依然有龙头板块，静待方向选择

早几周讲过如果市场要形成上升趋势需要指数回到3360点以上然后缩量回踩10日线或者更深，之后再次放量启动才能确认会有一波上升趋势，目前就差最后一步了，而因为现在依然有龙头板块，所以是有希望形成上升趋势的，但是毕竟还差最后一步，目前依然不能确定。

本周市场虽然4连阴，尤其创业板周三还大阴线，但是所幸所有指数都还在短期趋势线上，属于正常回踩范围内，而龙头板块们也都在趋势线之上，同时周五IGBT也再次走强，让人感觉主线逐步清晰，因此还能再期待一下，如果下周走好，那么本来预计明年的上升就会提前到来（提前来的坏处就是行情变小，如果今年底是跌下去的，明年会是大行情，直接上则空间有限）

从基本面逻辑来看IGBT拿过龙头座椅也属于合理，毕竟展望明年最确定的新能源车高景气，整车炒了一大波，而上游材料，设备的弹性都大不如前，接下来最有弹性的自然是IGBT，何况目前看IGBT下游不光电动车景气，所有行业都景气，所以它接过龙头也属于合理。

目前景气的板块变化不大，虽然指数不牛，但是只看估值确实是牛市氛围，意思就是大家不看估值，只看景气度，因为散户没有跟14年底，15年初以及今年7月那样源源不断地跑步进场，所以导致目前主要是存量博弈，于是指数就难大牛，但是同样因为流动性没有持续收紧，所以也不至于是减量市场，于是依然能有结构性机会。

这样的情况下就变成了纯机构间的博弈，既然都不肯减仓，那就要择优配置，那么有人认为最优的是低估值抗跌，同样有人会认为最优的是高增长，拉长看有ALPHA，还有人会觉得最优的选择是机构低配，基本面见底的行业更好防御。

于是可以得出结论，目前最大的机会在于机构低配叠加盈利超预期，次之是盈利超预期，而最大的风险则在于流动性是否会收紧，监管一直在强调货币政策正常化，但是央行公开操作已经维持在现在这个水平一段时间，并没有进一步收紧，而经济数据最近2个月都低于预期，证明复苏力度实际比往年弱，那么货币政策之后会怎么变就比较难判断了，目前还是选择跟着，央行不动我不动，央行公开操作不收紧就继续当震荡市，收紧就减仓，放松就加仓。

方向依然是围绕电动车，经济复苏，外贸等（虽然本周家电等受益外贸的股票因为疫苗大跌一天，但是实际上疫苗对外贸的影响短期应该偏正面，负面影响估计至少2-3个季度以后才会显现，而今天签订的RCEP更是明显直接利好）