上市公司财报这样看就对了

我们不可能懂的所有行业，也不可能懂的所有财务知识。一份上市公司财报里面上百个条目，要看财报，就要像看书一样，要找出关键点。否则迷失在数据里那就等于在噪音中找不到关键信号。所以我今天就分享一个我看公司财报方法。只有提炼出关键要素，你才能拿着照妖镜去看任何一家公司的年报、季度报。实际上没有那么复杂。当然这里只限定一些传统企业。高科技企业，垄断企业要区别对待。

首先我们需要看以下几个关键点，把一家优秀的上市公司所需要的特点分成以下几个方面来看。

1、上市公司的盈利能力、你的盈利能力是核心。也是价值投资的关键所在。如果一家上市公司的营业收入和他的扣非净利润能够连续两到三年保持15%以上的增长的话，那么就说明这家公司是有价值的。我们看懂了，资本也会看懂。盈利能力永远是公司存续的核心。这里还有个关键点那就是：你要看的是扣非净利润，而不是净利润呢。扣非净利润指的是加上市公司的主营业务收入，它是排除掉了上市公司靠非主营业务比如卖资产、炒股票或者投资其它金融产品所得来的利润。主营业务是核心，活力是你比同类型公司更受市场欢迎的主要投资点。

2、上市公司在同行业中的产品竞争力。这个很具象的问题如何通过财务报表体现呢？我认为主要是通过净资产收益率和毛利率来判断净资产收益。就是说每一百块钱的资本你能用来赚到几块钱钱。那我们通常呢会说一家上市公司，如果你连续数年净收益能够保持在百分之十到十五以上，你就很不错了。如果能够保持百分之二十以上那就果断收藏这家公司作为投资重点关注。当然这里边还要用照妖镜过滤掉这些公司。那就是这个净资产收率是靠他举债借钱给拉上去的。也就是说虚胖。这个是所有财报造假或者糊弄投资者的核心。所以如果你看到某家上市公司的有息负债很多的话，就证明他的净资产收益率是有问题的。（特斯拉除外、这个我会在以后的文章里单独说）举个例子：比方说像平安银行有些负债为零，就完全没有借钱，但是他的净资产收率却常年保持在百分之二十以上，所以他就是A股里的大白马股（我只是举例子，没有荐股的意思，主要是看财报）

3、看成本控制。这个反映在报表里就是毛利率。毛利率越高的话，就代表要不就是你成本比别人低，要么呢就是你的产品附加值很高。这里分别对应的是红海与蓝海。当然也不是越高越好。30%-45%是参考值。科创版的要注意。毛利越高代表市场上客户群愿意为这个产品付费。侧面反映竞争力，这个是无法造假的。

4、第四个就是议价权。表现在报表上就是看两两个点。一个是应收款，预收款，另一个是应付款，预付款。举例子：你的应收款很少，而预收款很多的话。就代表你的产品很畅销，没人敢欠你的钱。比如说某知名白酒公司年报预收款一百三十七个亿，而应收款只有十五个亿。而如果说一家公司的应付款很多。预预付款很少，就说明家公司有很强的老赖能力。他在这个行业中有非常强势的话语权，他可以占用供应商的资金。比如20年某知名电器公司的年报里面就有五百亿的应付账款和票据，这些钱呢其实就相当于是他霸占了供应商款项，变成自己的无息贷款。所以呢你完全可以用这两组指标去判断一下一家公司在行业当中的话语权和第。

5、现金流，你可以很直观的通过财务费用这个指标来判断。有很多公司的财务费用是负数或者占比很小。也就是说呢，他们不但不需要去融资借钱，反而他们自己有的现金流很充裕。然后你在找这三点：一个是货币资金，一个是短期借款，一个是长期借款。如果他的短期借款加长期借款都不到货币资金的15%的话，就说明这家公司的现金流还是不错的。它不缺钱。

通过刚才所说的五点，你可以拿着这个照妖镜去市场上选股，尤其是大水漫灌的时期。选择好优质公司投入可以实现资产保值增值。

最后我不得不说，这几点适合长期和价值投资的股民。对于短期投资来说只能作为参考。因为短期投资的波动性太强。影响因素也很多。股评栏目也多是事后诸葛亮，找因素去解释现象，往往仁者见仁 智者见智。我给大家的方法是如何找到成长性好的公司，如何找到排除掉很多财务操作很漂亮伪装成成长性好的公司。

这里只是一个视角，那就是财务视角。筛选优质公司的方法。千万不能当作选股标准，那个标准又有另外的视角。