【12月24日】基金知识学习和最新估值
投资不是一场竞技游戏，而是一个人的人生修炼。
——贫民窟的大富翁
本文分两部分：知识学习和基金估值，大家可以选择性阅读。
基金知识学习
今天和大家讲一个小故事吧。
强斯是一个中年男子，生活在某个富人宅院的孤室中，他与外界接触甚少。强斯有两个消磨时间的爱好：看电视和打理他居室外的花园。宅院的主人过世后，强斯首次跨出宅院，踏进外面的世界。一次，他被一辆豪华房车撞到，受了伤。车的主人是一位颇具实力的企业家，并且还是总统顾问。当强斯被紧急送到这位企业家的家里并实施医疗救护时，他仅称自己是“园丁强斯”（Chance the gardener）。在混乱中，他的名字随即被误以为是“昌西·格德纳”（Chauncey Gardiner）。
当总统造访这位企业家时，恢复中的强斯也坐在旁边。当时，经济形势不景气，美国的诸多蓝筹股公司备受压力，股票市场濒临崩溃。总统出乎意料地向强斯征求意见。
强斯开始有点畏缩，之后，他感到自己的思维仿佛突然从湿润的泥土中破土而出，与这看似不利的气氛缠绕在一起。最后，他盯着地毯说：“在花园里，草木生长顺应季节，有春夏，也有秋冬，然后又是春夏，只要草木的根基未受损伤，它们将顺利生长。”
他慢慢抬起眼睛，看到总统对他的回答似乎很满意。实际上，总统非常高兴。
“我必须承认，格德纳先生，这是很长时间以来，我听到的最令人振奋和乐观的看法。我们中的很多人忘记了自然界与人类社会的相通之处。
正如自然界一样，从长期来看，我们的经济体系保持着稳定和理性，这就是我们不必害怕自然规律的原因……我们坦然迎接不可避免的季节更替，却为经济的周期变动而烦恼，我们是多么愚蠢啊！”
基金估值
基金和股票有所不同，股票投资精选个股的能力更重要，而基金侧重于策略的理解和执行，所以基金估值和市场判断是我们基金投资的核心。估值是辅助我们做投资的，并不能代替投资本质，这点大家要明白。今天的基金估值如图：
1、蓝色部分是十年期国债收益率，默认投资的无风险收益率，是投资的基数。
2、PB百分位＜25%，且PE百分位＜25%，且PE小于12，全部放在一起，显示绿色，认为低估。
3、PB百分位＞70%，或者PE百分位＞70%，或者PE＞20，全部放在一起，显示红色，认为高估。
4、其余基金放在一起显示黄色，放在中间，每个颜色部分按照净资产收益率大小从低到高排序。
5、百分位为X%表示基于历史数据，当前的投资价值比历史上（100－X）%的时候高。百分位基数指数十年的历史数据组成，不足十年则采取全部历史数据。
6、本排序主要基于PE，但是对于部分金融、周期等行业基金并不适用。相关基金看PB数据更好。
7、因为红利税的原因，H股和恒生指数的估值指标最低也得乘以1.25才能和A股比较，切记。本数据未做修正。
8、本数据图来自于万得，涂色规则为本人自定，仅供参考，不构成任何实际投资建议。
注意：神奇公式的指数是930949，不能直接购买，只能买指数对应的指数基金产品，006255，这个是场外基金的A类指数，指数对应的还有一个C类指数，基金代码006256，基金名字都叫做：中邮中证价值回报指数。
投资的本质是什么？
不管是股票还是基金，所有工作都是为了为了判断金融产品的价值，然后结合当前价格、自己对未来市场偏好的判断，最后形成了具体的操作判断，单个操作组合在一起形成股票/基金组合，该组合及仓位代表了当时投资人整体的投资认知能力。
底层标的，中间组合，上层市场，三合一，这就是就是投资的全部内容。
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