周三企业说 | 融创不断“买买买”

融创的掌舵人老孙是一个有规模情结的人，“买买买”已然成为了他的座右铭。

9月18日晚间，融创中国和联想控股发布联合公告宣布，于9月16日，融创中国的附属公司融创房地产与联想控股附属公司融科智地签订两份框架协议。根据协议，融创拟以137.88亿元，收购联想控股41间目标公司的相关股权及债权，该等目标公司主要拥有42个物业项目的权益，分别位于北京、天津、重庆、杭州 等16个中国城市，总建筑面积约1802万平方米。

事实上，今年以来，融创在土地市场的表现可谓不俗，截至2016年8月，共获取64宗土地/项目，新增土地储备为1990万方（权益面积为1342万平方米），全部分布于核心一二线城市和市场较火爆的东莞、佛山、惠州和珠海。总代价也达到了804.11亿元。具体来看：

• 一是招拍挂市场表现非常积极，很多城市都是在其率先拿下地王之后，这个城市的土地价格才开始启动。以合肥为例，继2015年12月30日，融创地产以单价2850万/亩、总价24.26亿摘得政务区商住宝地、刷新合肥新单价地王后，该区楼市的火热程度就居高不下，此后融创更是再接再励，在2016年3月24日，又以总价27.51亿元拿下政务区又一商住地块，溢价率高达400%。

• 二是在并购市场中融创更是冲在前列，其中有成功的，如此次成功收购融科、此前收购莱蒙、中渝等多地项目，当然也不乏失败的，如与佳兆业、雨润、嘉凯城等的合作，但毋庸置疑的是，融创在并购方面也算是领行业之先，随着土拍市场价格攀升，收并购的低成本优势也在不断显现，从融创2016上半年新增项目中，我们也看到，收购等非招拍挂市场获取的项目数达到了32个，占比为50%，将并购和合作发挥到极致，也有利于提升盈利空间。

今天融创在拿地方面也算是完全市场化的路径，归根结底是因为企业的掌舵人老孙是一个有规模情结的人，“买买买”已然成为了他的座右铭，在这样规模扩张的过程中，融创也有望引领整个行业的发展。具体来看。“买买买”对融创的影响可分为以下几点：

• 首先，通过买买买，融创完成了战略调整，从原来的北京、天津、重庆、上海直辖市战略转变为今天的一二线城市战略，截至2016年6月30日，融创已成功布局了21个核心城市，总项目数达132个。

• 其次，通过买买买，融创完成了从中上游企业进入规模企业的行列，今年千亿已不成问题，1200~1300亿元可能是最终结果。

• 最后，值得注意的是，融创目前“买买买”对短期财务指标也产生了一些压力，如利润压缩，净负债率上升，但是中长期来看融创上台阶是毋庸置疑的。