一文看懂顺周期板块，投资逻辑与标的全面梳理 在大A股，你有没有发现这样一种现象：某段时间医药、消费等...

在大A股，你有没有发现这样一种现象：某段时间医药、消费等行业涨的好，另一段时间证券、保险等又一马当先。就比如今年疫情期间医药、科技悄然领跑。三季度以来随着国内经济复苏，化工、有色等行业又领衔上涨。

为什么A股的各个行业总是你追我赶，此起彼伏，而不会同涨同跌呢？

答案就是：周期！

所谓顺周期、逆周期，就是指一个企业，或者行业在经济周期不同阶段的表现。如果是经济环境好的时候，一个行业的表现也会好，那就是顺周期。反之，则是逆周期。

还有一些行业在经济周期的不同阶段，表现差异不大，就叫无周期，或者抗周期。意思是，经济不好的时候，你至少可以不受损，可以抵御经济周期。

顺周期行业：银行、地产、建筑、建材、基建、有色、化工、机械、汽车等，这都是明显的顺周期行业。

哪些是逆周期行业呢？

其实严格意义上说，没有逆周期行业。为什么呢？因为经济不好的时候，就会“覆巢之下，安有完卵”。所有行业都受影响，所有行业都联系在一起。

但是，在经济不好的时候，有些行业受的影响就比较小。比如教育、医疗、游戏娱乐等，经济不好的时候，大家也不能不看病，不能不上学，所以像医疗、教育等受经济周期影响较小！

今天聊一下顺周期行业一些板块！

化工：

1、顺周期有望成为热点，风格不断强化下关注化工核心资产：

三季度以 来，随着国内疫情的逐步好转以及政策刺激，地产基建、新能源、汽车、纺织服装等终端需求恢复明显，加上海外开启补库存化工出口持续旺盛， 上游化工产品价格近一个月来景气持续上行，从已披露三季报的化工公司的业绩来看，环比已出现明显好转；

2、石化行业观点：受益于油价反弹和下游需求好转，石化行业 Q2 业绩 强劲反弹，Q3 持续向好，Q4 盈利有望维持高位；

化工板块优质标的：

1）化工行业核心资产：万华化学、恒力石化、荣盛石化、华鲁恒升、扬农化工等。

2）其次建议关注一线半白马：龙蟒佰利、华峰氨纶、金禾实业、 新和成、玲珑轮胎。

3）后续周期配置情绪将逐步扩散至二线细分领域龙头：三友化工、中泰化学、新安股份、鲁西化工、东方盛虹、卫星石化、 桐昆股份、浙江龙盛、神马股份。

水泥建材：

早周期水泥严重低估，防水、外加剂布局成长。从投资看1-9月基建投资速同比增长0.2%，1-8月增速为下降 0.3%，基建投资弱于预期，地方ZF加杠杆意愿和能力稍显不足，而水泥股价近期持续下杀估值，大部分企业估值已回落至 历史 30%分位，以海螺为例，目前海螺 PE 估值 8.2x，PB 跌至 2 倍以下，市场对于水泥股过于悲观，基本面没有明 显恶化情况下估值大幅下杀，部分公司回撤超30%；我们认为这个位置水泥严重低估；

水泥建材优质标的：

海螺水泥、上峰水泥、华新水泥等，西北水泥龙头天山股份、祁连山、宁夏建材；继续推荐成长性更好的外加剂龙头苏博特、垒知集团，防水龙头估值回调后迎来布局好时点，另外还有东方雨虹、北新建材。

玻璃纤维：

顺周期相对底部行业玻璃玻纤。旗滨集团，估值水平下安全边际十足，旗滨是周期成长的典范代表，节能、光伏、药用、电子玻璃全面发力，目前15x PE左右估值中期而言仍较便宜，另外还有南玻A；玻纤龙头中国巨石、中材科技，看好盈利逐季修复。

品牌建材

相关标的：三棵树、蒙娜丽莎、伟星新材、兔宝宝、亚士创能、坚朗五金、东鹏控股等；

有色：

在全球经济复苏的大背景下，顺周期的有色金属行业有望获得 基金持续的增持。虽然目前全球疫情第二波的爆发，但为应对疫情对经济 的冲击，各国可能会祭出新一轮的政策刺激措施。在各国新一轮财政货币政 策刺激下，叠加疫苗大概率将在今年年底或明年年初推出，全球经济复苏的预期与通胀预期将会提升，利好于顺周期板块与经济相关性大的大宗商品有色金属。目前基金对铜行业的持仓量仍处于历史最低位置附近，随着经济的复苏进程基金有望加大对铜行业的配置力度，

相关标的：紫金矿业、云南铜业、西部矿业。

温馨提示：

文中内容仅为股侠风清扬个人观点，所展示、提及到的思路策略、板块机会，仅供参考，不构成任何实际操作建议，股市有风险，投资需谨慎！