【重磅分析】2020回顾：疫情之下，全球原油供需出现什么变化？

2020年，全球原油供应量萎缩明显，尤其是从5月份起，由于欧佩克+及G20组成减产同盟并实施大规模减产，原油产量开始大幅减少。2020年，全球原油的总供应量为94.45百万桶/日，同比下跌6.53%。

在全球原油供应份额中，北美石油供应占全球供应总量的比重升至27.7%，较2010年提高约10个百分点。这主要得益于美国页岩油的减产，一方面由于页岩油生产成本仍相对较高，过低的价格给予美国页岩油产业沉重打击，多家页岩油开采商宣布倒闭。另一方面，美国也加入了最新一轮的欧佩克减产，令该国的原油产量出现了明显的下降，原油产量由年内最高的1310万桶/日，降至最低970万桶/日，降幅高达25.95%。

此外，近年来由于已经实行了多轮减产计划，欧佩克原油产量一直保持逐年减少的走势。而与此同时，随着美国原油生产的再次崛起，全球石油生产格局已经发生改变。美国、沙特阿拉伯和俄罗斯三大主要原油生产国之间的博弈，成为左右国际油价走势的主要因素之一。而与之相对的，随着部分国家宣布退出欧佩克，欧佩克的影响力有所下降。

2020年4月13日，欧佩克+各国再次达成共识，重新实施减产计划，按照欧佩克+达成的协议，减产计划从2020年5月开始实施，为期两年，并将在2021年12月由相关国家进行再次审核。计划分为三个阶段，其中2020年5月至7月将每日减产1000万桶，2020年8月-12月将每日减产800万桶，2021年1月至2022年4月将每日减产600万桶。

5月份起，欧佩克遵守减产协议而大幅削减原油产量，其中又以沙特的减产幅度最大，截至10月，沙特原油产量为895.6万桶/日，而另一主要产油国俄罗斯减产也基本达标，其10月原油产量为1021万桶/日，而未完全履行减产协议的产油国，将会逐步弥补亏欠的份额。

2020年，新冠疫情在全球范围内的蔓延严重打击了原油的需求，全球原油需求量十年来首度减少，虽然5月份起有所反弹，但整体原油消费量较去年同期萎缩明显。2020年，全球原油的需求量为92.91百万桶/日，同比下降7.68%。

由于疫情的威胁，包括中国、美国以及欧洲诸国纷纷采取措施，边境封锁以及出行限制等措施对燃料需求产生了重大打击。尽管随着5月后各国放松封锁，积极复工复产，原油需求有所反弹，但整体来看2020年原油需求仍旧较2019年大幅减少。此外，在进入四季度后，随着季节变化，疫情出现二次蔓延的趋势，多个国家试图重启封锁措施也导致市场对原油需求复苏的前景充满担忧。

在全球原油消费份额中，北美洲地区的萎缩量最为明显，尤其是以疫情最为严重的美国，其原油需求下降幅度最为明显，从而大举拉低了整个北美洲地区的原油消费量。2020年年初，美国的原油加工量为1689.70万桶/日，5月份的时候降到了年内的最低水平1245.60万桶/日，降幅高达26.28%。此后，随着美国夏季用油高峰的到来，原油需求才有所回暖，截至三季度末，美国的原油加工量回升到了1367万桶/日，但与年初相比依旧下降了19.10%。

新冠疫情同样深度冲击了欧洲地区的经济及能源消费，尤其以意大利、英国、法国、西班牙等国的疫情数据相对严重，因此欧洲地区的原油消费也出现了大面积的萎缩。但与美国相比，欧洲地区的疫情仍是乐观了不少，因此萎缩的速度略小于北美洲地区。

而亚洲地区的原油消费情况是最为乐观的，这主要是由于中国采取及时恰当的措施，成为了全球最先从疫情中恢复的国家，尤其是从2020年下半年起，中国持续发力，无论在经济还是能源消费量，都有所突破。特别是原油进口需求出现了明显的回升，2020年1-11月份，中国的原油进口量达到了5.04亿吨，同比上涨了9.50%。

本报告中的所有例子都是对情况的假设性说明，并且仅用于说明目的。报告中的观点仅反映了作者的观点，未必是芝商所或其关联机构的观点。本报告以及报告中的信息不应被视为投资建议或实际的市场结果。

【订阅】 原油市场周报 逢周五推送