巴菲特致股东的信1971-1972年解说

1965年，巴菲特合伙基金控股了伯克希尔公司，当时伯克希尔的主营业务为纺织业，公司的净资产为2214万美金。

控股后巴菲特发现纺织业在不断走下坡路，伯克希尔的价值在逐渐丧失，巴菲特想办法把公司卖掉，但是卖不出去。无奈之下他开始对公司进行转型，收缩纺织业务，进军其他业务。

到了1971年，伯克希尔的主要业务有，纺织，保险，银行，金融等。此时纺织业务在伯克希尔的权重已经不到三分之一，伯克希尔完全转型成了一个金融类公司，变成了巴菲特的一个投资平台。

此时的巴菲特已经完全脱离了股市，完全成为了一个实业家，因为在这两年，伯克希尔在股市几乎没有任何操作。巴菲特所做的事情就是发展公司现有的业务，以及收购企业（主要为保险公司），以继续壮大伯克希尔的实业版图。

在解散合伙基金时，股市就已经进入疯狂的投机时代，低估的投资机会再难寻觅。这也是巴菲特解散合伙基金最大的客观原因之所在。而1971-1972年的股市继续上涨，上涨率分别为14.6%，18.9%，巴菲特此时唯一能做的就是远离股市。

股市是一个浮躁的地方，即使是巴菲特这样的人，也会受其影响。而实业却是一个需要沉下心来苦心耕耘的事情，此时的伯克希尔规模虽不大，但是每一项业务都经营的很好，即使是日益衰落的纺织业，管理层也在努力经营，远比同行优秀很多。

保险业和银行业是伯克希尔的核心业务，无论是国民保险双姐妹，还是伊利诺斯银行，都经营的有声有色，管理层及其优秀。这两年新收购的小型保险公司，也都有着优秀的业务和管理层。

在我研究企业这么多年的经验中，我有一个心得。多元化的公司很难把每一个业务都做到优秀，一个多元化的公司如果有5个业务，可能每一个业务都是70分。而一个业务聚焦型的企业更能把自己的主业做到极致的水平，做到90分以上。多元公司要求领导人无论是在资本运作，企业经营，管理，用人，战略等等方面都是顶级高手，这样的企业家全世界没有几个。我研究过的企业只有巴菲特的伯克希尔，李嘉诚的和记黄埔就真正做到了。不但做到了“大”，而且每一项子业务都做到了“精”，更重要的是在整体战略上还能做到稳，长远还能做到不断成长，这简直是天才。

伯克希尔现在虽小，但其中的每项业务都经营的极好，战略方向也清晰明了，各项业务的协调性也非常好，已经具备了独特的精神内核。巴菲特本人此时虽然只是一个不知名的小企业家，不过其资本运作能力，识人用人能力，管理战略能力已经形成。就好像女人体内的一个受精卵，小的肉眼都看不见，但是它具备了成为一个人的所有精神内核。

做人做事就得这样，你能看到的都是“必然如此”的东西，你看不到的是它为何“必然如此”的精神内核。我觉得人生最好的阶段不是功成名就之后，而是你韬光养晦，静心修炼，蓄势待发之时，此时的你默默无闻，却充满了力量，一无所有却又无所不有，像一只幼虎潜行在猫群之间，看起来普普通通，却具备了非凡的精神内核，这个才是根本，才是我们真正需要去重视的东西。

2019.7.21 梁孝永康写于广州