编者按：昨天下午小米发布了2020年第三季度财报，对此看懂邀请了野村综研（上海）咨询有限公司资深顾问闵海兰老师以及WitDisplay首席分析师林美炳就此财报数据进行解读。
主持人：11月24日，小米公布2020年Q3财报。报告期内，小米总收入722亿元，同比增长34.5%。调整后净利41亿元。对此看懂特别邀请了野村综研（上咨询有限公司资深顾问闵海兰老师以及WitDisplay首席分析师林美炳为大家做直播点评，如果大家有什么问题，欢迎在评论区留言。首先欢迎闵海兰老师做简单点评。野村综研（上海）咨询有限公司TMT产业资深顾问（TA已经入驻看懂App小程序)
闵海兰：大家好，我是野村综研的闵海兰，我也是刚收到财报，看了财报总数据，可以说小米第三季度的成绩是非常好的。因为在这样的整体全球经济不太好的情况下能取得这样的收入、利润增长幅度比较大的成绩，结果来说是很好的。我这边主要是观看它的手机以及AIoT的生态部分。手机占据全球第三的位置，去年还是第四，但现在已经超过苹果做到了第三的位置。我看到提的问题里面，有一个说何以超过苹果成为全球第三，我认为有几个方面：1、经济环境的变化，受疫情影响，全球包括消费品行业在内，都受到了一个比较大的影响。从手机本身来看，苹果自身定位偏高端，小米虽然现在已经不是低端代言人，但在价位上是苹果手机的一半，对消费能力来说，可能承受小米这样的价位是性价比比较高的表现。从小米来看，手机方面的战略比较明确，2个大线，一个是中高端红米品牌，另外一个是小米10的5G手机的布局，高端慢慢在起来，虽然还没超过1000万台，但起步也很快。红米品牌线超过了1.4亿台的出货量，也就是说战略非常成功。机海战术里面成功超过了苹果，出货量占全球第三。前段时间华为出售荣耀，我推测，下个季度或下下个季度还有一个洗牌。大家知道荣耀在华为产品线中的比重蛮大，虽然不到四成，但还是比较重要的品牌线。现在剥离出来出售，对小米来说可能是机遇，排位可能会往上。但荣耀不是完全退出，所以还是强劲对手，荣耀脱离华为后可能有更好的土壤发展。2、从小米整体品牌来说，小米排位有可能不是维持而是跃进。小米全球第三的意义，我看到财报里海外市场的收入和收益都有很大提升。我看到一个数据，小米已经进了欧洲手机品牌前三，证明在欧洲的市场，包括一些中欧、中东地区的市场，小米奠定了很良好的市场基础。但就像小米在国内打法一样，它是主打生态圈，但在外国消费者眼中，小米是单品形式出现，比如说吸尘器、手机，所以还没有享受到生态圈的服务。其实在国内已经很成熟，生态的活跃数，小爱已经有相当大规模。如何在国内土壤中培养的传递给消费者的内容和习惯延展到海外市场，可能是小米目前面临的比较大课题。如果突破这个课题，不仅在话题上，市场占有量可能有更大的进步和提升。3、有人说疫情导致国内及经济下行，性价比手机更受欢迎。这是我刚才提到的第一点，因为疫情，生活不同程度受到影响。反过来看，小米第一年发布的第一款手机就是廉价机型，可能后面大家也有这样的经历，把小米手机给爸妈用。现在不一样，我看到过一个报道，消费者调研问卷中，小米不再是高端手机，而是国内头部代言人的地位。所以说这个战略是成功的，性价比手机，我觉得现在的手机终端在功能和体验上是非常相似的，这样的情况下，理智的消费者在经济受到较大影响的情况下，大家会理智消费，更重视高性价比手机，这个观点我是同意的。4、小米高中低都有产品战略线布局，我看到最便宜的机型从800块跃到了1100块，已经慢慢往中高端移。最红的红米9和K30，价格也不便宜，已经是中端机型。产品线都有，但还是慢慢向高端转移的战略。小米逆势增长要看肯定方面，第一个是大环境因素，据说小米在疫情影响下的生产力已经恢复到了八九成，对于一个把产品卖到全世界的企业来说，恢复生产能力是非常重要的一点。未来的展望：第一个可能性就是冲击第二指日可待，我个人认为是相当有可能的品牌。在整体的出货量以及整体的全体布局上来看，品牌力在逐渐提升，可能在手机品类来说，可能有望超过华为，跃居第二。小米和AIT的关系，我身边也有一些小米发烧友，小米刚起来的时候，是针对性价比、喜欢科技感、有一些极客主义消费者属性为主的产品概念宣传，到后面所有居家环境中能触及的东西都能用小爱唤醒，这是小米大版图中的一部分，也有很多用户虽然手机不是小米，但有很多产品也是小米。他们可能从生态入手，从智慧云、智能音箱、AIoT的科技普及不断的做服务创新，从这一部分，创造一定的收入。我也看到小米的话，在内容类，以及金融也有涉猎，但是这一部分不是我的专业，它肯定还是跟小米×AIoT紧密相连的。主持人：评论区有一些媒体记者朋友的提问，您可以根据他们的提问做一些点评或补充。小米在国际上的亮点？第一个海外出货量表现非常好，好几个国家，一些西班牙这样的西欧国家排名在前三以内，这种是仅次于华为，已经跟华为齐名的国际化品牌地位。我刚才也有提到过，小米整体亮点是生态圈，但这样的概念在国外消费者心中没有形成，这是比较遗憾的地方，也可能到了小米拓展服务性业务的时候，比如说推广国内消费者积累的教育经验也好，培养国外用户对生态的使用概念。未来如何看待小米各项盈收占比变化？我个人认为，生态战略是逐步提升的一个战略中的一个，虽然过去也是主要战略之一，但现在可能会慢慢提升到比手机地位还高。金融类业务和内容（游戏）类，都是作为主要战略的辅助部分，一定会有提升，但一定不是最主要的部分。AIoT方面，会持续增加，但互联网服务方面，应该也有相应的增加，但幅度应该不会很大，主要的战略业务里面的提升，是他们目前比较关注的。
主持人：感谢闵老师的精彩解读，总的来说，小米的财报业绩是挺好的。我们接下来欢迎WitDisplay首席分析师林美炳继续为大家做点评。
WitDisplay首席分析师（TA已经入驻看懂App小程序)
主持人：现在邀请的是WitDisplay首席分析师林美炳老师为大家就小米的财报以及它的业绩做点评，首先欢迎林老师就本次小米的财报数据，您认为有哪些亮点？林美炳：我觉得小米最吸引我的一点，是小米整个海外收入，不断的提升。小米三季度海外收入398亿，占比超过了50%，比第二季度还要多，所以它的整个手机业务增长重心往海外转移是非常重要的一个点。因为一般如果没有华为事件，我觉得小米力度可能会更大的往海外转移。国内毕竟整个市场已经饱和了，但现在的话，因为华为事件，让小米国内市场未来也非常看好，所以无论是国内还是海外，小米势头都非常强劲。国内市场的话，小米并没有增长很多，但与其它厂商相比能脱颖而出，我觉得最重要的是，本来线上市场是小米优势，只是把今年所有重心往线上转移，去年有一些线下盈收，今年线下相对比较少，反而让小米在线上整个国内市场相对比较好看。我觉得并不是因为其它的厂商不行，而是因为小米只是把它的优势发挥到了极致。而且很多投入都是投在线上，今年基本已经放弃了线下的一些可能性，因为疫情。但它的印度市场并没有增长很多，所以印度市场也是暂时相对稳定，并没有说有再大的突破。因为整个市场相对来说达到了小米的瓶颈。所以最重要的，我觉得看欧洲市场。欧洲市场是非常大的亮点，毕竟华为退出后给小米很大的发展空间，把所有的发力点都往欧洲转移，所以欧洲的销量确实会爆增，而且明年潜力可能会进一步挖掘出来。欧洲确实是小米未来值得一直关注的点。但华为让出的市场也就是20%左右，未来的话，看小米这种高速增长能否持续，还是有点怀疑。如何做西欧市场的策略？是不是像大陆一样向中高端转型？目前能增长这么快，毕竟是以中低端为主，基本没有在海外市场发布高端市场，最多只是亮相，还是以千元机为主，所以量相当比较大。我觉得未来跟OV、三星这种中高端比拼是值得关注的点。其实下半年的话小米中高端机型相对比较保守，因为高通骁龙860采购量不是非常多，所以小米高端机型在市场上虽然很多，但销量或者势头没有比上半年更猛，反而很平平。因为它的高端预期可能本来就不是很大，所以今年相对来说还是比较保守，但是可能比预期的好一些。下半年的整个高端机型应该是不会有很大的突破我觉得。虽然小米一直在推高端，整个品牌也想往高端走，但今年的话，整个采购端相对比较保守，所以在销量上很难突破。就高端市场的机型占比可能也很难突破5%，总体还是以中低端为主。主持人：我们的直播间有一些提问，我再根据提问您一些问题。看到财报的数据，中高低端手机都有小米的路线，您怎么看待小米的产品力？林美炳：小米自从分成小米和红米后，很明显，小米想走中高端路线，它在研发上的投入，也增加了很多，从财报也可以看到，工程师达到2万人，今年8月份还宣布了小米自有工厂。这些动作都可以看出，小米在发力自身的产品竞争力的提升。像华为也有做高端的产品，比如说P系列、Mate系列，都是有自己工厂，因为有自己的工厂可以做差异化功能或产品。未来两三年小米自有工厂或者研发投入加大，我觉得高端的速度和发力，会加快。所以我觉得它的产品力可能会超出我们原本对它的预期。主持人：明白了，我们看到财报数据，小米三季度是远超市场预期，你认为最重要的原因是什么，这种业绩未来是否可持续？林美炳：因为现在小米核心业务还是手机，核心增长点还是手机为主。因为今年疫情原因，造成了购买习惯转变到线上。而小米的营销能力相对比较强，这是它的优势，只是在这个合适的时间点，原有的线上营销能力发挥到极致，所以在整体销量上会比其它手机厂商稍好一些。另外一个是在海外市场的这种布局速度，还有本土化运营的能力，也突显出来了。好像财报里面也有强调一个，在海外市场的线上销量好像也1000万台，所以我觉得线上这一块体现性价比，又迎合当前的消费习惯，不出门线上购买，开支也减少，毕竟疫情下不确定因素增加，消费习惯会是紧收状态。主持人：还有一个提问，您认为小米印度市场的表现如何，小米在非洲跟传音控股竞争有什么优势？林美炳：小米在印度这一块，我觉得小米在印度已经相对来说饱和了，还要再增长非常难。基本目前都是跟三星竞争，印度市场很难有高端市场，基本能占的市场已经占了，我觉得要增长确实非常难，无论是现在还是未来，小米应该是守住原有市场，不让第一的位置失去，这是小米在印度市场最重要的一个事情。而且印度本土市场运营比较好，就是因为用了本土化团队，用了本土运营。非洲市场，我不知道是不是也是线上运营，如果是线下运营，我觉得可以复制印度的一些模式跟传音PK。但传音在本土化的市场运营能力或者说渠道的绑定关系可能比较久，所以能够在非洲市场上一直保持好的销量。小米如果要撬动渠道商是不是需要时间，或者通过线上差异化路径跟传音PK，我觉得还是需要时间的，并没有那么容易像欧洲或者印度能快速的把市场拿下。主持人：最后谈个问题，去年小米提出手机×AIoT战略，能不能说一下您对小米×AIOT战略的看法？林美炳：我觉得短期内很难增长，看财报的盈收占比，AIoT占比很小。这是大的战略，AIoT数据这一块，无处不在的数据为未来商业帝国做铺垫，不是短期能带来爆增的点。因为任何的AIOT产品目前看体量都不是非常大，但对小米生态是有帮助的，如果整个生态能达到，比如说每个AIoT产品都能在全球前几，到时候就不是以手机为主，而是以AIoT为主。但是，至少目前还没看到这个时机点。因为它也想复制这个手机模式，每个AIoT在全球市场都能排名前十，那我觉得指日可待超过手机盈收。还有一个是数据沉淀，互联网业务也有增长。虽然中国互联网业务没有那么强，但在欧洲的话，他们的消费习惯，对互联网业务反而有利，我觉得欧洲AIoT×手机，如果顺利进展，反而增长得更明显。主持人：这是个长期战略，但短期内体现在财报上可能比较困难。总体来说，小米三季度财报非常靓丽。今天的直播解读到此为止，谢谢各位的观看。
