坤鹏论：巴菲特索罗斯如何看待股市风险 这篇算是讲透了
如果证券的价格只是它们真正价值的一个零头，那购买它们毫无风险。——巴菲特
一、金融就是风险的游戏
不管是哪种投资理论，何种投资方法，最终汇聚的焦点都会指向——风险。
尽管，所有投资理论没一个100%靠谱，但它们唯一可以称得上科学、完全正确的是对风险的认识。
对于大多数人来说，金融就是富贵险中求，因为赚的是未来钱，但未来永远无法预测，全凭讲故事，所以金融的溢价就是风险的溢价，风险越大溢价越高。
这个道理说起来很简单，但从P2P之前不断爆雷来看，其实大部分人并不懂。
二、谁不想要无风险、收益高的投资？
做银行理财前，我们都要到银行去做个风险测评，它的目的是要知道你的风险偏好（风险特征），再通俗点讲，就是要了解你认为自己能承受多大的损失。
但是，坤鹏论认为，这个测评其实有点扯，因为坐在那里谈论风险和真遇到风险，完全是两回事。
许多不太好的事，不遇到，光是说，谁都能风轻云淡地吧啦吧啦一堆，但真发生在自己身上后，人们的反应常常比他们自己预料的要差很多。
事到临头的感觉，和之前冥思苦想的各种结果都是不一样的，甚至到时候你的选择都会出乎你自己的意料。
人性经不住考验，不管是自己的，还是别人的，我们每个人都有价码，只是高和低的区别，所以不要做考验人性的事，这也是人生防风险的基本之道。
如果要让一个人说出他对投资最真实的理想，那就是没风险，还能赚大钱。
可能很多人会耻笑他。
但是，且慢，在笑别人的时候，你难道不想要这样的投资吗？
谁都是风险厌恶者，谁都不想富贵只能在险中求，那就带来了一个思考，为什么就不能没风险、低风险地赚大钱呢？
让我们回到生活，如果你是一名游泳健将，让你跳进一个10米深的游泳池，你所面临的风险系数非常低。
但是，如果你是一个旱鸭子，这样的游泳池对于你来说，必死无疑，风险简直就是100%。
这是不是让我们一下子就豁然开朗了？
恰如伟大的代数学家卡尔·雅各比经常说的：“反过来想，总是反过来想。”
许多难题难解往往就是我们总是正着想，顺着想，如果反过来想，则会轻松地迎刃而解。
人生也一样，反着想坏事，坏事可能就是好事，比如：犯错，可以让你下次别再犯，赔钱，能够使你再投入时，更加谨慎，失败，保证你未来不会在同一个坑跌倒……
当然，你必须记吃更得记打，如果遭遇困境而不自省，那老天也会无奈木了办法。
所以，通往投资成功的路上，你一定要想通风险是怎么回事，如何看待风险。
其实，在投资中，不仅你会面对外部的风险，同时，你自己何尝不是风险，就像《股市无风险 你才是最大的风险》所说，你最大的风险就是不懂装懂，明知山有虎偏向虎山行。
三、投资大师如何看待风险
投资大师为什么会成为大师，只是因为他们明确地知道经济不可测、未来不可测、股市不可测、人心更加叵测。
所以，他们永远相信风险的存在，既然如此，那唯一正确的事就是，尽最大可能降低风险，提高自己赢的概率，或者像索罗斯那样，积极地管理风险，在风险初期进入，在风险爆雷前退出。
这是投资大师出发的原点，也正是在这个坚定信念指导下，他们清楚地明白，最大的风险是自己、风险可衡量、可管理，也可以尽最大可能回避。
1.每天都要努力降低自己的风险
坤鹏论曾说过，在这个世界上，最愚蠢的事就是妄图改变别人，最聪明的事就是改变自己。
因此，投资大师都会选择永远从自身出发，将提高自己的抗风险能力视为终生的事情。
就像刚才所说，如果你是旱鸭子，自然会觉得深10米的游泳池是巨大的风险，但是，对于游泳健将，则基本无风险。
同样，你看攀岩高手徒手攀至30米高，你觉得惊心动魄，100%的风险，但人家攀岩高手可能觉得是小case。
还有开车这件事，不会开车的人寸步都要心惊胆战，而且很容易刹车踩成油门，风险巨大，会开车呢？你完全可以在与车上的人谈笑风生间，自如地在拥堵的路上穿来穿去。
所以，风险与你自己的知识、智力、经验和能力有强关联，最大的风险永远不是外部，永远是你自己。
那么，明明都是人，为什么风险会不同呢？
区别就在于无意识能力。
表面上看，投资大师是以一种在外人看来很危险的方式轻松地瞬间做出行动，特别是在他们似乎不假思索的时候。
曾有人拜访索罗斯，攀谈期间，索罗斯看似随意地做出了一个数亿美元的投资决策，那个人后来回忆道：“我吓得发抖，晚上都无法入眠，他在冒这么大的风险，那得有钢铁般的神经才敢这么做。”
其实，这并非索罗斯的神经有多么强大，而是其强大的无意识能力在起作用。
谈到无意识能力，之前坤鹏论曾简要说过，有老铁一直希望详细讲讲，这次正好一并写出来。
人类学习分四个阶段，只要停止学习，就会直接驻留在相应阶段，人与人的认知差距也就这样形成了：
无意识无能：不知道自己的无知，傻瓜一枚，赶紧离他远远的，因为认知会传染。
有意识无能：知道自己不知道，他就像个学生，可教。
有意识能力：知道自己知道哪些，又不知道哪些，被称为沉睡者，有潜质，只需要唤醒他。
无意识能力：知道自己知道，“知之为知之，不知为不知，是知也”，绝对的智者，有机会的话，追随他吧。
投资高手常会说，投资新手最大的不幸就是在第一笔投资中赚大钱。
为什么？无意识无能就是最主要原因。
投资新手的成功会使他相信自己已经找到了投资的秘诀，他认为他知道自己在做什么。
于是，他自信地重复着第一次的做法，但这只会让他蒙受巨大的损失。
处于无意识无能状态对财富是极为有害的，而股市中大部分投资者就是这样的水平。
入市前纯纯的小白，根本不做任何知识武装，听风就是雨，看到别人赚钱就跟着冲进去，再一问原因，全都是道听途说的信息。
坤鹏论把他们称为裸进者，大脑是赤裸裸的，这就是最优质的韭菜，上等佳肴，又傻又白很香甜。
每个人都会有错觉，认为自己无所不知。
当人在坚守某种信念时，并不会注意到自己的一厢情愿，比如有人天花乱坠地讲：“做这个生意一定会大赚。”“投资股票肯定能致富。”
而听到的人也深信不疑，认为“这么做肯定能大赚一笔”。
不料，之后的人生却是一败涂地……
遇到这种情况时，其实可以用苏格拉底推荐的“自问自答法”来打醒自己。
但那并非与他人进行实际沟通，而是与自己的内心对话。
首先，选一个自己深信不疑的“执念”，再彻底地自我追问：“这真的正确吗？”“果真能一直赚钱吗？”诸如此类，如此就会发现“执念”等于“无知之知”，也就是在穷追猛打后，暴露出其实自己什么都不懂的事实，因为，每个人的内心深处都知晓何谓对错，所以，在问答之中，内心的真实自然就会慢慢浮现。
利弗莫尔曾将股市输家进行了分类，共有三种：
一无所知的傻瓜：明知自己是个睁眼瞎，还要和市场较量一番，生命周期3~30个月。
二等傻瓜：利弗莫尔称其为半个傻瓜，从更高级的傻瓜那找消息，他们已经比傻瓜高了一层，到了第二阶段，装了满脑子的市场名言和圣人语录，不太笨，比初期傻瓜命长点，生命期三年半。
第三种傻瓜：总是盯着便宜货，抄底买入等着翻盘，一般还算平安无事，但等到手里的股票翻盘无望或持续下跌时就傻眼了。
有意识无能是掌握问题的第一步，它的意思是人可以清醒地承认自己确实不知道该怎么做，也完全接受自己的无知，也就是有自知之明。
这样的投资者常常胜负都有，但胜的时候会多，因为他们秉承不懂不投，宁肯少赚也绝不冒险进入到自己完全不懂的领域。
当然，他们也很容易被投资失败搞到失望、悲观或无望，甚至彻底放弃投资。
不过，痛需要真痛才能思痛——反思痛苦，有意识无能阶段对于人们来说，是痛苦的，但也只有如此，才能让人们认识到掌握一个问题需要刻苦学习的过程。
正如科斯托拉尼所说：“投机中赚的钱是痛苦钱，先有痛苦，然后才有金钱。”
有意识能力说明你已经开始掌握一个问题，但行动还没有达到大师那样的无意识境界。
在这个学习阶段，你必须要在有意识的状态下做出每个行动。
想想你当初学车时的情景，你必须时刻保持警惕状态，需要清楚你的手和脚放在什么地方，认真地思考是否该刹车、转方向盘或换档……
反正在这个过程中，几乎每一个动作你都在有意识地思考如何做。
到了有意识能力阶段，尽管你无法像老手那样快速反应，但把车开起来，应该没有问题了。
投资也一样，你可以做出和巴菲特一样的投资决策，但他可能只用10分钟，而你则需要10小时、10天甚至10个月。
因为，你必须思考一笔投资的每个方面，有意识地用分析工具并学习大多数知识，而这些工具和知识，早就存在巴菲特的下意识思维中。
不少投资者认为，为什么要这么累？跟在大师屁股后面照做，人家吃肉我喝汤，不亦乐乎。
不要笑，这就是许多所谓的投资顾问公司的策略，甚至还开发了程序四处叫卖，并美其名曰，让大师帮你炒股。
但是，如果真有这么简单的方法，那股市就不会是八赔一平一胜了。
许多投资者看了大量道氏理论、江恩理论、技术分析或其他理论的书，并遵循其中所说的步骤，或使用其他人的商品交易系统，早晚他们会发现这些东西并不管用。
世界上从来就没有捷径，所谓的捷径最终不是大弯路，就是死路一条。
人类的无意识能力是大脑对付意识局限性的一种方式，在同一时刻，我们的意识只能容纳大约7个比特位的信息（最多9个，最少5个），当我们的潜意识发挥作用，我们的意识会得到解放，集中到重要的事情上。
重复和经验是我们将功能转移到潜意识中的工具，1万小时定律真不是忽悠人的。
所以，认知和经验就是在降低自己的风险，就如巴菲特所说：“有风险是因为你不知道你在做什么。”
2.将确定性做到极致
把投资限制在自己的能力圈，限制在自己拥有无意识能力的领域，这是投资大师能够避开风险的同时赚取超常利润的方法之一。
如果他们可以尽最大可能避开风险，那他们又是如何衡量风险的大小呢？
这就要用到概率论的知识了，大部分事，特别是自己熟悉的事，一般来说，我们都可以将它分解为确定性和不确定性，确定性可控，不确定性不可控，而投资大师都会从这两个角度思考问题。
其实他们最重视确定性，就是将可确定的部分做到趋近100%，不可确定的就让它不确定吧。
所以，他们根本就没有真正去衡量风险，而是在不懈地寻找高概率事件，并去衡量盈利的可能性。
在投资中，什么叫确定性？
比如一家公司的利润=收入-支出，但这些数据都只能事后知道，不算确定性。
所以，巴菲特对于企业的关注，大部分聚焦在诸如管理层、业务健康性、可持续性等确定性的指标，而这些恰恰才是企业带来利润的根本保证。
这就是巴菲特的投资标准，好企业的标准，因为他清楚地知道，如果符合他的投资标准，他最终将得到回报，不是股价上涨，就是企业利润提高。
并且，巴菲特的好不能光是原来好，甚至现在不好也没有关系，关键是未来会好，会很好，因为投资是投给未来的，而不是过去。
这也就解释了，为什么他明知道自由现金流折现估值法并不能100%准确，还要坚持使用的原因，这就是宁要模糊的对，也不要精确的错。
可以说，巴菲特购买一只股票不是因为他预料这只股票会上涨，他甚至会毫不犹豫地告诉你，股价有可能在他刚买下它的时候就下跌，但他根本就不Care。
巴菲特还有一个投资标准，那就是价格，曾经他的标准是便宜，后来他的投资哲学增加了商人元素，许多投资会用企业家角度考察，于是就改为了合理价格，不管怎么样，这同样也是针对风险而言。
对他来说，如果可以打两折买下一家知名而又优秀的企业，其中根本就没有风险可言。
所以，巴菲特衡量风险的标准就是：好企业，合理价格买，好企业就是“一个具有持续竞争优势，并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。”
因为有着“便宜买”这个重要理念的支撑，也造成了一个现象，在市场崩溃时，职业投资者往往会突然发现保住资本的重要性而持观望态度，而遵循“永远不要赔钱”的投资者却反其道而行之，踊跃地买买买。
因为，说到底熊市才是风险最低的时候，机会难得，下一次谁也不知何时再来，这时不冲冲冲，那简直就是暴敛天物，错失良机！