告上调美豆单产影响，上周末以来国内油脂期货大幅下跌，现货相对偏强，棕榈油现货下跌约100元左右。国内方面，尽管7月大豆进口数量超出了1000万吨，但是今年夏季我国油脂进口数量较少，临储菜油库存见底，在15/16年度菜油拍卖228万吨，16/17年度菜油拍卖了207万吨，目前临储菜油可能只剩下50万吨，对市场抑制作用愈来愈小。秋冬季是我国油脂消费的旺季，但是储备油的消耗，使得油脂供应偏向于工厂压榨，本月末天津将举办第十三届全运会，工厂是否限产仍未得知，一旦限产可能导致利好油脂，受此影响，预计近期棕榈油仍以走强为主，棕榈油期货可能呈现近强远弱态势，短期棕榈油9-1月有走阔可能，中期可能围绕在0-300元区间震荡。

【作者：孙山】