观察|净利下降99％，曾经风光的雅虎到底发生了什么

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雅虎的全英文界面及搜索引擎，对于早期的中国网民来说就是一只“拦路虎”，不过那时候，雅虎同时也是高大上的代名词。但近几年，雅虎在日暮西山的路上越走越远。

本周二（10月20日），雅虎发布第三季度最新财务报表。其中显示，第三季度雅虎净利润收报为7600万美元，折每股净利润8美分，同比下降99%。如此之高的数字不禁让人猜测：曾经的互联网四巨头之一的雅虎，难道真的要“go die”了？但是需要注意的是，雅虎去年同期净利润包括出售阿里巴巴集团股票所得63亿美元税前收入，因此今年第三季利润额度才会有令人惊悚的下降率。不过尽管如此，这次财报披露出的“99%”仍是引起了众多财经人士的关注——难道雅虎，真的已经烂到了这个地步？

尽管雅虎的首席执行官玛丽莎·梅耶尔对此表示，“公司第三季度的业绩在我们的预测范围之内。进入2016年，我们将进一步缩小我们的战略，专注于少数高质量的产品，从而改进增长和利润率。目前是公司的重要时刻，我们将尽可能快的完成Aabaco控股公司（由雅虎所持阿里巴巴集团股权和雅虎小企业业务组成）的分拆。”

但是99%的下降率实在太可怕，显然不能说服股东和股民们。本周二，雅虎股价在纳斯达克证券市场常规交易中下跌0.67美元，跌幅为2.00%，在随后的盘后交易中下跌0.55美元，跌幅为1.68%。对于公司中人才大量流失，核心业务增长度和竞争度乏力，对未来缺乏大局观的把控，从现在看，梅耶尔尚不能摆脱这些问题。

谷歌出身的梅耶尔曾一度点燃起市场对雅虎成功转型的莫大期望，但奇迹最终没在梅耶尔身上出现。就在最近几周，和梅耶尔同时来到雅虎的市场总监和并购业务负责人同时离职，对公司内部士气打击巨大。梅耶尔此前一直在强力推行从雅虎剥离其持有的阿里巴巴集团的股份，成为一个单独的公司用以节省约90亿美元成本。然而，自今年5月开始，市场越来越担心梅耶尔将无法完成此项剥离计划。一方面，雅虎持有的阿里巴巴股份价值已经缩水。另一方面，本月初，美国国税局IRS又拒绝向雅虎就此项交易授予事先裁定，从而令雅虎剥离阿里巴巴股份的计划无法适用免税条款，如果免税条款不能执行的话，雅虎将要为此次剥离付出160亿美元的企业税。

不单单是梅耶尔，在过去的17年里，雅虎一共聘任了8位CEO，平均任职时间只有两年左右。其中和国内互联网市场牵连最深的便是杨致远了，当年杨致远做出了硅谷历史上最挣钱的一笔投资——以10亿美元和雅虎中国，换取阿里巴巴集团35%的股份，取得阿里巴巴40%的收益权。2012年9月，雅虎董事会同意以每股13美元的价格将5230万股阿里巴巴股票（相当于持有阿里巴巴股票量的一半）回售给阿里巴巴。杨致远当时并不赞成这项决议，但此时杨致远已经退出了董事会，决议通过。在2014年9月，阿里巴巴在美IPO震撼了全球市场，当时雅虎还持有阿里巴巴16%的股份，价值约360亿美元。但也正是因为那次股份回购事件，使得雅虎在阿里巴巴IPO中少赚了约355亿美元，这个数字差不多相当于雅虎目前市值。这次回购事件被很多人认为是雅虎公司史上最愚蠢的商业决定之一。

投资阿里巴巴自然是雅虎历史上最成功的一次投资，然而环顾现在却发现，除了阿里巴巴之外，雅虎已经再无一件拿得出手的产品和投资。据2015年2月份数据，雅虎目前估值为440亿美元，持有的阿里巴巴股份估值为395亿美元，雅虎日本的股价估值73亿美元，市场给出的雅虎自有业务估值甚至是负的。

梅耶尔上任以来，一直致力于和谷歌打成合作伙伴关系：谷歌向雅虎搜索提供搜索广告，并向雅虎支付广告收入分成。但迄今为止，谷歌仍牢牢占领行业“一哥”位置，甚至微软都后来居上。唯独雅虎，除了每年拿到几十亿美元的广告分成外，连自己的核心业务也已经向这两头“巨鳄”敞开大门。

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