先别谈投资，“安全边际”其实就在你的生活里！
昨天的直播没有视频回放，大家恐怕左耳朵听右耳朵冒，听过即学过，但实际上啥也没记住。我对此深有体会，也特别理解大家的难处，所以今天把昨天讲的内容的重点再概括总结一遍。
这次的分享主题是海天味业2020年年报解读与读年报的方法工具分享。
在直播之前我们统计过大家提问的关于海天味业的问题，个人认为下面这位朋友的问题最好，为什么呢？因为他看过年报了，他还对比了海天味业2020年的年报以及2019年的年报，并且提出了自己的问题。
其他人的问题一看就是没怎么看年报提问出来的，要么大而空，要么自己就能从年报里找到答案。所以我就在想，为什么大家不愿意看年报，明明年报是好几天前就发到群里的可是大家为什么不看呢。
于是我就深刻地明白了一个道理：
每个人都有自己的人生命题。有的人不适合做年报，不适合做价值投资。这是由他出生时的出厂配置决定的。
俗话说“不破不立”，如果做不到下面三点的话，不建议大家开始读年报入读年报的坑，因为这是一条不归路是个无底洞，做不到下面三点根本坚持不下去。
第一，读年报要投入时间。
第二，要足够细心。
第三，要不问结果。但行好事，莫问前程。
为什么读年报一定要细心呢？
就以海天味业2020年年报为例做介绍吧。
第一个问题：
为什么海天味业2020年要延长机器设备的使用年限？
将机器设备的最长使用年限从10年提高到了15年，这样做的好处是什么？
通过整理的海天味业历年固定资产新增折旧的明细，
可以知道机器设备的折旧是每年海天味业新增折旧的主力军，所以减小机器设备的年折旧率，也就是相当于变相增加了利润表上的利润。
不过虽然折旧率变小了，但是海天味业2020年的新增机器设备折旧额依旧比2019年多。毕竟2020年机器设备的账面金额变大了。
第二个问题：海天味业的管理层靠谱吗？
2019年年报中，管理层对2020年的业绩规划是：
收入为227.8亿元，净利润为63.2亿元。
2020年海天味业的实际业绩是：
收入227.92亿元，净利润64.09亿元。
实际业绩跟管理层规划的几乎不相上下。预言家直呼内行。
这至少表明海天味业的管理层比较实事求是量力而行不吹牛。
海天味业2020年年报中的套路也更多了，文采也更好了，与往年相比，更加会包装自己了。
海天味业原来不高调，但是2020年年报中，海天味业明确指出：公司已经成为了行业内的标杆。
海天味业为什么要这样讲？为什么原来不这样讲、2020年就这样讲了？背后的动机是什么？我们就不得而知了。
关于昨天晚上的直播内容就介绍到这里。
下面的反思也是重点，大家要以我为戒。
投资要有安全边际。
发现好公司只完成了投资过程的一半，另一半工作是评估公司价值，并以低于公司价值的价格买入这家公司。股票的市场价格与我们评估的公司价值之间的差额，就是这只股票的安全边际。
遗憾的是现实中的大多数人对股票价值的评估往往都过于乐观，给自己预留的安全边际特别小，当公司股价因为业绩下滑、黑天鹅事件等原因下跌的时候，这些投资人就没有足够大的缓冲地带来减少股价下跌带来的损失。
对于一家前景不太明朗的公司，我们预留的安全边际要大于前景明朗的公司的安全边际。如果我们给海天味业预留的安全边际是20%，那么千禾味业的安全边际至少要大于20%。
（下面是严肃正经的反思时间）
昨天晚上我临时掉链子，导致昨晚的视频直播没有录制视频。
那些没时间参加直播互动眼巴巴等着看视频回放的亲人们，只能无辜地被我浇了一盆冷水。
问题出在我不知道怎样操作腾讯会议电脑端。
我想切换账号用主持人的身份录制视频，但是，我竟然没找到退出登录的地方。当时的感觉我要原地爆炸了。
所有问题的出现都是因为前面的流程有问题。
我开始各种反思复盘，原因包括没有提前熟练使用软件、没有提前进入会议等等，但归根到底，就是因为我踩着点8点钟进入会议室，没有给自己预留出足够多的空余时间，也就是足够大的安全边际，所以我没能够提前发现问题并解决问题。
昨天晚上7点50分。
王助跟我说：你还不上线吗，会议室里已经有20多个人等着了。
我甚至都来不及给他回复消息，因为我要讲的PPT还没有做完。
昨天晚上6点30分。
我终于有时间可以开始做晚上直播要用到的PPT了。
6点左右的时候，我刚把课程的框架赶了出来。
5点左右的时候，刚跟雪球的朋友沟通完去上海调研的事项。
4点30分的时候，我刚发送完了昨天要发送的微信文章。
我昨天早上5点半起床，好像一直都没歇下来，明明做好PPT是最重要的事情，可是时间一再被打断，时间都被别的事情抢去了。最后我不得不手机静音退出微信，只有这样我才能有时间集中精力看海天味业的年报。
但是天道轮回苍天饶过谁。结果还是出现了开头出现的那悲惨的一幕。
所以能怪我么，怪我么。
都怪劳动人民太辛苦，流汗流泪是自古以来的传统，我作为劳动人民中的一员，根本无法幸免。