顶级大师吉尔伯操盘手法:你要做交易员,就不要做经纪人

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伯恩·吉尔伯是从干经纪人起家的,他最初一家经纪公司在芝加哥交易所(CBT)买卖金融期货,由于他对该公司机构投资人客户所提供的建议都相当成功,于是他自己也开了一个交易帐户。

在公债期货上市的初期,吉尔伯可以说是芝加哥交易所最负盛名的经纪人,同时也是当地最大的交易员之一。

1986年1月,吉尔伯将其交易范围扩大到直接管理客户帐户。吉尔伯除了本身的交易外,手下还有一批交易员从事公债、国库券以及其他商品的现货及期货交易。

吉尔伯的交易理念:

1.客户亏损主要原因是他们比较注重每天行情的变化,而我们提供的建议都是属于较长期性的。我想这是经纪人与其客户间最大的问题。你根本无法即时提供客户所需要的资讯。

2.假如你要做经纪人,就不要做交易员;你要做交易员,就不要作经纪人。

3.当时我在同一个市场上,既是最大的经纪人,也是最大的交易员。可是由于工作繁重,因此我每天都累得半死,我就这样做了三年,可是我实在不应该这个样子,任何人都无法同时成为最好的经纪人与交易员,我做得不错,可是我相信我的寿命一定会因此减少。

4.要在一个公开叫价的市场上完全无缺点的执行检查制度仍然相当困难。

5.以我交易多年的经验,我认为双重交易有助于强化市场的效率。但是对个人而言则是一个很大的负担。

6.就我而言,利用双重交易增加市场的流动性,要比管制少数违反诚信原则的双重交易员来得重要。再说,就算法律明文规定禁止从事双重交易,还是有人会想办法钻法律的漏洞的。

7.我在二十几岁的时候,曾经是一名相当成功的经纪人,如果坚持到底,我就不必承受因交易而招来的痛苦,我认为交易实在是一种毫无乐趣可言的游戏。

8.我第一笔交易是做多,赚到一些钱。第二笔交易也是做多,可是市场行情却开始下滑,害得我赔上老本,外加5万美元。我当时靠经纪业务每个月可以赚5万美元。我难过极了,于是开始减量经营,交易也不如以往积极。第二笔交易是发生于1979年的空头市场,我的问题则在于一直做多。

9.利率上扬,债券价格就会下跌。债券价格和利率的基本关系是,如果利率上扬,表示低利率债券对投资人的吸引力大减,因此为了吸引投资人购买这些利率债券,就必须降价,使其利率与新发行的高利率债券相当。

10.我终于了解别人的意见并不一定都是正确的,更重要的是,我应该要学会靠观察市场来从事交易。我学会了看行情,而自己也变得比较精明,我的直觉很准确。

11.具有准确的直觉并不是交易成功的必要条件,不过有助于交易的成功。直觉往往会告诉你应该如何进行交易。

12.努力与否和交易成功并没有直接的关系。你必须“了解自己”,并把这种认知运用到市场交易上。

13.以一整年来看,你可能会有四个月的时间交易成绩相当不错,使你兴奋得睡不着觉。你也可能有两个月的时间根本毫无交易机会,你简直就无法想像下一笔交易机会会在何时出现,你苦恼得无法入眠。另外的六个月时间,你的交易可能是输输赢赢,让你难过得失眠。

这样的结果使你永远睡不着觉,因此你满脑子都在想交易。这就是你必须了解自己的原因,藉以调整自己的情绪。假如你不调整自己,你很可能就会因为一笔大获全胜的交易而对市场掉以轻心,结果又重重地从天上摔到地下。你也可能会因为交易持续亏损而心灰意冷,干脆跳楼自杀。

14.假如有100位场内经纪人转行为交易员,大概只有5位,或许不到五位能在5年之内赚进100万美元,不过至少一半的人会赔得精光。

15.我每天大约会和25位交易员商讨市场行情,大部分的交易员都不愿意听你的意见,他们只会告诉你他们的意见。

然而我却不同,我会仔细听他们对市场的看法。比方说,假如有一位交易员在市场行情持续上涨时,每二天就打一通电话给我,询问我对市场的看法,那么我就会猜测他一定是在做空,只是不知道他的空头部位有多大;

假如他和我所交谈过的其他交易员情况相类似,这就表示市场行情可能还会上涨。

16.我认识许多高明的交易员,也聆听他们对市场的看法,并跟着其中做得最好的交易员做。当然,我也有自己的看法,不过这并不表示我一定会按照自己的看法从事交易。有时候,我知道自己的看法是正确的,我就会听从他人的意见。我不在乎我对市场的看法正确与否,重要的是要赚钱。

17.我从1976年以来便一直这么做,因此我早已学会从别人的交易情况与谈话中汲取讯息。例如我认识一位交易员,他的交易目前正陷入低潮,做什么亏什么,他昨天才告诉我,他要做空,光靠他这句话,我就知道自己应该做多。

18.当一个人没有患得患失的心理时,通常做得会比较好;当求功心切时,反而会诣事不顺。

19.我记得理察丹尼斯曾经说过:“我出去自立门户的第一年,是我最痛苦的一段日子。我在那一年不知道付出了多少学费。”这也正是我的写照。

20.我感觉市场交易已经发展到不再需要经纪技术的程度了,成交量与资本额程度扩张,使我无法在场内掌握市场动向。在公债期货交易问世的初期,市场并不大,你随时都可以掌握市场是否超买或超卖,现在就办不到了。

21.我已经有所改变,做得也不错,我仍然会从事逆向操作,可是跟随市场大势的交易方式可以赚很多钱。

22.我是根据自己的判断从事交易的,我会参考技术指标。以电脑自动交易系统而言,大约年化40%到50%,而在市况不佳时,损失最多不超过10%。

23.大部分交易员失败,都是由于其自尊心过强,无法承认自己所犯的错误。另外,有一些交易员无法成功,是因为他们害怕遭受亏损,如果你一开始就怕亏损,那就完了。

24.汤姆·包得文便是一个很好的例子。他绝对不会这样:“老天!我现在有2000口多头合约,太多了,我得赶快卖出一些。”他只会在行情上涨过多,或是其持有部位错误时卖出。他绝对不会因为担心自己所持有的部位过大而卖出。

25.我通常不会在每年的年初从事大规模的交易。我比较喜欢在开始时采取细水长流的模式,一次赚一点,到后来再用前面赚到的钱来从事大笔金额的交易。

26.当日本人要买东西时,他们买的是整个市场。这是美国人第一次看到日本人买进证券的情况,他们把全部都买下来了。我想他们根本就不在乎收益率,他们只在乎行情是否上涨。如果会上涨,他们就买下来。然而每当他们买进,行情就会上涨结果他们又会再买进。

27.遭逢亏损时,千万不要想加码摊平。然而一般交易员在遭逢亏损时,总会交易过量,一心指望捞本。

28.我会适量经营,有时候,我干脆暂停交易。摆脱过去重新出发是一个好习惯。

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