浮盈加仓与不加仓优劣详解

基本认识：只要涉及仓位，都属于交易系统资金管理部分，和交易系统本身产生正向预期收益的盈利逻辑没任何关系。

我们先采用倒序分层递进，把每一层的含义搞透彻。

第一层：资金管理的广义含义是对自己所能支配的全部资金的综合管理。

第二层：指准备用于“期货投资或股票投资”的风险资金。

第三层：我们通常理解的资金管理是交易账户内的资金管理。

这三层含义分层递进，不能孤立分析，第一层决定第二层，第二层决定第三层，这是基本认识，下面谈的仓位管理指交易账户的资金管理部分，又分为以下几层。

第一层：仓位分为固定仓位和加仓两种情况，具体多少仓位合适，属于资金管理的基础部分，前面已论证分析过，此处不赘述。

第二层：加仓分为盈利加仓即“盈冲输缩”（权益资金大开仓变大，权益资金小开仓变小），还有亏损加仓即“盈缩输冲”（越亏损越加仓，越盈利越减仓）。

第三层：加仓又分为浮盈加仓和盈利平仓后按比例开新仓，还有两种结合使用（实际就是扩大了仓位）。

第四层：浮盈加仓又有橄榄形加仓、金子塔加仓、倒金子塔加仓、等分比加仓，以后我们会逐一详解。

交易系统一般分为加仓系统和固定仓位系统，长期看毫无疑问，加仓系统的盈利能力强，因为它加了“复利”原理，当趋势出现时，会有超强爆发力，但没有趋势时，可能刚加上仓，趋势就结束触发止损，所以权益资金回撤会加大，因为仓位加大了还有止损频繁了。

如第三层所述，加仓其实有三种搭配方式，分别是：浮盈加仓，按比例开新仓，两种结合。我们在《一套完整的交易系统组成》中分析过，海龟交易法则就是两种结合的方式。

今天我们主要分析第三层。

下图是个人自己编写一套系统，进行全品种回测（除去僵尸品种），时间周期2005年1月1日—2021年5月6日，普适性系统，未做任何优化，3%%手续费，1跳滑点，下面分别搭配不同的加仓方式进行对比。

按固定比例开新仓

上图使用总资金固定1%，根据品种波动率开仓，结果如下：

收益率54.4%，年化单利3.22%，权益最大回撤5.5%，胜率37.45%，盈亏比3，权益最长未创新高期197天。

按固定比例开新仓，并浮盈加仓一次

同样那套系统，回测参数不变。在上面资金管理基础上再叠加浮盈金子塔式加仓一次（首仓的半个单位），但总仓位未超出我们之前解读的凯利公式最佳开仓比值（这是红线，宁愿降低收益预期，也不能超出该值）。

收益率691%，年化单利42.25%，权益最大回撤30.1%，胜率31.4%，盈亏比3.7，权益最长未创新高周期698天（2017年9月—2020年8月）。

通过同一套系统的两种方式对比，差距比较清晰，搭配浮盈加仓后，等于进行了“双重”扩仓，扩大了盈利但同时增大了回撤。

提高开仓比例

在第二种资金管理搭配中，再提高1.5倍的固定开仓比例，我们再对比下：

收益率2525%，年化单利154.5%，权益最大回撤50.05%，胜率31.2%，盈亏比3.4，权益最长未创新高周期796天（2017年9月—2020年12月）。

这个方案的最大仓位几乎接近于根据凯利公式计算的极限值，也就是说，如果继续放大超出这个值，就有可能会把账户亏光，它期间的权益回撤已经达到了50%多。所以，我们把前面论证分析过的资金管理一并结合起来理解，答案就会非常清晰，利润变大的前提是仓位变大，但仓位变大回撤就会变大，当仓位高过我们计算的那个最佳值，就极可能造成账户资金灭亡。

寻求平衡：在平衡交易系统资金管理的各种利弊时，主要有五个指标：年均回报率、胜率、盈亏比、最大回撤和最长回撤期。基本情况是：

1、浮盈加仓会让仓位变大，盈利额自然变大。

2、不加仓的胜率较高，因为加仓后整体成本上升，止损位也要上升，可能会让本来盈利的交易变成亏损，或回调中跌破止损位执行止损（不加仓不提高止损位，也许不会止损），就会降低胜率。

3、不加仓的盈亏比下降，因为加仓后平均盈利就会增加，盈亏比自然上升。

4、权益最大回撤，加仓会造成权益资金回撤加大。

5、最长回撤期，加仓容易导致最长回撤期变大，因为你回撤变大，再赚回来的周期就变长。

总结，在交易系统本身具备正向预期收益的基础上，资金管理是全面负责进攻防守的指挥中心，在各类资金管理策略中，它们各有优劣，我们根据实际情况去搭配资金管理策略，利润与回撤要进行平衡，如果回撤过大，在实盘交易中往往会加大心理压力，甚至会引发情绪波动影响正常交易。