广发趋势优选

我以前常说，最适合大多数人的投资风格，就是稳健型投资。具体可以看我之前的文章：《稳健型投资，最适合大多数普通人》。

当然，大多数人会高估自己的风险承受能力。最近，全球金融市场都是大起大落，我相信，有了这一个多月的亲身经历，大家能更真切地体会到自己的真实投资需求。

虽然，国内的公募基金有5000多只，但是稳健型基金产品，仍然是极度稀缺的。

原因在于，稳健型基金产品，需要极强的投资能力，尤其是资产配置能力。而且，稳健型基金产品，润物细无声，不容易打榜吸引眼球，需要长期的时间积累，才能见到成效，这对基金公司、基金经理和持有人，都是一个很大的考验。

今天，我和大家介绍一款稳健型基金产品：广发趋势优选（A类：000215，C类：008127）。这款产品，一直在我的基金备选池中。

一、 产品定位与历史业绩

广发趋势优选，2013年成立。2015年初，现任基金经理谭昌杰正式接手，任职至今，期间经历了多轮股灾和债灾，历史业绩具备可参考性。该基金的募集说明书中明确提到，广发趋势优选，主要通过大类资产配置调整，辅以股票优选，追求基金资产的长期稳定增值。基金经理在路演时，清晰地介绍了产品的明确定位：广发趋势优选，就是一款追求绝对收益目标的偏债混合型产品。广发趋势优选，成立至今，每年都是正回报，年化收益率10.69%。谭昌杰接手之后，广发趋势优选的最大回撤为4.90%，大部分年份的年度回撤控制在2%左右，符合该产品的稳健定位。下面是广发趋势优选的历史业绩图和它历年的收益率。

二、 投资策略介绍

相对于历史业绩，我更关心这些业绩，到底是怎样实现的。

恰巧，前几天，我读到一份广发趋势优选的路演纪要，谭昌杰详细阐明了自己的投资策略，具体可以分为四部分。

1、 纯债投资：短债做底仓，大波段做长期利率债。

广发趋势优选的底仓部分，就是短债，以3年以内的 AAA 国企债券为主，主要是赚票息收益，为组合提供安全垫。

除了底仓之外，广发趋势优选还会投资长期限利率债，一般只会买 7-10 年期政策性金融债，比如 7-10 年期国开债。

对于长利率债，广发趋势优选主要做年度的大波段，比如10年期国开债收益率达到3.8%-4%的历史均值水平时，开始买进，收益率到4.5%甚至突破5%的历史高位时，买更多，甚至买入一半以上的仓位。

利率债虽然没有信用风险，但弹性并不小，广发趋势优选买这一类债不是看中它的票息收益，更主要是赚取收益率下行带来的买卖差价。

2、 可转债投资：专注债性可转债

可转债既有股性，又有债性，在不同的价格区间，债性和股性都有不同，整体来说，价格越低，债性越强，价格越高，股性越强。

广发趋势优选，主要参与100至110元区间的债性可转债，但有两个前提条件：一是信用风险要低，安全第一；二是溢价率不能太高，最好能在 20%内，具备一定的股性。

3、 股票投资：偏爱中低估值

股票投资，广发趋势优选也分为三部分。

第一类是打新底仓，以高分红品种和大盘权重股为主。

第二类，是通过自上而下选出的，处于景气回升阶段的周期股。

第三类，与第二类有较大不同，是通过自下而上，精选中长期持有的标的。

4、 仓位管理

当市场上确实没有啥好机会时，广发趋势优选就全部持有3年内的 AAA 国企债券，目前能贡献3%左右的基础收益。

通过打新、长期限利率债以及可转债的波段操作，整个组合的收益率，可以增厚到5%左右。

在此基础上，如果想有更高的收益率，那就要看股票资产的超额收益了。

广发趋势优选中的股票持仓，一般在10%至20%的区间，很少低于10%。持仓相对分散，不会集中于某一个行业或个股，单只股票持仓通常不会超过2%，单一行业持仓通常不会超过5% 。

三、 结语

广发趋势优选，这类定位于绝对收益的基金产品，虽然也会有小幅回撤，但长期收益应该会跑赢银行理财和货币基金，适合稳健投资偏好人群。

这类产品，既适合一次性分散买入，单一持仓不要超过总仓位的20%；也适合定投，大家可以根据自己的实际情况做选择。

最后，是例行的风险提示：买主动型基金，就是买基金经理，一定要选自己深度了解、高度认可的基金经理；再好的基金经理，也会有跑输市场的时候；再好的基金产品，业绩也会有波动，一定要用长期闲置资金做投资；投资有风险，请大家谨慎、独立决策。