狂奔上市的宝龙商业，是“鸡肋”还是“鸡腿”？
作者：福贵
我们没有确定准确的时间表，这很难预期，我们只能期待上市。
——许健康
2009年10月14日上午，宝龙地产在香港联交所挂牌上市，成为商业地产领域赴港上市第一股。
彼时站在许健康一侧的许华芳还略显拘谨，用并不是很自然的微笑面对镜头。
2009年宝龙地产上市现场 许华芳（左三）许健康（右三）
十年之后，也即2019年12月30日上午，许健康父子再次现身香港联交所，为“宝龙系”第二家上市公司宝龙商业管理公司敲锣，这也是内陆首家赴港上市的商业管理公司。
这一次的许华芳更显自信，也得到了自己应得的“礼物”——宝龙商业董事长。
2019年上市现场 许健康（左）许华芳（右）
自1990年开始涉足房地产，宝龙已经在这个行业摸爬滚打30年了，转型进入商业地产领域也已有17年历史。
然而在很多业内人士眼中，尽管宝龙在这个行业深耕多年，有了几十个在营项目，但是却没有做出什么标杆性的项目。
曾经与万达并称，现在万达收租收到手软，华润置地租金收入也在2019年破百亿，而早早进入商业地产赛道的宝龙，一直还在苦苦挣扎。
分拆上市后的宝龙商业真的就高枕无忧了吗？或许它就是一块鸡肋，食之无味，弃之可惜。
都说早起的鸟儿有虫子吃，但是对于宝龙商业来说，却像是“起了个大早，赶了个晚集”。
许健康，生于福建晋江一个书香世家，凭借父亲多年行医攒下的口碑，许家在当地有着不小的名声。
但是，许健康却没有子承父业，而是踏上了另一条道路。
1980年，28岁的许健康怀揣着10块钱，单枪匹马闯荡澳门。
“为人之所不敢为, 胜人之所不易胜”，凭着一股信念，许健康先后创办了贸易公司、制伞厂等，最后进军房地产，而这也是其真正聚集大量财富的开始。
1990年，许健康成立宝龙集团，正式进军地产行业，没过多久，就联合第一国际集团以5亿澳元买下新口岸国际中心，后又购下多幢大厦。一时之间被澳门新闻界称为“澳门地产大亨”。
许健康
而其1992年在厦门一举拿下四幅地的壮举，更是创下了当时厦门最高地价的记录，成为了房地产界的“新贵”。
不过，就在整个房地产行业发展得如火如荼、宝龙本身的发展也如日中天之时，许健康却做了一个决定：转型做商业地产，并在此后多年一直坚定地走在这条路上。
2002年，当时以全国政协委员身份参加了全国两会的许健康，了解到中国要在2020年基本实现小康社会。宝龙地产的发展方向就此转变，从传统房地产转向商业地产。
许健康称：“城市化及经济快速发展，为商业地产的开发带来了前所未有的机遇，我看到了这个商机，全力以赴做商业地产”。
多年的打拼，加上对宏观政策和对市场发展的独到见解，使得许健康走在了大部人的前面，成为了商业地产领域的开拓者。
在之后几年的发展中，宝龙也发展迅速，与万达并称，被地产圈称为“南宝龙，北万达”。
因为酒店、广场发展需要庞大的资金，宝龙于2007年开始寻求上市。2008年5月，宝龙通过了香港联交所的上市聆讯，并计划于当月月底挂牌上市。
然而，却遇上美国次贷危机，此次IPO不得不推迟，直到2009年10月才成功上市。
2010 年“限购令”之后，众多住宅开发商将目光转向了商业地产，各类城市综合体项目如雨后春笋般拔地而起，商业地产的春天来临了。
而老前辈宝龙却像是已经进入了寒冷的冬季。
2010年实现62亿元销售收入后，宝龙地产便于2011年提出超百亿目标，力争达到110亿元。然而，当年公司仅完成54.8亿元目标。2012年公司公布的收入为58.71亿元，离百亿目标亦相距甚远。
截至2019年6月30日，宝龙地产的商业地产销售面积为31.49万平方米，销售金额为58.75亿元；住宅地产销售面积则为146.85万平方米，销售金额为233.28亿元。
并且，根据斑马消费报道，2014至2019上半年，宝龙集团商业地产销售额分别占比公司销售额的53.16%、57.71%、66.07%、36.53%、19.86%和20.12%，住宅地产销售额分别占比公司销售额的46.84%、42.29%、33.93%、64.47%、80.14%和79.88%。
从数据上来看，2016年之前，宝龙商业对公司的贡献超过五成，但是从2017年之后，商业地产对公司的贡献份额急剧下降，住宅地产成为公司业绩主力。
曾致力于发展商业地产的宝龙，在行业内渐渐失声，而高喊着要达到多少亿销售目标的宝龙，最后的结果也是不尽如人意。
更直观的则是宝龙与同行收租对比。2018年，万达商管收租328.8亿，一枝独秀。华润置地租金收入也达到了68.6亿，而宝龙仅仅只有11.24亿。
来源 联商网
2019年，华润置地租金收入也达到了百亿，成为继万达之后第二个破百亿的商业地产企业。
这个商业地产界的老前辈，已经远远被同行者甩在身后，赶了个早，却在行业春天来临的时候，早早的进入了寒冬，只开了花，却没结果。
而就目前商业地产领域，每一个成功的项目，无不是精雕细琢，慢慢做精，而不是寻求快速扩张。
曾经，宝龙也是求大求快，忽略了精细化运作。像宝龙曾高调培养的自有百货品牌——宝莱百货，计划要在10年内开店100家。但是，仅仅开了4家就折戟，最后不了了之。
来源 宝龙集团官网
如果你说，虽然在一线城市，宝龙没有什么好的商业，但是对于二三线城市来说，宝龙还是很新颖的，体量大，也可以避免大城市的竞争。毕竟宝龙在东部二三线城市扎根多年，品牌还是摆在那里。
但是，商业地产主要还是看业绩，业绩才是硬核。宝龙做了这么多年商业，只有杭州滨江宝龙城在2018年的业绩超过10亿，全国排名第70位。
独角Mall根据公开数据不完全统计
而宝龙城在宝龙打造的四大产品线中位于第二阶梯，目前仅有2座，由此可以推测宝龙所打造的项目并没有多少竞争力。（其最高级的产品厦门宝龙一城因未查到具体数据，无法比较）
并且，网友称本地人不愿意去宝龙广场、商家赚不到钱，对宝龙广场的印象也不是很好。
来源 晋江创业微博（晋江系许健康老家）
对于新进选手来说，宝龙在商业地产领域已经深耕多年，有着丰富的管理经验。
但是，这个丰富的经验还需要打个问号。
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