在香港上市的科技股发展状况如何了？

在香港上市的四个中国头部科技股公司，可以凑出一个叫T-MAX的四仙组合，分别是腾讯、美团、阿里、小米。他们的权重，占据了恒生中国企业指数的第一、第五、第六和第七名（截至2020年12月28日数据）。四仙非常有代表性地包含了一个从线上到线下、从软件到硬件、从开张到闭环的科技股投资组合，四马攒蹄，四面出击，四方大杀。

许多人不理解科技股为什么估值可以那么高，也不理解中国的科技公司为什么市值可以冲入全球前十，也不理解全球前十的其他公司还是科技公司。对于这种不理解，他们内心自告奋勇生成的回答也出奇简单，就两个字——泡沫。

我个人对此已经形成了一个可以说服自己的简扼回答，在之前也说过——我认为财富本身不是物而是交易关系；而以信息技术和互联网作为第一生产力的科技公司，将人与人之间交易关系的密度与频次，带飞了几个指数级。由此，财富被源源不断创造出来。

距离财富最近，自然市值最高。这不只是泡沫，这更加是壮阔。

有人拿2000年的互联网泡沫来印证二十年后这次科技股盛宴仍然是一场大泡沫。这是字面意义上的刻舟求剑。拨号上网与5G一样么，台式电脑与移动终端（包括电动车）能一样么，本地部署与云计算能一样么，PayPal与Alipay能一样么，红色警戒与王者荣耀能一样么。二十年的时间，让2000年的科技股与2020年的科技股，如同石斧与导弹一般遥远。

微软在2000年泡沫顶端的市值是0.5万亿美元，而现在是1.7万亿，但我认为现在的微软更“便宜”。2000年微软利润不到100亿（且在2002年下探到53亿），而2020年是440亿。不考虑通胀与分红，仅仅其股价年化6.3%的收益率让在2000年为微软站岗的人看起来比在2007年为某油站岗的人帅了许多。

如此来看，2000年的科技股泡沫还是一个仙风道骨的先知泡沫，他（非常保守地）预言了二十年后这个产业之于全体智人的硕大价值。