涨势跑赢FAANG的达美乐披萨：股价近期回落，是逢低买入的机会吗？ / 四六文摘

自2010年以来涨势跑赢FAANG的披萨连锁店达美乐披萨 (NYSE:DPZ)计划于下周二（10月16日）盘前公布2018财年三季度财报。

自7月19日公布二季度财报以来，达美乐披萨股价走势动荡，较财报公布前下跌了4.5%，年内涨幅收窄至43.35%。这主要是因为该季度的收入和同店销售不及预期。

达美乐披萨二季度收入增长24%至7.794亿美元，而预期为7.846亿美元；此外，它的美国同店销售及国际同店销售分别为7%和4%，较上个季度的8%和5%均有所放缓。

但即便如此，达美乐披萨的本土同店销售仍然已经连续29个季度录得正增长，上一次的负值还是在2011年的第一季度。而且，其二季度净利润也增长了18%，超过分析师预期。

整体来看，达美乐披萨的公司基本面仍然强劲。英为财情的数据显示，市场预期达美乐披萨该季度收入将同比增长22.8%至7.9亿美元，每股收益料为1.74美元，去年同期为1.27美元。

自2010年初便担任达美乐披萨CEO的帕特里克·多勒已于6月底离任，由公司原国际业务总裁理查德·艾利森接力。

在多勒担任CEO的八年间，达美乐股票上涨近20倍。BTIG的数据显示，达美乐在整体披萨的市场份额从2010年的9.7%上升至2017年的16.4%。

考虑到多伊尔是带领达美乐成功实现转型、从“史上最难吃披萨”变为超越比胜客的全球第一大披萨连锁店的最大功臣，他的离开多少为达美乐披萨带来了一定的不确定性。

不过，华尔街仍然对该股持乐观态度。Guggenheim证券公司董事总经理DiFrisco指出，达美乐披萨的个性营销是关键。“他们将数字投资与价值主张相结合，还进行了大量的菜单创新。数字化使得他们能与客户群更好地连接。”

目前，达美乐披萨正在20家门店中试用语音系统。与此同时，该公司近期推出了一项新服务，用户可以在海滩、公园等非常规地点下达披萨订单。目前，达美乐的特许经营商已经定义了约20万个这样的下单热点。

新任CEO艾利森在7月底谈及这项新举措时表示，客户的反应十分积极，公司将在第三季度推出一个更为协调的热点计划。这有可能反映在三季度的财报当中。

除了数字化之外，DiFrisco指出低价策略也是达美乐披萨成功的关键。该连锁店菜单上85%的品种都在5.99美元。

目前，达美乐披萨在全球拥有逾1.4万家门店，每日销量超过200万个披萨。DiFrisco重申对该股票的“买入“评级，以及305美元的目标股价，即12.6%的上行空间。

行情来源：英为财情Investing.com

达美乐的竞争对手之一棒约翰在近期陷入创始人约翰·施纳特的种族歧视言论风波之后，其7月份同店销售下降了10.5%，而这仅仅只是一个开端。该公司表示，随着客户情绪继续恶化，销售可能继续疲软，部分门店可能面临关闭风险。

棒约翰在8月份预计今年的同店销售可能下跌7%至10%。BTIG分析师Peter Saleh称，这意味着棒约翰下半年的同店销售将下降8.5%至14.5%。

对于达美乐、比胜客等其他披萨连锁店来说，这是争夺410亿美元披萨市场份额的一个绝佳机会。

根据Kalinowski Equity Research的报告，2017年，达美乐占据了披萨销售额的14.2%，必胜客为13.2%，而棒约翰为7.2%。到2018年底，Kalinowski预测达美乐的市场份额将超过15%，棒约翰将下滑至7%以下，必胜客的市场份额料将保持不变。

Baird公司预计，如果棒约翰的表现继续疲弱，达美乐的三季度周店销售有望获得0.8%至1.4%的增幅。而必胜客在产品质量、数字化方面未能跟上达美乐的步伐。在过去8个季度，必胜客在美国本土的同店销售仅有3个季度录得增长。

根据Pizza Today的数据，必胜客在过去六年中一直是前四大披萨连锁品牌中增长最慢的一家，每年总销售额增长约4.2％，而达美乐的销售额则增长7.8%。

虽然第四大披萨品牌小凯撒的年度销售增长率达到18%，但其与达美乐披萨的销量还有较大的差距。

达美乐披萨更大的竞争来自于餐饮配送应用的崛起，比如Uber Eats、Grubhub和Amazon Restaurants。这些拥有技术优势的公司已经与餐厅展开合作，对达美乐的核心优势构成了挑战。

不过，目前达美乐仍能在美国维持强劲的增长率，表明它仍能抵御来自这些公司的竞争。

此外，近期仍在升级的贸易问题也可能影响达美乐的国际化扩张。达美乐CEO艾利森在9月份表示，他担心中美贸易摩擦将对该公司的国际特许经营商产生“意想不到的后果“。

整体来看，在21名追踪达美乐披萨股票的分析师中，有10个给出了“买入”评级，1个“增持”评级，10个“持有”评级，该股的平均目标股价为296.10美元。

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