投资为什么要做资产配置?

一帆 By iPhone

2021-02-16

谈资产配置话题前,先问大家一个问题:你理财投资的目的是什么?

我想,基本所有人的答案应该都会是一致的:获得投资收益,且收益越大越好,这就是投资的最终目的,使资产升值。

然后再思考一个问题:既然大家都知道权益类资产的长期收益率最高,为什么不全仓买入权益类资产,获得最高收益呢?

对于这个问题,我相信大家的答案可能就不太一样了,但本质可能还是离不开权益类资产风险高,不确定性大,回报周期长等这些原因。所以,大多数朋友在投资的时候都会搭配投资一些债券基金、定期理财来防范风险。

其实你看,在做决策的时候,很多人已经考虑到资产配置的问题,只是没有去具象条理化,今天的文章就来梳理一下资产配置这个话题。

个人资产的分配

资产配置的话题很大,我只能从个人的角度去谈谈看法。

我个人认为,对个人或家庭来说,不管有多少资产,10万、100万还是更多,都需要学习并且去实践资产配置,而非纸上谈兵。实践产生真理,只有在实践中真正理解资产配置的意义,你才能做好资产配置,这也是为未来资产增加之后做好理财准备。

世界上可投资的资产五花八门,大家平时接触或者听到的我想就有股票、基金、债券、低风险理财、存款、房产、黄金、原油、期货、期权等等十几种。但仔细想想,对普通人最实际能接触到的可能只有权益类资产:股票/基金固定收益类资产:债券以及现金类资产:理财存款三种了。

对我来说,我的资金也大致分为上面的三类。上个月的投资实证也已经简单介绍了我个人资金分配的原则,没有看过的朋友可以点击如何分配你的钱查看。这三种资产类别实际上就是上面对应文章中的三个类型:长钱投资、稳健理财、活钱管理。

资产配置的目的

说到个人投资者为什么要做资产配置,无外乎下面两点原因

  • 流动性:资产的流动性要和投资者要求的流动性相匹配

  • 波动性:平衡提高收益与降低风险的关系,尽量平滑波动

对于流动性,我们要考虑到自己对现金的需求,根据投资时间不同做相应的决策和配置。

  • 三五年的资金,权益类资产就是最好的选择。只要国家的经济处于上升通道,较长期来看,权益类资产实现正收益概率是很高的,且收益要高于其他类资产。

  • 三年内的资金,固定收益类资产更适合。风险低,波动较小,回报也高于现金类资产。

  • 一年内要用的钱,就存在活期理财里面。上面的两类都是有风险的,对于短期内需要使用的钱,要避免永久性损失,就要采用稳妥的方法保管。

对于波动性,进行资产配置的目的就是平滑风险。

虽然长期来看权益类资产的收益是最高的,但是它的波动也最大。在投资中,我们最理想的情况是平稳实现资产增值,如果波动太大,收益大起大落,可能会影响我们的心态,使我们在低点做出不理智行为(卖出)。所以为了平滑波动,稳定心态,一般会在投资权益类资产的同时搭配其他资产。

下面的图,是我抓取了沪深300指数基金与某只债券基金3年来的涨跌幅变化,画出了资金配置对比图。其中A线(黑色)就是债券基金,B线(蓝色)就是指数基金,3A/1B代表配置75%的债券基金25%的指数基金,以此类推。

资产配置对比

从图中可以看到

1)三年来,满仓指数基金A线(黑色)的涨幅最大,有30%以上。但是过程波动巨大,最大回撤达到了20%以上。想想看如果满仓,怎么保证在连续阴跌的情况下,不做出不理智的行为呢?

2)反观债券基金B线(蓝色),虽然最后的涨幅只有20%多,但是稳稳上升,几乎没有出现明显回撤,这样的投资才是最舒服的。

3)两者中和一下,中间的过渡配置(绿红黄色)才是最舒服的,波动小了,但收益相比满仓没有落后太多,关键是平滑了风险,能让我们以平和的心态去得到收益。

谈谈年化收益率

上期发了年终总结之后,有朋友疑问,为什么今年收益这么好,你的年化收益只有10个点咧?想必你今天应该有答案了。

首先年化是针对整体账户而言的,如果你只有1成的资金量进行了投资,就算实现了翻倍的收益,于整体账户而言也只是10%的收益。

对我自己来说,年初时权益仓位是不足的,后期有调整,整年来看平均大概有25%的仓位;债券仓位较大,大概有45%的仓位,而且今年债券的收益不是特别好,大约4%左右;现金资产30%左右,收益率3%。所以整体推算,权益类资产大约实现了30%左右的收益,也只是跑赢沪深300不多。

最近也发现相当多的朋友对自己的投资能力很自信,特别是在今年,动辄将收益目标设定为年化20%以上,在这里我可能就要泼一盆凉水了。

在长期来看,权益类资产的年化收益是15%,固定收益类资产是6%,现金类资产是3%。我总结了一下简单地对三类资产进行配置之后,所能实现的预期年化,如下表

资产配置 & 收益

对长期投资来说,我认为表格中用蓝色框框出的收益预期是比较合理的,用较少的精力去获取一个平均收益,大约10%~12%左右。

虽然不高,但不困难。只要坚持正确的投资方法,按72原则算,6~7年也可以实现资产翻倍,按投资生涯30年算,大约共能实现16~32倍的收益率,已经非常不错了。

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