一帆 By iPhone

2021-02-16

谈资产配置话题前，先问大家一个问题：你理财投资的目的是什么？

我想，基本所有人的答案应该都会是一致的：获得投资收益，且收益越大越好，这就是投资的最终目的，使资产升值。

然后再思考一个问题：既然大家都知道权益类资产的长期收益率最高，为什么不全仓买入权益类资产，获得最高收益呢？

对于这个问题，我相信大家的答案可能就不太一样了，但本质可能还是离不开权益类资产风险高，不确定性大，回报周期长等这些原因。所以，大多数朋友在投资的时候都会搭配投资一些债券基金、定期理财来防范风险。

其实你看，在做决策的时候，很多人已经考虑到资产配置的问题，只是没有去具象条理化，今天的文章就来梳理一下资产配置这个话题。

个人资产的分配

资产配置的话题很大，我只能从个人的角度去谈谈看法。

我个人认为，对个人或家庭来说，不管有多少资产，10万、100万还是更多，都需要学习并且去实践资产配置，而非纸上谈兵。实践产生真理，只有在实践中真正理解资产配置的意义，你才能做好资产配置，这也是为未来资产增加之后做好理财准备。

世界上可投资的资产五花八门，大家平时接触或者听到的我想就有股票、基金、债券、低风险理财、存款、房产、黄金、原油、期货、期权等等十几种。但仔细想想，对普通人最实际能接触到的可能只有权益类资产：股票/基金、固定收益类资产：债券以及现金类资产：理财存款三种了。

对我来说，我的资金也大致分为上面的三类。上个月的投资实证也已经简单介绍了我个人资金分配的原则，没有看过的朋友可以点击如何分配你的钱查看。这三种资产类别实际上就是上面对应文章中的三个类型：长钱投资、稳健理财、活钱管理。

资产配置的目的

说到个人投资者为什么要做资产配置，无外乎下面两点原因

对于流动性，我们要考虑到自己对现金的需求，根据投资时间不同做相应的决策和配置。

对于波动性，进行资产配置的目的就是平滑风险。

虽然长期来看权益类资产的收益是最高的，但是它的波动也最大。在投资中，我们最理想的情况是平稳实现资产增值，如果波动太大，收益大起大落，可能会影响我们的心态，使我们在低点做出不理智行为（卖出）。所以为了平滑波动，稳定心态，一般会在投资权益类资产的同时搭配其他资产。

下面的图，是我抓取了沪深300指数基金与某只债券基金3年来的涨跌幅变化，画出了资金配置对比图。其中A线（黑色）就是债券基金，B线（蓝色）就是指数基金，3A/1B代表配置75%的债券基金25%的指数基金，以此类推。

资产配置对比

从图中可以看到

1）三年来，满仓指数基金A线（黑色）的涨幅最大，有30%以上。但是过程波动巨大，最大回撤达到了20%以上。想想看如果满仓，怎么保证在连续阴跌的情况下，不做出不理智的行为呢？

2）反观债券基金B线（蓝色），虽然最后的涨幅只有20%多，但是稳稳上升，几乎没有出现明显回撤，这样的投资才是最舒服的。

3）两者中和一下，中间的过渡配置（绿红黄色）才是最舒服的，波动小了，但收益相比满仓没有落后太多，关键是平滑了风险，能让我们以平和的心态去得到收益。

上期发了年终总结之后，有朋友疑问，为什么今年收益这么好，你的年化收益只有10个点咧？想必你今天应该有答案了。

首先年化是针对整体账户而言的，如果你只有1成的资金量进行了投资，就算实现了翻倍的收益，于整体账户而言也只是10%的收益。

对我自己来说，年初时权益仓位是不足的，后期有调整，整年来看平均大概有25%的仓位；债券仓位较大，大概有45%的仓位，而且今年债券的收益不是特别好，大约4%左右；现金资产30%左右，收益率3%。所以整体推算，权益类资产大约实现了30%左右的收益，也只是跑赢沪深300不多。

最近也发现相当多的朋友对自己的投资能力很自信，特别是在今年，动辄将收益目标设定为年化20%以上，在这里我可能就要泼一盆凉水了。

在长期来看，权益类资产的年化收益是15%，固定收益类资产是6%，现金类资产是3%。我总结了一下简单地对三类资产进行配置之后，所能实现的预期年化，如下表

资产配置 & 收益

对长期投资来说，我认为表格中用蓝色框框出的收益预期是比较合理的，用较少的精力去获取一个平均收益，大约10%～12%左右。

虽然不高，但不困难。只要坚持正确的投资方法，按72原则算，6～7年也可以实现资产翻倍，按投资生涯30年算，大约共能实现16～32倍的收益率，已经非常不错了。