钻石行业真的欣欣向荣了吗？我们不妨泼一点冷水

最近国际钻石行业的好消息其实挺多的，不少矿企和官方机构都公布了今年第一季度的数据。钻石观察的微博上会时常更新这些数据类信息，有兴趣的小伙伴可以登录查看。从这些数据看，似乎钻石行业已经欣欣向荣，供应方面恢复到了疫情之前的水平。但不要忘记两点：

1）第一季度表现优秀，背后的代价是2020年的艰苦付出。

2）现在已经是五月份了。第一季度的数据好，并不意味着第二季度、第三季度也会如此。

之所以这么“泼冷水”，是因为现在印度的疫情问题很严重。在每天三四十万新增的压力下，大批工人已经停工返乡，给生产（尤其是小颗粒）造成了困难。四天前News24发布了一段视频，题目叫“India's diamond hub in crisis”，大概意思就是“印度钻石加工中心进入危机”。虽有“标题党”之嫌，但从内容来看，并非空穴来风。有兴趣的小伙伴可以点击“阅读原文”看一下（打开速度有点慢）。

同样表达了担忧情绪的还有其他一些媒体，比如Rapaport五天前就发表过一篇文章，在报道戴比尔斯此次看货会的同时提到了一个情况：尽管印度疫情导致中游产能的大幅度下降，但从看货会预计的结果来判断，似乎中游对钻石毛坯的需求依旧十分旺盛。

根据部分看货商匿名提供的消息，这次戴比尔斯的销售额会比三月份看货会下降10%到25%，大概在3.3亿-4亿美元左右。不过，这里面的主要原因并非中游企业不需要采购，而是因为戴比尔斯并没有提供“额外的产品”。

Rapaport说了一句很有意思的话：“据内部人士的意见，即使戴比尔斯额外提供20%的产品，中游照样会全盘买下。”

这是好事吗？从某个角度来看，是好事，因为这说明中游（印度）对未来很有信心。但从另一个角度来看，这非但不是好事，而且还有可能是危机的前兆。

我们仔细想一想，缺货的现象是怎么形成的？

我们可以简单地把整个供应链想象成一根管道。管道分为三个部分：上游、中游、下游。2020年第一波疫情爆发之前，管道的中游和下游之间是很堵的，因为需求不够。那时中游很“胀”，下游却比较“细”。

疫情爆发后，上游部分主动收缩，中游停止了吸纳（毛坯石），从而可以缓慢地向下游输送（成品钻）。经过了一年，疫情基本过去了，管道的三个环节恢复了通畅。

那时候，管道的中游部分已经很“瘪”了，所以开始疯狂地从上游吸收产品（毛坯石），并且觉得下游的需求（成品钻）不会停止。

但就在疯狂吸货三四个月、大量原材料（毛坯石）涌入中游之后，印度疫情二次爆发，通往下游的那个环节又被动地堵上了。

在疫情的影响下，印度钻石加工厂的产能下降了10%-50%不等。尤其是小颗粒钻石的生产，出现了急剧的下滑。

虽然印度包揽了全球92%的钻石生产，但其中绝大多数都是小颗粒钻石。这么一堵，就造成了一个后果：印度之前吸收的很多原材料（毛坯石）都没法消化（包括生产和输出）。加上GIA印度分部被迫延长检测分级的时间，这才造成了“下游迟迟拿不到货”的现象。

市场升腾起了一种气氛：缺货。

中游感受到了这种气氛，普遍认为自己需要继续囤货，于是出现了上面Rapaport提出的担忧。

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戴比尔斯应该已经预见到了这里面的问题，所以除了提前将客户分类、优先照顾加工厂之外（相关情况我们之前说过很多回），还有意地收缩供应，以维持供应链的平衡。

当然了，有人会说这是巨头公司通过调整供应来控制市场。我也相信这个因素的存在，毕竟盘子这么大，所有人都要吃饭。但回过头想一想，控制的目的是什么呢？是为了防止供应链再次出现疫情之前的“病态”。因为一旦管道再次放开之后，会有大量成品钻涌入下游，你觉得下游真的能如乐观者预想的那样全盘吸收吗？会不会再次出现供大于求？会不会被动降价？

这里面都是风险，而且是很多人现在不愿意去想的风险。我们看到了过往的数据，看到了眼前的利益，但更需要看到未来的可能，这样才能走得长远。

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