创新药领域布局持续落地

10月21日晚间，一品红（300723.SZ）发布2021年三季度报告，据报告显示，今年前三季度公司共实现营收16.53亿元，同比增长38.45%，实现归母净利润2.88亿元，同比增长46.64%。其中，公司三季度营收及归母净利润分别为7.00亿元和1.70亿元，同比增幅分别达到28.83%和46.66%，公司业绩延续了二季度的增长势头，并超出此前市场预期。公司表示，三季度业绩增长主要由于自研产品销售规模的提升所致。而随着近期多个创新药项目落地，公司新一轮的增长正蓄势待发。

自研产品推动业绩高速增长

精细化市场开拓不断开花结果

一品红是一家集研发、生产、销售为一体的创新性生物医药企业，产品主要聚焦于儿童药和慢病药领域。在儿童用药方面，公司现有的儿童专用药品已达到13个，其中包括9个儿童药独家品种，涵盖呼吸、消化、皮肤等多个领域，治疗范围覆盖了0~14岁儿童全年龄段，以及儿童疾病领域70%以上病种。在慢性病方面，公司产品已能够覆盖心脑血管疾病、肾脏疾病、消化系统疾病、肝病等多个领域，多个产品入选《国家基本药物目录》和《医保目录》，具有较强市场竞争力。

目前，一品红的产品主要以自研产品为主，而公司三季度业绩的提升也主要来自于自研产品收入的增长。三季报显示，自2020年下半年以来，随着国内疫情的常态化防控，各类经济活动逐步有序恢复，公司经营活动基本得以正常开展。从数据来看，2021年前三季度，公司自研产品的收入同比增幅已达到50.31%。其中，儿童药产品同比增长61.55%，慢病药产品同比增长42.36%。

细分产品方面，公司各大主要品种的销售也均有所提升。公告显示，报告期内主导产品盐酸克林霉素棕榈酸酯分散片收入同比增长61.83%，同时芩香清解口服液、馥感啉口服液、益气健脾口服液、小儿咳喘灵口服液等儿童药品种收入均实现快速增长。

公司在渠道建设上也收获颇丰，目前，公司新开发的各类别医院终端已超过3500家，其中二级及以上医院超过700家，基本实现由华南市场向全国市场转型的组织转型；公司在2020年下半年成立儿童药销售事业部，目前团队以初步成型，今年上半年公司独家儿童口服品种目前已有14个省份新增中标；今年7月，公司积极筹划并成立非处方营销中心暨第三终端事业部，着手布局非处方销售市场。未来公司将大力拓展连锁KA、互联网营销和第三终端等市场，进一步加快公司在国内市场的业务发展。

双轮驱动蓄力发展，创新药领域布局持续落地

长期以来，一品红一直采用"自主创新+联合开发"模式进行"技术+品牌+资本"的多重整合，并通过“内生研发+外延并购”的双轮驱动，为其创新转型蓄力。其一方面通过提升自主研发能力进行内生创新，另一方面通过联合开发借助合作伙伴的优势实现外延成长，扩大在首创药及新靶点创新领域的业务开拓。

2021年前三季度，公司研发费用已达到9966.40万元，同比增长50.25%。截至目前，公司2021年已新增获批9个品种11个药品注册（再）批件，截止今年上半年，公司拥有超过140个药品注册批件，其中包括独家产品12个、专利品种13个、国家医保品种57个、国家基药品种15个；并有多个品种进入地方医保和地方基药目录，多个产品荣获国家级、省级高新技术产品称号。

报告期内，公司已有多个创新药项目合作实现落地，研发工作也在加紧推进中。公告显示，报告期内，一品红子公司瑞奥生物投资控股华南疫苗股份有限公司，进入生物疫苗医药领域；子公司瑞腾生物增资入股全球领先的创新药研发公司Arthrosi Therapeutics,Inc合作开发抗痛风药AR882和抗肿瘤药AR035；控股子公司品晟医药获得台湾晟德大药厂二型糖尿病治疗口服创新药（APPS-H0006）和后续开发的升级产品(APPS-H0007)中国大陆地区权利等。从项目落地的情况来看，当前公司“儿童药+慢病药+生物药”业务发展新格局已初步形成。

wind数据显示，自2021年年初截至10月21日，一品红股价共上涨34.43%，而同期上证指数与wind制药行业指数涨幅则分别为3.50%和-0.58%。从股价情况来看，前三季度一品红的市场表现明显优于大盘及制药行业平均水平。而根据光大证券近期在研报中给出的盈利预测显示，2021-2023年一品红的归母净利润预计应为为3.30亿元、4.18亿元和5.23亿元。未来，伴随公司产品销售稳步增长及创新药项目逐步产出，公司的长期发展值得期待。