谈谈对药石科技和健帆生物的中报的看法

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药石科技和健帆生物刚刚发了中报，这两家公司的关注度比较高，因此点评一下。

药石科技的中报符合预期，营收增长35%，归母净利润增长336%，但这主要是因为2021年 4 月，公司收购了联营企业浙江晖石16.5%股权，加上以前本来已经持有的37.43%，合计超过了50%，浙江晖石成为公司控股子公司，按照会计准则，要对购买日之前持有的37.43%股权按照公允价值重新计量，因此产生了2.224亿的的收益。

扣非净利润增长77%，这个增速也还是不错的。其中2021Q2单季实现营收3.36亿元，同比增长16.16%；归母净利润3.11亿元同比增长426.81%；扣非净利润0.80亿元同比增长42.96%。

不知道为何昨天突然来了个20cm，我觉得只是符合预期而已，股价不至于有这么大的反应。

上半年形成订单的客户数722家，同比增长5%；公斤级以上客户数105家，同比增长25%；销售额500万以上客户数27家，同比增长42%。

10大股东里新进了葛兰的基金中欧医疗，持有170.94万股，位列第9大股东。

在CXO公司里面，药石科技我关注的是比较少的，因为我一直觉得它的业务可能护城河相对来说不是那么深，公司目前主要是把分子砌块积累的客户引流到原料药的CDMO，我个人认为原料药的技术壁垒可能不是太深。

不过，其股价的走势倒是比我想象的要好，但我个人是没有买入药石科技的计划的。

健帆生物的中报，我认为也是符合预期的。营收增长36.63%，归母净利润和扣非净利润都增长40%；其中，Q2营收增长24%，Q2归母净利润增长31.46%。

虽然业绩符合预期，但今年因为健帆的产品有潜在的进入集采的风险，据有人说已经进了衡阳的集采，我没有去跟踪，但不管健帆的产品是否真的已经进了，其它厂家的血液净化相关的产品确实已经进了，只要有类似的产品进了，就是一个巨大的利空，这个时候再去分析什么健帆的产品技术含量要比竞品高之类的，都会很苍白，因为市场不会在意这一点，在医药行业，政策的影响是非常变态的，哪怕只是一个捕风捉影，也会让公司的股价脱一层皮。

现在的A股风格完全是“宁可错杀，不可放过”，只要和集采沾上边，先跌为敬，大家看看最近的长高就知道了，虽然那么牛叉的生长激素的技术，但沾上集采这种预期，跌起来谁也挡不住。

如果再看看甘李药业，你就一切都懂了，只要有集采预期，哪怕是高瓴也拯救不了。其实，关于这一点我说过很多次了，对于估值比较高的股票，只要集采了，在不亏钱的前提下，赶紧撤离，不要有任何侥幸心理，集采这把铡刀，谁的面子都不给。

我认为未来健帆生物不会再像以前那样享受70、80倍的高估值了，可能会在PEG为1到1.2之间。中报发布后，现在是TTM PE 52倍，估值不算太高了，不过可能还会有一个惯性下杀。