中材科技, 新能材料双冠王。
笔者最近在跟踪一些单项冠军企业的情况，为可能的经济复苏做些准备。
世界现在是经济低谷期，昨天美国11月ISM PMI创下几十年新低，只有48.1，预测49.2，而中国财新PMI指数已经连续多个月反弹，重新回到荣枯线之上，出现制造业回暖趋势。
这种背景下，关注制造业单项冠军企业，特别是景气度比较高的行业的，未来前景比较确定的行业的单项冠军，是不错的选择。
逻辑概述
关注中材科技，有两个最重要逻辑。
一、新能源的确定性
中材科技处于新能源行业上游材料领域，主要三个方面：
1，风电的风叶，单项冠军。
2，锂电的锂膜，潜在冠军。
3，氢能源储氢罐，爆发起点。
这三个领域在未来基本上都非常确定。
二，玻璃纤维布触底反弹
2018年受到贸易战影响，以及产能释放，导致玻璃纤维布的价格一路下滑。还好，中材科技的泰山玻纤依靠产能改造成本下降，抵消一部分价格波动的影响，维持盈利稳定。
随着风电行业的抢装期到来，和5G天线罩等新增需求，以及电子级玻璃纤维布在2020年的放量，玻璃纤维布的价格在2020年可能迎来一波价格反弹。
玻璃纤维布的投资，周期很长，扩产基本进入尾声，现在再做投资已经赶不上下一个高潮。
而且，电子纤维布认证繁复，因此，泰山玻纤的电子纤维布会迎来高景气周期的甜区。电子纤维布，是PCB，印刷线路板，以及覆铜板的上游材料。
风电和风叶
抢装
2019年5月，国家发改委发布的《关于完善风电上网电价政策的通知》中明确：
1、2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；
2、2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；
3、自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。
2018年，全球新增风电装机53GW，中国新增风电装机约20.59GW。这意味着，有接近去年国内并网规模3倍以上的陆上风电项目需要在2020年底前并网。
考虑到风电场建设工期以及风机整机商交付时间，风电投资商锁定风机供应合同的时间，目前看招标采购时间非常紧张。
大风叶片
巴沙木是风机叶片的重要芯材，其成本占到整个叶片成本的20%以上，对叶片价格影响颇大。受产量锐减、需求旺盛、缺少替代材料等因素影响，巴沙木的价格已经比去年翻了一倍，但仍供不应求。
在年中一篇报道中，“目前，制约叶片产能的最大因素就是巴沙木的供给情况。”中材叶片相关人士告诉记者。
8月29日下午，阜宁中材科技第三工厂4条68.6米长叶片生产线正在进行试生产，1条85.6米长、8.6MW的叶片生产线在进行安装调试。“从目前进度来看，85.6米长的海上风电叶片生产线9月份投产。
这85.6米长的风叶是匹配刚刚发布的金风科技8MW的风机。
85.6米生产出来的叶片不仅长度创下国内第一，更由于采用全玻璃纤维替代碳纤维材料，成本下降了20%。
”项目负责人汪鹏介绍，这些技术更先进、质效更高的大功率叶片一旦投入市场，将会供不应求，销售额跟去年相比也将会翻一番。
9月份刚刚下线的国内最长海上风叶达到91米（7MW-B910A）匹配东方电气10MW电机，刷新了长度记录， 是九鼎新材的产品，主供东方风电，使用了大量碳纤维，代价高昂。
在大风叶竞争的道路上，已经有一大批落后淘汰者。包括三一重工在内，都将不跟随大风叶的研发，二线叶片厂商南通东泰、美泽风电等已相继停产。
因此，作为风叶国内单项冠军，市场占有率超过20%，在未来两年的业绩非常值得期待。
除了产能问题, 大叶片运输困难是阻碍风电抢装的重要难题。
做得出来，运不出去，是必须就进生产的重要因素。
中材跟随金风科技，在各大风场布局完整，在物流上也具有一定优势。
同时，在上游原材料上，中材采用自家的泰山玻纤的产品，不仅有高质量上游的依靠，同时把上下游利润通吃。
即使在未来，中国风叶和海外依然有差距，特别是100米以上风叶。
根据《能源技术革命创新行动计划（2016～2030年）》，100米及以上风电叶片列为未来风电技术创新重点突破目标。
有这个资格持续进军百米风叶的企业只有科技寡头以及成本优势的企业。
在碳纤维价格未有突破性下降前，玻璃纤维制品的强度和研发能力，就成了成本控制的最佳利器。
锂电隔膜
中材布局的锂电隔膜产业，正在逐渐爆发强劲力量。
作为中国第一家突破高端锂电隔膜的企业，今年中收购湖南中锂部分股份，达到控股，下半年应该并表。
根据董秘问答，今年下半年，湖南中锂订单旺盛，将开始贡献利润。而且前期中材锂膜的产能扩张，已经于上半年扭亏，下半年将开始释放更多利润。
同时中材还在加大布局高端锂电隔膜的产能扩张，为未来发展打下基础。今年6月，中材科技控股子公司中材锂膜拟投资154,659.51万元建设“年产4.08亿平方米动力锂离子电池隔膜生产线”项目。
目前市场龙头恩捷股份，截止到2018年年底，湿法隔膜年产能13亿平米。同时，恩捷股份还计划在2019年年底完成20条生产线建设，累计在建湿法隔膜产能约15亿平方米，预计2020年有望达到28亿平方米产能规模。
而今年被中材科技收入旗下的湖南中锂，暂时排第二。
根据计划规划扩建的17-24#制膜线（8条）和12-19#涂敷线（8条）将在2021年完成，湿法隔膜生产线将达到24条，涂覆隔膜生产线达到19条，年产能分别达到12亿和3亿平方米。
再加上中材锂膜的产能，南京具备2720万平米/年的基膜产能和600万平米/年的涂覆膜产能。
2016年3月，公司在山东滕州投资10亿元人民币兴建年产2.4亿平米湿法隔膜生产线及年产4000万平米涂覆膜生产线,一期项目首条生产线于2017年8月投产，2720+600+24000+4000=3.13亿平方米。
中材旗下总计：12+3+4.08+3.13=22.21平方米.
这里有个关键字涂覆隔膜，这才是隔膜界冉冉升起的新星！海外，涂覆隔膜已经逐渐占据半壁江山，因此，这头把交椅最终鹿死谁手，还难以预料。
作为第一家高端锂膜突破型企业，进口替代市场有强劲动力，今年将实现风电和锂膜的双击。
同时，作为锂膜行业唯一一家全部自主知识产权企业，自主生产线，自主设备，同时具备一定设备的设计和生产能力。
在这一领域，又是上下游通吃！
玻纤
中材科技的另一大利润支柱玻璃纤维布，收益于基站5G天线罩和风叶的超高景气度， 虽然市场温和，但是产品内部消化率很高，为其他利润增长点提供了支撑。
泰山玻纤的无碱玻璃纤维有捻纱(电子纱) 是工信部第四批单项冠军产品。
泰山玻纤年产12万吨的无碱玻纤池窑拉丝生产线2018年正式建成投入运营，凭借高生产效能、低能耗、环保等优势，该条生产线被列入山东省新旧动能转换重大项目库首批优选项目。
物流机械化、设备自动化、控制信息化”，生产效率提高46%，产品不良率降低22%，能耗降低15%，生产成本降低20%以上。
泰山玻纤，一共有8条这样的线，已经投产6条，还有2条在未来投产。
从半年报分析看，泰山玻纤主要保障5G基建和风机叶片的供应，因此，销量无忧，成本下降，即使价格稳中有降，但是业绩依然保持增长。
另外，最近公告，泰山玻纤关闭了仅剩的老窑池，全部搬迁倒新产业园，所有高耗能生产线都已经关闭，随后全新低耗能生产线还有两条在未来逐渐释放产能。
冬季，本身是要关闭高耗能，高污染窑池，同时还得到政府10亿拆迁补偿款，还进行高低产能切换，短期，长期都增强了企业利润。
同时，产业政策对于5万吨级别以下窑池的限制和淘汰，有利于玻纤头部集中，和利润释放。《2019产业结构指导目录调整简析-材料篇》
储氢氢罐和天线罩
公司下一阶段的另外两个产品，将受益于科技壁垒，从而保持高速增长。
一个就是基站天线罩。玻璃纤维的基站天线罩优势明显，价格便宜，可塑性好，坚固强韧。
这个天线罩，进入华为，铁塔，京信通信的供应商行列，基本销量无虞。
另一个是氢能源储氢罐。
氢能源汽车的逐步试点，让中材储氢罐的销量指数级上升。由于竞争对手少，增长势头喜人，虽然基数比较低。
未来材料
南京玻纤院牵头与东南大学共同承担了“十三五”国家重点研发计划课题——《玄武岩纤维池窑稳定拉丝技术研究与示范》，建成一条年产1500吨玄武岩纤维池窑拉丝示范生产线，积累了玄武岩纤维数据库。
玄武岩，是最容易获得的原材料，甚至比玻璃沙都更便宜。
玄武岩纤维的强度和各项参数，介于碳纤维和玻璃纤维之间，是不可多得的优秀材料，只是生产线还不成熟。
去年开始，四川开始发力玄武岩纤维市场，生产工艺开始逐渐成熟过程中，而中材科技，作为国内仅有的两家自主知识产权玄武岩纤维技术生产线厂家，可能在潜在市场上占据先发优势。
逻辑小结
电子和新能源材料产业链，电子玻纤布冠军，2020年景气度向上。
风电产业链关键部件风叶冠军，2020年抢装。
锂膜亚军，新能源合资企业电动车过去三年的投资陆续下线。
氢能储氢罐，5G天线基建，亮点频频。
未来材料规划路径明确。