谁是把价格推到1400美元以上的黄金买家？

　　6月，金价在5年多后终于突破1400美元的水平。那么，是谁推动金价再创自2013年以来新高？

　　如果我们看看数据，肯定不是实物黄金投资者。而且，据我采访过的几家交易商说，实体黄金零散投资者利用1400美元以上的价格来抛售，而不是成为大买家。我发现这很有趣。

　　然而，如果我们了解小散户投资者的心理，这并不奇怪。当市场存在恐惧、金融不稳定或极端价格波动时，散户实物黄金投资者往往会购买更多的金属。

　　所以，如果不是实体黄金投资者对1400多美元的价格变动负责的话。那是谁？是买纸黄金的。

　　

　　因此，以一种奇怪的方式，我们可以感谢纸黄金买家把黄金推到了1360美元的临界水平之上。

　　交易员、对冲基金和机构关注关键的支持和阻力水平，不管贵金属投资者是否遵循技术分析。因此，当黄金最终突破1360美元的水平时，在调整之前，它一直上冲到1440美元。尽管技术分析显示，金价突破1360美元，是因为美联储宣布可能下调利率，导致交易员、对冲基金和机构将黄金推升至5年来的高点。

　　而且，如果我们看看世界黄金协会发布的全球黄金ETF流量数据，2019年6月的流入量是过去7年来最高的。据世界黄金协会称，6月份全球黄金ETF净流入量为126.7吨，是7年来的最高月度流入量。

　　现在，我不知道上个月是否所有实物黄金都进入了这些黄金ETF，或者保管人是否持有他们在库存中报告的所有黄金。我不是纸黄金投资者，但我把全球黄金交易所交易基金的情况作为价格和市场的晴雨表。

　　那么，散户实体黄金投资者在价格创下5年来新高时做了什么？嗯，似乎他们利用这个机会卖出了大量的金属，这与纸黄金买家完全相反。我们可以在对美国造币厂金币需求非常疲弱的情况下看到这一点。

　　贵金属投资者需要了解，有两个黄金市场：一个实物市场和一个票据市场。尽管我们将控制和市场操纵归因于纸黄金市场，无论我们喜欢与否，它也一直是价格的主要驱动力。当然，如果投资者只能购买实物黄金，而不能购买数十万或数百万份纽约商品交易所纸面合约和黄金ETF基金，那么我们将看到更高的黄金价格。

　　最后，当美联储和中央银行失去对市场的控制时，注意实物黄金和白银的购买量达到了前所未有的水平。尽管纸黄金买家极有可能打破Comex和黄金ETF的新纪录，但真正的赢家将是实物金属的买家。（覃维桓 译）