回溯历史数据，明天逆回购有肉吃？ 用数据说话：五一节前，逆回购交易有机会？ 昨天，帮大家把逆回购的概...

用数据说话：五一节前，逆回购交易有机会？

昨天，帮大家把逆回购的概念和流程，掰开揉碎讲了一遍，相信各位球友已经对逆回购有了比较全面的认识。（如果你还没看，戳这里就行啦：网页链接）

今天，小助手回溯了历年五一劳动节前，逆回购的行情表现，总结了逆回购交易的相关规律，帮助大家更好的把握投资机会。

一、整体规律

正如昨天文章所说，逆回购行情中利率的高低，取决于资金面紧张的程度。而资金面作为整体经济和金融环境的重要要素，并非难以捉摸。一年之中，哪些时间和事件会影响资金面的变化？小助手帮大家做了一个整体的总结。

※ 大周期

1. 一般而言，从一年来看，月末、季末、年末、大小长假前，市场资金紧张，国债逆回购的即时利率会飙升，一般会超过10%。如果央行这种时间点自己再进行一些正回购的市场操作，就会导致市场上的钱越发紧张，逆回购市场的利率就越高。

有人肯定问，为啥这几个时点会造成资金面紧张，主要原因包括缴税（或财政存款投放）、缴准等，而季度末紧张因素则主要来自于监管机构的指标考核。目前国内市场资金面平稳与否主要看商业银行，对资金面影响最大的考核因素也主要是针对商业银行的宏观审慎评估与银监会流动性指标考核。25日的缴准可能也能对季末资金面产生扰动。

此外，大小长假之前，银行会留出大量备付。备付金的上升，对应的是资金融出量的下降，结果是市场资金紧张。

看一看以往的逆回购走势，确实呈现了这样的波动：

2.一般而言，可转债、新债申购日，国债逆回购价格高，也是赚取高收益或降低资金成本的好机会。

※ 小周期

一周以及一天时间内，国债逆回购的价格也会有大波动，而这样的波动有迹可循。

3. 大小节假日前2个工作日更容易高于节前最后一个工作日。一般而言，资金需求方往往会提前以高利率获得流动资金，而不会等待到最后一天才“临时抱佛脚”，这也出现了节前2-3个工作日内利率较高的规律。二是因为，资金被占用天数远超合约天数。例如：投资者甲于1月28日（节前3个工作日）以10%利率10万元现金参与了7天国债逆回购，（交易手续费为十万分之五）则投资者甲最后的收益为10万×10%×7天/365天-5元=186.7元。逆回购参与天数为7天，但资金实际被占用了10天，直至2月7日投资者才能取回资金，因此节前利率攀升也是对于资金占用的补偿。

4.此外，逆回购一般在周四会飙涨。为什么会这样呢？这是交易所回购市场的结算规则造成的。以R-001为例，周四借入的资金，资金于周五到正回购方账户。而还款资金和利息需要在下周一才能到逆回购方账户。这样一来，正回购方对资金的实际占款天数是3天，这笔交易的R-001价格反映的是3天的资金价格（虽然节假期期间不计息）。而如果周五借入资金，资金于下周一到正回购方账户，下周二还款资金和利息到逆回购方账户。正回购方对资金的实际占款天数仍然是1天，R-001价格反映的仅是1天的资金价格。

掌握了以上的一些规律性原则，接下来就是咱们的重头戏了。

二、本月行情

我们来看一看，4月27日这一天的日历：

可以看到，4月27日是五一节前的倒数第二个交易日，又是月末，同时还是一个礼拜四。这一天，逆回购是不是有交易的价值呢？当然，光发个日历就说有机会，是不严谨的，我为大家把历年五一节前的行情表现做了一个表格，大家一看便知：

表格中，时间点都节选为五一节前2工作日的最高价，从表格可以看出，除了受到15年股灾以及16年行情的影响，以往三年的逆回购行情，在五一节前都有着比较好的表现，尤其是短期的逆回购品种。

三、开户操作

那么，如果你在五一节前准备持币过节，不如考虑在4月27日这天，用手中的闲钱做一做逆回购的套利，赚点过节费。

尤其，雪球交易在逆回购这一块做了很多的优化，一方面是将逆回购的收益做了直观化的处理：

另一方面，我们在交易界面上，也采用了让投资者更加理解的表述，用“借出”代替了其他软件常用的“卖出”：

是不是从借款，到收益都一目了然了？

好了，说了这么多，最重要的是得把肉吃到嘴里去。

今天开户，明天开荤：

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