【实例】一个矿业项目的现金流评价模型实例（上）

随着计算机的广泛应用，美国采矿工程的经济可接受性分析已推向了一个新的水平。将来整个矿山评价过程，从最初的地质模型到最终的详细可行性研究分析，都将由计算机来完成。建立一个矿山工程的现金流模型要用到许多数据资料，电子计算机对处理这些资料是很有用的。它可以向矿山经理提供他所需的信息，协助他对包含许多不确定性与风险性的工程方案进行选择。本次只讨论一个采矿工程全部资金的流入和流出数额的估计。现金流结果的评价和在投资决策过程中使用这些结果将在后面讨论。‍

投资阶段‍

勘探阶段‍：勘探费用由几种不同的方式来回收，如做了可行性研究，可假设勘探费用资本化后，作为资产成本基数的一部分，通过资源耗减津贴收回，我们预计勘探费用总数1000万美元，其中第一年10%，第二年30%，第三年60%。于是得到的勘探费用现金流模式为：

允许展业模式（探转采）‍

把允许展业模式分出来考虑是很重要的，因为延迟支付会影响后继的现金流价值和通货膨胀对这些后继现金流的作用。本例中假定允许展业时间为二年，预计第一年支付50万美元，第二年支出100万美元。

开发费用‍

开发费用如勘探费一样，作可行性研究时，可假定开发费资本化后，作为采矿与选矿设施费用的一部分，通过适当的折旧费来回收。现金流模型中，开发费支出的时间和数额基本是固定的。例如，假设五年内公司开发的总费用为500万美元，其中第一年占总费用的占5%，第二年占15%，第三年占15%，第四年占45%，第五年占20%。则开发费现金流模式为：

全部投资支出的现金流‍

综合以上的讨论，可以把支出的现金流模型给出：

下表为矿山开发阶段与时间表，可以用来合理的估计美国一个矿山工程各个阶段所需时间：

因为矿山开发过程涉及的周期较长，矿业经理必须学会由其他行业发展过来的财务规划方法。虽然经济模型求得的结果可能与已建设的工程实际经验不一致，但评价、调整和试验模型的过程还是要的。此外，财务模型也可以改善初期评价的费用估算，并提供一个避免超支的有利措施。（本文节选自 朱桂芳、马恩霖翻译的《矿业投资及风险分析》原作者 J.W.惠特尼）

更多资讯早知道！