方正电机002196—电机领域龙头，特斯拉狂降16万能否受益

浙江方正电机股份有限公司成立于1995年，是微电机及控制器，节能与新能源汽车驱动总成，汽车控制系统的领军企业。国内助力转向泵用电机领域的绝对龙头，市占率达80%；已与上汽通用五菱、吉利、蔚来、小鹏等国内新能源整车企业建立配套合作关系，19年新能源乘用车驱动电机出货量六万多台、排名国内第四；合资公司延锋安道拓方德电机公司为特斯拉提供座椅电机产品，是上汽通用五菱宝骏E200车型平台唯一驱动集成系统供应商，并向部分厂家提供了扁线电机样机。

亮点

1、汽车电动化大势所趋，乘用车驱动电机空间广阔

2015年国家确立发展新能源汽车的战略以来，新能源汽车产业在政策扶持下发展迅猛。2019 年，新能源乘用车销量为102万辆，2020年11月，国务院办公厅出发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》, 2025年汽车电动化率达到20%，预计对应乘用车销量约为450万辆。

市占率从2017年2.7%增长到2020年13.2%。

2、与五菱长期合作，持续增配宏光MINI

人民需要什么，五菱就造什么！五菱宏光MINI上市以来异军突起，精准抓取了三四线市场的代步车用车需求，自5月预售以来，销量环比增速明显，排产更为激进。9月，宏光MINI的产销量分别达到2.08万台、1.47万台。公司发布公告宏光MINI11月、12月的产量攀升至3万台/月、3.3万台/月。

早在2016年与上汽通用五菱确立了供应关系，供应五菱的宝骏品牌的电机。直至2019年，宝骏系列一直为公司的第一大配套车型，长期合作使方正迅速进入了宏光MINI的供应体系，9月方正配套量达到1.12万台,渗透率已达到54%。

3、参股公司为国内特斯拉座椅供应商

公司于2018 年底参股合资公司延锋安道拓方德机电有限公司，并将汽车座椅电机业务转移到该公司。目前是国内汽车座椅行业绝对龙头，为超过40个整车制造商提供汽车整椅产品，及包括骨架、机械部件、发泡、头枕、扶手、面套、电机等在内的汽车座椅零部件产品和顶饰系统产品。目前延锋安道拓为国产特斯拉的座椅供应商，方正电机作为其二级供应商间接受益。

技术面：中长线资金再次进场，期待后市表现