库存连降7周力挺钢价，下周钢坯要在2120处震荡
短期淡季不淡格局确立
七月上旬即将过去，本周无论是钢价的整体偏高调整（图1），还是社会库存的持续下降（图4），都印证了当前钢市走势已确立了淡季不淡的格局。虽然上周末钢坯有小幅度下调，但并不影响周一钢价补涨，同时周一钢坯价格回涨后，市场挺价意愿再次强烈。周二钢市随着远期价格的偏低运行，涨势略有放缓，但下跌操作并不多。周三在钢坯及期钢走势乏力的影响下，钢价稳中震荡，局部下跌。周四期钢再迎利好，市场蠢蠢欲动，午后钢坯再迎拉涨，提振市场信心。周五在期钢及钢坯托底的影响下，钢价震荡走高。整体来看，本周钢价仍然处于震荡偏高格局。
库存方面，本周市场库存连续第7周下降。随着雨水天气的增多，给交通运输造成一定压力，钢厂发货受阻，叠加社会库存本就处于低位，导致库存下降明显。另外在价格上涨带动下，近期需求尚可，尤其是西部地区库存下降明显。下周在雨水天气继续肆虐的情况下，库存有望继续保持下降趋势，对钢价形成支撑。
钢坯本周以来仅上涨两次，但坚挺势头明显。目前唐山主流钢坯报价2090元/吨，上攻2100难度并不大。本周唐山主流仓储库存继续下降，加上带钢及型材等成品材上涨，带动钢坯价格走高。本周市场仍有限产传言，商家普遍存在惜售心理。不过今日已经9号，11号停产的消息基本基本证伪。同时后期受天气影响，成交将有所放缓，遏制钢坯涨势。预计下周钢坯在2120一线横盘震荡。其他原料，进口矿本周延续涨势，下周窄幅震荡，国产矿下周或有小幅上升空间。焦煤成交受限，短期维稳为主，焦炭后期或稳中窄幅上调。
期货方面，本周期钢继续强势，灾后需求预期良好及资金面宽松是拉动期钢走高的主要因素。近期这些因素仍将存在，预计期货大跌可能性不大，但应警惕期现价差过大所导致的期价滑落。
钢厂方面，鉴于成本普遍上涨，本周钢厂调价（图5）仍以上涨为主，周中后期个别有下调。另外本周钢厂盈利上升，钢厂并不急于下调出厂价格。开工率有所下降，预计7月上旬产量下降。
需求方面，尽管传统旺季已过，但在政府持续加杠杆操作刺激下，基建持续保持同比较快增长态势，另外房地产企业资金压力缓解，投资增速仍有回升空间，导致近期建筑钢材需求有所改善。相反6月中国制造业PMI指显示国内制造业生产经营压力正在加大，叠加淡季影响，板材市场需求表现持续疲弱。这是造成近期建强板弱格局的主要原因，同时预计下周市场将延续此格局。
宏观方面，本周国务院下发《关于进一步做好民间投资有关工作的通知》，缓解融资难融资贵问题，降低企业成本负担。发改委副主任胡祖才表示，今年铁路建设仍要保持8,000亿元人民币以上投资规模，确保今年9月底前全部批复45个新开工项目可行性研究报告，确保按期完成铁路建设目标任务。央行二季度例会透露，将继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度。同时近日市场资金面仍不改宽松态势，新增信贷大幅 增长，市场资金流动性充裕，导致投机性需求上升。这些讲给行业带来利好提振。
本周洪涝对市场形成冲击。过去10天，主雨带位于长江中下游至四川盆地东部、华南西部一带，强降雨过程频繁，强对流天气频发，湖北、安徽、湖南、江西、江苏等地出现严重的洪涝灾害。武钢、马钢、马长江、华菱湘钢、 九江萍钢等钢厂受灾较为严重，部分生产线一度被迫停产。最重要的是洪涝对交通运输造成不利影响，尽管目前多数钢厂表示影响较小，但随着时间的推进，钢厂所需原料的进厂及成品材的出厂都会受到不同程度的影响，将对供需变动会有较大。另外受灾地区户外施工减少，市场需求萎缩明显。
预计未来10天，西南地区东部、江汉、黄淮、江淮、江南、华北西南部、华南地区北部等地仍有降雨。福建、江西西部、浙江西南部等地的部分地区累计雨量有250-400毫米，局地可超过400毫米。雨水天气将在本周继续影响钢市。
钢价高位震荡，局部走高
近期钢价，尤其是本周钢价走势无疑说明了一点：钢市短期淡季不淡格局已确立。市场需求面不理想，但低库存给基本面带来支撑，同时供给端并未释放明显压力，市场依然处于供需两弱局面。灾后需求预期良好、资金面持续宽松及人民币贬值等因素将促成远期价格延续震荡偏高局面。钢坯库存低位，限产虽不确定，但炒作因素始终萦绕钢市，深跌可能性不大。另外洪灾支撑供需弱势平衡，且短期对社会库存形成利好。综合来看，预计下周若期钢及钢坯震荡，钢价将高位盘整，下跌空间有限，若期钢及钢坯抬升，钢价有望继续偏高。持续关注洪灾对局部地区的影响，及宏观数据公布据结果。
图1：本周钢铁主要指标变动表
本周钢价整体上涨。中钢网数据监控显示截止7月8日，全国20mmHRB400E螺纹钢平均价格2396元/吨，较上周上涨78元/吨，较上月同日上涨145元/吨。20mm普中板平均价格为2527元/吨，较上周上涨57元/吨，较上月同日上涨81元/吨。4.75mm热卷平均价格2606元/吨，较上周上涨36元/吨，较上月同日上涨15元/吨（图2）。
图2：全国主要钢材品种均价涨跌图
从全国各主要市场价格调整（图3）可以看出，本周多数市场价格均有上涨，且幅度较上周明显扩大。建材方面，仅西安建材跌20元至2550元/吨，合肥、贵阳报价持平，其余城市有10-80元不等的上涨，其中重庆上涨80元/吨至2540元/吨。本周热轧同时只有西安热轧有20元的下跌，合肥、成都报价持平，其余城市有10-110元不等的上涨，其中广州上涨110元至2670元/吨。本周中板普遍有20-100元的上涨，仅昆明、乌鲁木齐中板价稳，福州、郑州、哈尔滨中板均出现了100元的涨幅。
图3：全国主要城市钢价涨跌图
本周库存下降趋势扩大（图4）。数据显示，截止7月8日，社会库存录得860万吨，环比上周降2.89%，同比去年同期减少32.81%。其中螺纹钢库存366.54万吨，环比降3.74%，同比减少41.54%。热轧库存181.08万吨，环比降2.32%，同比减少35.54%。中板库存87.39万吨，环比降1.48%，同比减少25.01%。
分地区来看，建材方面，华东增加 0.72 万吨，华中增加 0.25 万吨，华南减少 2.86 万吨，西南减少 4.6万吨，华北减少 3.92 万吨，西北减少 2.7万吨，东北减少1.14 万吨。热轧方面，华东减少2.45万吨，华中增加 0.25 万吨，华南减少 0.9 万吨，西南减少 0.12万吨，华北减少 1.78 万吨，西北增加 0.8万吨，东北减少0.1万吨。中板方面，华东减少1.18万吨，华中增加 0.14 万吨，华南未变动，西南减少 0.21万吨，华北增加0.38万吨，西北未变动，东北减少0.16万吨。
图4：今年以来钢材社会库存变动图
受洪灾影响，本周163家钢厂高炉开工率79.42%较上周降0.28%。产能利用率85.25%环比降0.22%。受钢价上涨影响，本周钢厂盈利情况68.71%增9.2%。另外检修影响日均铁水30.2万吨降0.06万吨。
图5：主要钢厂价格调整表