双碳“1+N”顶层设计出台
近日，中共中央、国务院印发了《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》。《意见》作为碳达峰碳中和“1+N”政策体系中的“1”，为碳达峰碳中和这项重大工作进行了系统谋划和总体部署。
业内人士表示，《意见》具体提出了十条实现 “双碳”目标的具体举措，其中，对于产业结构调整、能源体系建设、低碳交通运输体系与绿色城乡建设等方面的战略部署，将对相关产业与行业发展带来深远的影响。
事件催化 碳中和顶层设计落地
2021年10月24日，中共中央、国务院印发了 《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，对实现碳达峰碳中和工作进行了系统谋划与总体部署，提出了十个方面31项重点任务。意见规定了构建綠色低碳循环发展经济体系、提升能源利用效率、提高非化石能源消费比重、降低二氧化碳排放水平以及提升生态系统碳汇能力等五方面目标。
意见还明确要求，到2030年,我国重点耗能行业能源利用效率应达到国际先进水平，非化石能源消费占比达到25%左右;2060年我国应全面建立绿色低碳循环发展的经济体系和清沽低碳安全高效的能源体系，非化石能源消费占比达到80%以上，分别如期实现 “碳达峰”和“碳中和”目标。
自今年3月份以来，碳达峰碳中和“1+N”政策体系被官方多次提及，此次《意见》作为其中的“1”正式发布。《意见》从顶层设计上明确了做好碳达峰碳中和工作的主要目标、减碳路径措施及相关配套措施，为日后碳达峰碳中和行动方案、各重点领域及行业政策措施和行动提供政策支撑。
原则上，《意见》强调要坚持“全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险”。目标上，《意见》从三个时间维度对双碳目标进行了分解，未来双碳目标的实现任重而道远。具体措施上，《意见》从宏观和微观层面分别进行阐述。
宏观层面，为实现定性目标中的全面建立绿色低碳循环发展的经济体系，《意见》提出要强化绿色低碳发展规划引领、优化绿色低碳发展区域布局、加快形成绿色生产生活方式。微观层面，本次《意见》主要从“节约、提效、降碳、增新”等方面提出减碳的具体路径措施。
市场前景 “1+N”细分领域方针有望相继落地
《意见》具体提出了十条实现“双碳”目标的具体举措，一是推进经济社会发展全面绿色转型;二是深度调整产业结构;三是加快构建清洁低碳安全高效能源体系;四是加快推进低碳交通运输体系建设;五是提升城乡建设绿色低碳发展质量;六是加强绿色低碳重大科技攻关和推广应用;七是持续巩固提升碳汇能力;八是提高对外开放绿色低碳发展水平;九是健全法律法规标准和统计监测体系;十是完善政策机制。其中，对于产业结构调整、能源体系建设、低碳交通运输体系与绿色城乡建设等方面的战略部署，将对相关产业与行业发展带来深远的影响。
平安证券认为，第一，绿色低碳产业站上风口，其中，在低碳交通领域，能源和清洁能源车船，铁路、水路运输及其基础设施建设，公共交通基础设施建设将开启快速发展;在节能建筑领域，超低能耗、近零能耗、低碳建筑、可再生能源建筑等将迎来规模化发展，并催生绿色低碳建材的需求。第二，新能源领域空间巨大，明确提出发展风能、太阳能、生物质能、海洋能、地热能等;我国风电、光伏的整体开发将坚持集中式与分布式并举的思路，且按照“双碳”具体目标要求其发展空间巨大;文件提出构建以新能源为主体的新型电力系统，电网、储能、氢能等均有望迎发展契机。第三，化石能源、高耗能高排放产业受到政策严格压制。短期来看，化石能源消费仍处于增长期，相对低碳的天然气增速或较快;“十五五”及中远期，化石能源或将进入峰值平台期并逐步下降。第四，绿色低碳技术的科技攻关将得到政策大力支持，相关领域值得前瞻性布局，例如：智能电网技术、电化学/压缩空气等新型储能技术、氢能的生产储存应用技术、园区能源梯级利用技术、气凝胶、碳捕集利用与封存技术等。第五，推动“双碳”目标的政策引导和支持机制当中，绿色金融体系的发展与碳排放权交易市场的建设，将带来相关金融业务的机遇。
广发证券则提出，本次顶层政策明确将制定能源、钢铁、有色等行业碳达峰实施方案，叠加近期多部门印发的《关于严格能效约束，推动重点领域节能降碳的若干意见》，各高能耗行业减排压力与日俱增。后续与减排配套的碳交易市场无论是交易范围、体量以及品种等均有望增加。
市场机会 储能、光伏、风电成确定性成长赛道
浙商证券表示，2020年我国非化石能源消費比重占到了15.9%，根据意见，若要达到2030年的25%，我国非化石能源占比还需增加近10pct。而风电、光伏作为实现非化石能源占比的两大主要途径，即将迎来重大发展机遇，预计“十四五”期间我国风电和光伏将分别实现59GW和79GW的年均新增装机，各大龙头企业将明显受益。
光伏板块近期受原材料涨价影响，除硅料环节外产业链其他企业盈利承压明显，但浙商证券认为，上游原材料处于加速赶顶阶段，价格拐点来临，且当前股价对悲观预期已充分反映，龙头配置性价比逐步凸显。建议关注以下几条主线：全球并网逆变器和储能龙头阳光电源、户用逆变器龙头锦浪科技、固德威;一体化龙头企业,业绩有望超预期的隆基股份、晶澳科技、天合光能;硅料供需仍偏紧，价格有望维持高水平，业绩确定性强的龙头通威股份、大全能源;格局较好且长期成长确定性强的胶膜龙头企业福斯特、海优新材;其他环节的优质龙头企业中信博、福莱特等。
风电板块，当下大型化成为产业链发展趋势，各环节龙头将持续受益。浙商证券建议重点关注以下几条投资主线：零部件环节，建议关注技术壁垒高筑，引领国产替代新强联;规模效应明显，大产能高毛利，稳踞龙头的日月股份;受益机组大型化+一体化布局，叠加产能加速释放的金雷股份;风电变流器龙头禾望电气等。整机及配套环节，建议关注受益大型化和行业高增的主机龙头金风科技、运达股份、明阳智能等;向大型化、海凤化发展的塔筒龙头天顺风能、大金重工;受益海风平价在即的海缆龙头东方电缆。
新能源运营商板块，行业高增+现金流、盈利能力改善，叠加“绿电”、能耗双控、电价中枢上涨等相关政策催化，运营商龙头迎来加速发展良机。浙商证券建议重点关注三峡能源、龙源电力、福能股份、晶科科技、节能风电等。