基建租赁榜眼鑫桥联合拟赴港上市
来源：零壹租赁智库
2月11日，鑫桥联合金融服务控股集团有限公司（下称“鑫桥联合”或“集团”）向港交所提交上市申请资料。民银资本拟担任本次IPO独家保荐人。
包括鑫桥联合，赴港等待上市的租赁公司达5家。其中道生租赁、海通恒信和中船集团旗下中船航运租赁都已于去年向港交所提交上市申请资料，国际友联租赁在去年文件失效后，于今年1月再度闯关港股IPO。
此次IPO募集资金主要将用于四方面：一是增加资本以扩大融资租赁业务；二是吸引更多人才，加强管理团队建设；三是开展营销及推广活动，提升集团的市场声誉及品牌知名度；四是补充营运资金及一般公司用途。
01丨城市公用基建租赁第二 2018年三季度净利增长24%
鑫桥联合专为中国城市公用基建领域提供融资租赁服务及融资咨询服务。据弗若斯特沙利文，按2017年合约结余计，鑫桥联合是城市公用基建行业第二大融资租赁服务公司。
近年由于中国城市化进程和政府支持，越来越多的租赁公司进入城市公用基建领域，2013-2017年该市场合约结余由436亿元增至1424亿元，复合年增长率为34.4%。
至于财务数据，截至2018年9月30日，集团收益为2.79亿元，同比减少14.4%；净利润为8940万元，同比增长24%。集团认为净利持续增加是由于优质客户群。
集团的客户大多为国有企业、上市公司或有独家特许经营权于部分地区提供服务的城市公用基础设施运营商。
集团前五大客户均为国企投资公司。2016年、2017年和2018年前三季度，集团的前五大客户分别贡献了其总收益的83.3%、87.2%及96.7%。
股权结构方面，Lee女士及施先生共持股38.95%，光大集团旗下的光控钻井持股比例为32.30%，欧力士持股23.75% 。
来源：鑫桥联合上市申请资料。
02丨鑫桥模式---采用无追索权融资服务
自2008年起，鑫桥联合已采用无追索权融资的融资租赁服务。
业务模式如下图：
（1）鑫桥联合与客户正常订立售后回租协议。
（2）订立无追索权融资协议，鑫桥联合将融资租赁应收款项转让予金融机构，为售后回租提供资金。
（3）转让无追索权的融资租赁应收款项后，鑫桥联合在租赁期限内，继续为客户提供管理服务，如定期审阅承租人的财务报告及提醒承租人及时付款。
据上市申请资料，鑫桥联合认为通过该背对背融资租赁服务模式不仅可以减低融资租赁应收款项的信用风险，也能令鑫桥联合以较低的资产负债运营。
鑫桥联合资金来源主要通过商业银行的无追索权保理、信托公司的资金信托计划及资产管理公司的资产管理计划及资产支持证券。
投稿、交流请联系 leasing@01caijing.com
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