1‱的定义为“百分之零点零一”（0.01%）或“一个百分点的一百分之一”。投资界人们经常说“二八法则”，在我看来，其实更像是“1:99法则，或者说是1:9999法则”。资本市场上，只有极少数的公司创造了长期巨额的价值，而绝大部分公司是平庸者，很难穿透牛熊周期，持续上涨。 美国亚利桑那州立大学金融学教授亨德里克·贝森宾德（Hendrik Bessembinder）撰写研究报告《1926年至2019年美国公共市场的财富创造》（Wealth Creation in the U.S. Public Markets 1926 to 2019），自1926年以来，美股市场创造了巨大的价值，合计高达34.82万亿美元。从个股来看，仅前1092家公司（约4%）就完成了整个市场全部的价值创造。另有约9000家公司也创造了正的价值，但其余多达15000余家公司则扮演了价值毁灭的角色。报告称，截至2019年12月的三年内美国股市共有4896支公开交易股票，如果用其中4891支股票构建一个指数基金，而缺少的5支股票正好是苹果、微软、亚马逊、Alphabet和Facebook，那么其表现与整个大盘的表现相比仍然会落后22.1%。美国智库布鲁金斯学会（Brookings Institution）的数据显示，美国最富有的1%的人口拥有的财富占美国总财富的29%。美国股市财富不平等程度几乎是它的两倍，美国股市那些最富有的1%的股票创造了50%的财富。统计表明，在最近五十年内上市、且整体价值创造的排名在前30位的公司共有10家，主要集中于科技创新领域。像苹果、微软、谷歌、亚马逊、Facebook、Tesla等科技巨头，他们在长达十几年的时间里实现了年化收益率超过15% 的优良业绩，而市场上绝大多数平庸的公司是很难跑赢市场指数的。从股神巴菲特的长期投资的实践来看，为伯克希尔公司创造超额投资回报率的也就是十几个好公司，扣除那十几个最赚钱的公司，股神巴菲特的投资业绩也很一般。对我们而言，选择比努力重要，应该将自己的金钱、时间、精力、资源放到那些能够产生超级价值的1%的公司上。统计表明，只有大约不到1%的一级市场公司才有机会在二级市场成为公众上市公司，而二级市场只有1%左右公司创造了长期超额收益。如果选择一级市场投资，如果想获得超额回报，就应该选择那个百分之一的百分之一，即1‱（0.01%）的头部公司。这对我们的投资标准提出了很高的要求。我们投资就是投小概率当中的大概率事件，投资于最好的公司。世界五百强到现在存活率只有3％，投资则是能不能找到这3％的企业长期投资，如果能找到这样公司，股价上涨很多是成千倍上万倍。但是，如何寻找到这些伟大的公司呢？这些伟大的公司有什么共性的特点呢？上市公司中头部1%的公司，其实相对透明，从长期股价走势、长期财务指标、行业地位、竞争优势，企业家精神，辅之以长期的跟踪和观察，我们可以看清楚这些公司的趋势和未来。那些还没有上市的私人公司，因为信息不对称，或者处于早期，企业规模还小，是比较难找到的。在一个行业格局已定的行业中，只有那些掌握了更先进的技术和生产力的公司，才能改变世界，在新兴领域，破坏式创新，或者是换赛道打法的公司，才能有机会获得超常规的增长，这些需要我们加强学习和认知，扩大自己对新事物的认知能力。
