危机突袭，上海机场再创新低！
在年初，上海机场与中国中免重新签署免税店经营权转让补充协议。
对此翼哥在2月1日的（点击：刚刚，上海机场遭重创！）文章中认为上海机场盈利的逻辑受到冲击。
这份协议有三大核心：
一是上海浦东机场在国内免税业务绝对霸主地位宣告结束。
上海浦东机场国际、地区旅客吞吐量占到全国民航1/4，由于处于长三角国内经济最为发达的地区，旅客的消费能力明显高于其他地区，因此，上海浦东机场的免税店消费要超过全国1/4的水平。
在疫情冲击下，加上海南自贸港免税消费的大爆发，浦东机场在免税市场的地位必然江河日下。
二是主动权发生巨大变化。
随着双发市场地位发生巨大的变化。
原来是上海机场牢牢掌握主动权，现在则是中国中免掌握了主动权。
三是业绩恢复遥遥无期。
老协议，是下有托底，上不封顶。
新协议是和旅客流量紧密捆绑在一起。
因为国际航班完全恢复遥遥无期，所以上海机场的业绩恢复也显得遥遥无期。
翼哥认为，这份协议正式宣告了上海机场持续高速发展、利润持续上升、股价持续上涨的黄金十年彻底结束。
这也意味着昔日明星股“机场茅”上海机场的辉煌落幕！
当然，此后上海机场也开始积极自救。
6月10日，上海机场发布重大资产重组停牌公告，试图逆天改命。
上海机场股份向上海机场集团发行股票，上海机场集团将虹桥公司 100%股权、物流公司 100%股权、浦东第四跑道注入上市公司。
无论是虹桥机场也好，第四跑道也罢，这些都是重资产，顶多提升一下上海机场的整体利润，但是无论是营业利润率，还是每股收益，必将受到影响。
在6月17日的文章中（点击：上海机场，逆天改命？），翼哥认为：
对于虹桥机场等资产注入，短期内来看是好事，因为这些资产毕竟盈利的，能从一定程度上改善上市公司目前的经营状况。但长期来看，并非好事。
因为一旦疫情得到彻底控制，国际航线恢复，虽然浦东机场的免税店盈利能力不可能像过去一样疯狂盈利、且疯狂增长。
但浦东机场的盈利能力肯定是要高出其他机场一头的。
但虹桥机场、第四跑道注入上市公司，这些资产盈利能力不高，反而扩大了上海机场的股本。
盈利能力不高的资产装进盈利能力高的资产里，必将拖累上海机场的单位盈利能力。
再加上虹桥机场未来增长也几无可能，此次资产重组只会降低上海机场未来的增长和盈利预期。
未来，上海机场的每股盈利、净利率必将大幅下降。
也就是，上海机场的一系列操作，将使其由免税股、消费股加速向交运股、机场股的转变。
免税费、消费股有成长空间，有超额利润，市盈率更高。
交运股、机场股资产较大，底盘重，市盈率较低。
因此，对于上海机场这一操作，翼哥多篇文章指出股价只会更低，不要有更好的期望值。
事实上，6月10日以后，上海机场再次走上了下跌的漫漫长路。
这几天，上海机场又遭遇短期危机的冲击。
一是台风影响
二是疫情不确定性
三是近期大盘大跌