卓胜微，近5年基本面数据

卓胜微，近5年基本面数据

首先，介绍一下射频。都知道手机的电路结构可分为三部分：射频处理、逻辑/音频、输入输出接口。其中，射频处理就是指电磁波信号的接受和发射，这部分包括天线、射频开关、接受滤波、高频放大、接受本振、混频、中频、发射本振、功放控制、功放等。

而卓胜微就是从事手机射频芯片设计厂商，但射频部件产品很多，公司主要从事射频开关和射频低噪声放大器两种产品的设计，开关在营收中占比超过85%，放大器超过12%，其余一点点就是滤波器。前两种产品都已经成熟，目前公司正加大对滤波器的研发投入，这是公司未来最大的增量。据称，滤波器 在整个射频前端市场中的价值占50%以上，但相对来说，技术难度很大，并且这个领域都被国外高科技公司垄断。

目前高端滤波器基本上被Skyworks等少数几家国外的厂商垄断，而卓胜微目前这种Fabless的模式，在射频滤波器方面并没有足够的生存空间。这就需要卓胜微通过自建生产线来将自己的触手伸向市场更加巨大的滤波器领域。

在射频芯片领域，美日厂商占据了全球90%以上的市场份额，可谓高手如林。卓胜微比起这些大厂，那就是个小弟弟。公司之所以有今天的局面，一是赶上个好时候，也就是手机大发展，并且处于手机部件进口替代的阶段。二是，卓胜微的两大业务需求虽然旺盛，但是技术成熟、技术难度不高、价值不高，如射频开关仅占射频前端市场价值量的7%，低频噪声放大器仅占2%，所以行业巨头看不上这块业务，这为卓胜微赢了发展的空间。

卓胜微在上市一年就完成20几倍的涨幅，从这一点上说，卓胜微可以说A股的第一。从ROE角度来看，公司是少有的高净利率、高周转率和低财务杠杆的公司，目前公司并不大，上市之初只有100多人，现在也就200多人，但这几年公司扩张很快，近5年公司总资产增加了20多倍。

此外，公司的债务和财务杠杆非常健康，没有偿债风险。还有，公司总的费用率很低，其中销售费用率低说明公司以大客户订单为主，公司不需要跑市场，做宣传。管理费用高说明公司重视研发。虽说公司净现比和应收占比有点大，但是公司的客户质量好，只要公司持续不断地提供产品，公司的现金流就不成问题。

公司这两年的业绩大增，主要原因就是受益于进口替代。下一阶段，手机进入5G时代，换机潮将是卓胜微的另一个风口。