市值腰斩，泡泡玛特跨界主题公园背后难掩的“焦虑”
“418元、528元、638元、748元”，北京环球影城淡季日、平季日、旺季日和特定日门票一公布，就羡煞了别家主题公园，这样不菲的价格不得不令同业“眼馋”，凭借其强大的IP吸引力，北京环球影城从项目策划之初的一举一动就备受关注，频频登陆热搜。近日，同样手握众多IP的泡泡玛特也将目光盯向了主题公园。
就在不久前，泡泡玛特注册成立北京泡泡玛特乐园管理有限公司，业务涵盖游乐园、游艺娱乐活动等。早在今年3月，泡泡玛特创始人王宁就曾公开表示，计划逐步发展主题公园以及内容业务。
来源企查查
泡泡玛特盲盒一经推出就曾斩获无数年轻人的喜爱，备受追捧。作为“盲盒第一股”的泡泡玛特更是在今年上半年交出一份还算漂亮的半年报，但资本市场似乎并不那么买账，截至8月30日收盘，泡泡玛特较上市之初，其市值已蒸发276亿港元，这不禁令外界猜想：泡泡玛特涉足主题公园业究竟是泡泡玛特围猎年轻人的野心，还是盲盒光环退却后急迫寻求新增长点的焦虑？
01
泡泡玛特亟需重塑资本信心
不久前，IP大户泡泡玛特发布2021年中期业绩报告。财报显示，2021年上半年泡泡玛特总营收人民币17.73亿元，同比增长116.8%，毛利11.17亿元，同比增长109.4%，净利润达3.587亿元，同比增长153.8%。其中，2021年上半年自主产品收入占总收入的比例为89.3%，自主产品收入从2020年上半年的人民币6.87亿元增加到2021年上半年的人民币15.82亿元，增长了130.4%。
疫情常态化下，这份半年报成绩俨然还算光鲜，然而，进入8月以来，泡泡玛特股价一路下跌，盘中最低跌至51.05港元/股，总市值为715亿港元，较巅峰时期缩水近一半。8月23日，泡泡玛特每股收报51.25港元，这已是较年内高点腰斩。
当月，泡泡玛特悄然成立了主题公园相关公司。据天眼查信息，北京泡泡玛特文化创意有限公司于近日成立北京泡泡玛特乐园管理有限公司，注册资本1000万元，业务范围涵盖城市公园管理、游乐园、游艺娱乐活动等，由泡泡玛特100%持股。
天眼查的信息无疑是泡泡玛特正式进军主题公园产业的讯号。在业界看来，这一消息既在情理之内：毕竟在今年3月，泡泡玛特创始人王宁就曾在分析师会议上透露，公司计划逐步发展主题公园以及内容业务，还有可能涉足游戏板块；又在意料之外：尽管其手握大量原创IP，但打造主题公园并不是简单的一件事。
“泡泡玛特的市值本身就有些虚高，选择现阶段切入主题公园赛道，可能是希望在资本市场博得些亮点。”景鉴智库创始人周鸣岐在接受闻旅采访时直言，即便漫威漫画产出的一些老牌儿IP也在持续不断地输出新电影，就是为了保持IP热度，更何况比起传奇电影人物，盲盒的热度似乎更容易消散。
中国主题公园研究院院长林焕杰对盲盒热度也持相似观点。“其实，泡泡玛特所谓的IP，只是一个形象，并没有具体的内容和内涵，炒得就是盲盒的概念，有赌和猜的意味，对于玩家而言产生的瞬时兴奋感很容易减弱甚至消失，对于资本而言也同样如此。”林焕杰告诉闻旅，泡泡玛特选择此刻注册主题公园相关公司，不排除有希望通过新概念收获资本信心的可能。
02
缺少故事、没有“护城河”
泡泡玛特难圆乐园梦
潮玩赛道日益拥挤，泡泡玛特欲“另辟蹊径”。
泡泡玛特2020年年报显示，其去年共销售超过5000万只潮玩，实现收益25.13亿元，同比增长49.3%；公司拥有人应占年内溢利5.24亿元，同比增长16%。然而，主要盲盒IP——Molly的收入却同比下滑21.73%至3.57亿元。取而代之的，是泡泡玛特旗下另一IP——DIMOO收入的快速增长214.98%至3.15亿元。
不难发现，泡泡玛特旗下各IP销售情况并不稳定，而且潮玩品牌极易受市场敏感度影响，更何况在瞬息万变的潮流玩具市场中，天天都有推陈出新的新概念、新IP诞生，想要稳占潮玩金字塔顶尖并不容易。
来源泡泡玛特微博
同时，与泡泡玛特知名度一同升起的还有关于其质量的质疑声，出厂品控差、售后服务差、甚至甲醛超标的投诉不绝于耳，在黑猫投诉平台上，泡泡玛特有超4500起投诉。
除了“内忧”，泡泡玛特还要面临“外患”。艾媒咨询数据显示，2020年中国潮玩经济市场规模达到294.8亿元，预计2021年将以30.4%的增速升至384.3亿元。而热衷潮玩的用户中对于盲盒偏爱的消费者更是占到了62.95%的比重，手办、模型的占比分别为52.33%和52.07%。
如今，潮玩特别是盲盒赛道上，乐高、万代、迪士尼等外国品牌强势加入，更有19八3、52TOYS、奥飞娱乐等国内品牌蓄势待发，均在悄然发力抢占包括盲盒在内的潮玩市场。
再加上股市遇挫，泡泡玛特急于寻求新的增长点也就更加顺理成章。泡泡玛特能否让主题公园成为其IP变现的重要一环也成为业内关注的焦点。
“不太容易。”林焕杰表示，不少人觉得手上有IP就可以打造主题公园，但他们显然忽略了IP转为实景娱乐这个过程的艰难程度，不仅需要还原整个场景，还要对故事线进行梳理、对娱乐模式进行反复推演、调研等。而且，观赏与体验是两回事。“或许泡泡玛特主题公园这个概念可以给予玩家、市场一定信心，但真正要落地成为主题公园却特别难，泡泡玛特显然还不具备这样的能力，加之泡泡玛特的IP也没有高科技作为依托，也就没有所谓的'护城河’，一旦市场上出现更新、更好的IP，很容易被替代。”林焕杰说。
另一方面，泡泡玛特只有人物形象，缺乏故事也成为其打造主题公园路上令人诟病的一点。在周鸣岐看来，尽管泡泡玛特知名度高，但正因为其没有故事，缺少情怀，所以它的IP显得相对薄弱，想要保持长久的生命力并不容易，这也或将是扼住泡泡玛特发展的命脉问题。
03
仅凭IP，不足以构成驱动力
今年的主题公园赛道似乎格外热闹。日前，默林娱乐集团宣布，全球最大的乐高乐园度假区正式投建，落户深圳，选址深圳大鹏新区，被视为大湾区首个国际IP亲子家庭娱乐主题乐园度假区，预计2024年开园；已经开始试运营的北京环球影城在万众期待中宣布将于9月20日正式开门迎客；再加上对主题公园蠢蠢欲动的泡泡玛特……
仔细观察，会发现他们无外乎都是或希望是通过IP为驱动力来撬动主题公园市场。IP的驱动力是否已经强悍到可以支撑或带动一个主题公园的发展？
对此，周鸣岐称，IP赋予了主题公园主题、灵魂，但IP并不是全部，仍是要考量资金、策划等其他综合能力。实际上，不论是迪士尼、环球影城，亦或是默林在主题公园建造方面都具有丰富经验，拥有包括规划、设计、设备等在内的成熟的供应商。他认为，外行做主题乐园具有一定风险，主题乐园、实景娱乐不论是专业性还是资金的门槛儿都相对较高，想做好并不容易。
与泡泡玛特这个主题公园的“门外汉”不同，默林娱乐是英国当地知名的优质家庭娱乐景点营运公司，也是全球第二大的旅游景点营运公司，其规模超越环球片场，仅次于迪士尼，是世界第二大、拥有众多旅游设施的集团，旗下拥有杜莎夫人蜡像馆伦敦眼等，实力雄厚。
来源网络
“默林早就看中了中国市场，而且针对深圳乐高乐园项目，他们做了精准调研和摸底，经过长达五六年的考察、磨合才最终敲定了这个项目。”林焕杰指出，除去本身在打造主题乐园方面的经验和实力，乐高乐园以积木为切入口，具有开发智力的功能，如此一对比，泡泡玛特单纯的IP形象就略显单薄了。
随着乐高乐园落子深圳大鹏新区，也或将搅浑国内主题公园市场。深圳作为中国经济特区、全国性经济中心城市以及国际化城市，在科技、交通、文化等方面都活力十足。乐高乐园一旦建成，其品牌影响力对区域经济、就业、餐饮等均将产生带动作用，对当地实景娱乐的发展更是有所促进，或将成为大湾区或深圳的一张闪亮的名片，吸引国内外游客。同时，对游客言，他们的选择性也将更多，意味着今后不用出国就能享受国际水准的主题乐园，降低出游成本，刺激本土消费，防止外汇流失。
不仅如此，林焕杰还指出，默林一手打造的乐高乐园还将对行业整体的建设水平、设计水平、配套设施等方面都带来提升，促使其他想投资主题公园的投资商能更加理性的分析中国主题公园的市场，危机倒逼行业发展。
然而，正如硬币的两面，国际主题公园巨头大量涌入国内，必将加速国内主题公园行业洗牌、对国内本土主题公园企业带来一定伤害，国内小的主题公园或将面临大面积淘汰。因此，林焕杰呼吁：“可以引进，但不宜太多，要为国内主题公园企业保留一定生存空间。”