混沌内参：如何看待周五晚间富时A50跳水回落？

大盘周五跳空高开，急涨站上关键位2933点，触发了混沌交易法的波段买点。周末消息很多，我们来一一解析：首先，证监会继续核发2家IPO批文，与前三周没有变化。该消息虽然决定不了股市的根本趋势，但至少在情绪面可以安慰股市。10月、11月股市多次冲锋夭折，原因之一就是IPO发的太多了。

第二，证监会发布“分拆”新规，分拆上市盈利门槛从10亿元降至6亿元。分拆上市是我国资本市场重要基础制度之一，对拓宽上市公司融资渠道、改善公司治理结构、提高母公司、子公司经营绩效、提高资本市场容量等方面具有重要作用。但这属于制度建设，是中长线利好，对短期影响力有限。

第三，第一阶段协议正式官宣了，文本达成一致。但与周四晚间的传闻还是有差距，主要是力度没有预期的那么大。周五晚间美股三大股指、富时A50全部回落，尤其是富时A50吃掉了白天涨幅的一半。但我们需要注意，尽管不及预期，但这件事平稳落地了，这依然是利好，只是利好的级别不是很大而已。

另外，贸易战只会加大股市的波动，出利好时加剧股市上涨，出利空是加剧股市下跌，但它从来不能左右股市的根本走势。贸易战在2018年之所以能引发股市单边下跌，在2019年无法引发股市创新低，原因在于：2018年是周期之冬，股市本来就要跌，贸易战恰好加剧了下跌而已；2019年周期回春，股市缺乏连续大跌的基础，所以5月初、8月初的贸易利空马上会被股市消化。

这一次周四晚间爆出贸易大利好，也只能刺激起一两根大阳线而已，接下来股市该怎么走还是怎么走。同理，周五晚间贸易协议不及预期，富时A50已经出现下跌，这会影响明日的A股，但这个影响被消化之后，股市还是会恢复自己的走势。股市的趋势取决于什么？取决于基钦周期，2018年是周期之冬，2019年是周期之春，2020年是周期之夏。如果再具体一点呢？再具体一点，股市中线涨跌取决于货币政策。这一点在周四的中央经济工作会议上已经定调了，2020年流动性比2019年要宽松，这预示2020年股市总体表现要优于2019年。

第四，中金所发布沪深300股指期权合约及相关业务规则，12月23日起实施。期权只是一个工具，工具是中性的，谈不上利好或者利空。但这种高杠杆工具推出的时间很微妙，在现在这种相对底部推出高杠杆的期权，其实是利好，因为底部区间下跌空间有限，但上涨空间是无限的。如果在股市相对高位推出这个工具，那就是利空了，因为股市在高位上升空间小，下跌空间大。

但有一点我们需要注意，11月月尾MACI扩容后，北上资金不进没有萎靡，居然更加疯狂的流入A股，而且总体方向是买入中盘股，也就是沪深300成分股。这件事若与即将上市的沪深300股指期权结合起来，就很让人担忧：北上资金会不会事先在期权上做空，然后用手里的中盘股砸沪深300指数？毕竟期权是高杠杆的，股市砸盘只会小亏，期权做空会大赚。这是我的担忧。个股方面的分析解读，详见今日更新的内参。