布瑞克独家发布《2018年玉米行业热点事件回顾及市场关键问题分析展望》

I.“见底”的临储库存

布瑞克监测显示，2018年国家临储玉米拍卖（4.12-10.26）累计投放临储玉米21991万吨，实际成交量10014万吨，平均成交率45.54%，临储玉米剩余库存约7851万吨。与此相比，2017年累计投放量为10005万吨，实际成交量5740万吨，平均成交率57.37%。

从库存结构来看，17/18年度结束时，临储库存占期末库存比例从15/16年度的98.3%下降至39.5%，这意味着玉米库存由临储库存转向市场，临储库存压力大减，市场影响力将大大减弱。

图表1. 期末库存结构变化

数据来源：布瑞克咨询整理

III.产量与消费的迷雾

统计局数据显示，2018年中国玉米播种面积为63193.5万亩（合42129千公顷），较上年下降405万亩或0.6%；总产量为25733万吨，较上年下降174万吨或0.7%；单产为407.21千克/亩（合6108千克/公顷），较上年下降0.14千克/亩或0.04%。同时统计局根据第三次全国农业普查情况，分别对2007-2016年农业、畜牧业数据做了相应修订，近年玉米产量数据较大幅度上调。

图表2. 玉米产量调整变化

数据来源：国家统计局、布瑞克咨询整理

市场相关机构发生分歧，市场关于玉米产量、消费数据差距较大，不同机构玉米产量、消费数据最大差距超过5000万吨！目前市场的分歧尚未达成一致，这意味着玉米市场的产量、消费需要全新的视角和证据去重新建构、评估。

图表3. 分歧：中国玉米产量与消费（2018/19）

数据来源：布瑞克咨询整理

Ⅳ.非洲猪瘟的隐忧

2018年8月，中国首例非洲猪瘟确诊，随后非洲猪瘟传播基本覆盖全国主要生猪养殖省份。据农业农村部公布显示，截至12月31日，非洲猪瘟爆发超过100起，发病生猪超过7000头，扑杀生猪超过60万头。为控制非洲猪瘟，保证猪肉供应，农业农村部先后发布一系列关于生猪屠宰、喂养、调运等相关政令，给全国生猪养殖行业造成较大影响。虽从数量来看，目前生猪疫情对产业影响有限，但这种影响已经逐渐传导至生猪产业链，再叠加政策的影响，势必对生猪补栏、屠宰、流通等产业链各个环节造成影响，进而影响玉米饲用消费。

图表4. 非洲猪瘟疫情情况（截至12月31日）

数据来源：布瑞克咨询整理 *蓝色代表解禁，红色代表未解禁

自2016年玉米临储制度取消后，玉米市场走向市场化，到如今，去库存的节奏逐渐加快，临储库存调控的影响力日益衰减，玉米进入新的供需阶段，玉米市场关注的几个关键的问题亟需解答：

生产方面：权威机构关于玉米播种面积分歧是如何产生的？盛传的东北“黑地”（没有纳入国家土地确权且不享受补贴的土地）面积到底有多少？中国“真实”的玉米播种面积和产量到底是多少？未来的玉米种植会发生哪些重大改变？

消费方面：非洲猪瘟将对生猪产业链产生多大的冲击？这又将对饲料消费产生多大影响?近年急剧扩张的深加工行业投产落地情况如何？淀粉糖、燃料乙醇的增长空间有多少？市场机构关于消费的分歧在哪？中国玉米消费到底是多少？完备的玉米消费体系应如何构建？

政策方面：世界贸易体系重构趋势下的中国玉米相关产业政策会受到什么影响？玉米产业链哪些政策将发生变化？玉米产业政策的“底线”和“重心”是什么？政策变迁核心的逻辑又是什么？

价格方面：2019年中国玉米供需形势将发生什么变化？市场行情又将如何演绎？企业又将如何应对？玉米产业链种植、贸易、加工等环节又将出现什么样的投资机会？

《2018/19年度布瑞克中国玉米行业研究及展望报告》为您系统解答。