微博/雪球：小鱼量化
声明：非荐股，文章仅代表本人观点，无买卖建议。
价投小白又来发帖啦，我多次在公众号文章中表明我在年初的时候还是价投小白呢，二三月份的时候真的可以说是遍地黄金和钻石，只是我当时的知识体系还仅仅在指数基金这个圈子，没有有效扩展，当时这种三年一遇的机会并没有把握住。
之后就开始了疯狂的价投投资学习之旅，目前的水平算是入门吧。今天就来复盘一直半年时间盈利超过75%的股票。
海康威视从事的业务是以视频为核心的物联网解决方案和大数据服务提供商，简单的说就是视频监控行业。海康威视自2007年上市以来，营 收：从2007年的11.85亿元增长到2019年的576.58亿元；年化增长率38%。净利润：从2007年的3.6亿元增长到2019年的120.38亿元；年化增长率34%。目前海康威视国内市场占有率43%，远远超过其他竞争对手；全球市场占有率23%依然是第一。结合行业和公司依然有两位数以上的增长。海康威视目前已是超4000亿的大白马，但根据分析依然有两位数以上的增长，公司财务数据和质地优良，在合理市盈率以下购买，安全边际高，成长性佳。实际上这只大白马仅仅非常短暂的处于我设定的估值区间。2020年5月23日星期六大股东龚虹嘉公告减持，周一开盘低开超5%，也就是在那个时候我在27.2元买了几万块，想着如果有机会再跌的话分段加仓，谁能想到市场根本就没有再给机会。现在海康威视47.4元，盈利约75%。
我的估值采用的是预期市盈率的方法，当预期市盈率N在15%~30%区间开始分段建仓、加仓直至重仓，当然了表格给出的仓位建议是比较保守的，可以改成2:3:3:2这种加仓方式。
目前价格47.6元，对应未来三年的预期收益率大概在2%~3%之间，现在TTM-EPS为1.315元/股，假设未来三年的净利润年复合化增长率为12%（确定这个增长率需要大量的研究工作，得出的一个模糊结论）。三年后的净利润是1.315*1.12^3=1.847元/股，现在价格对应三年后的市盈率是47.6/1.847=26倍。我给海康威视的合理市盈率就是26倍，也就是说现在的价格已经把未来三年净利润的涨幅吃掉了，这个价格相对是比较高估的，所以我减仓一半吧。剩余一半仓位我会死死的拿住不会卖的，伴随企业成长好啦，如果未来海康跌20%~30%的话再把卖出的份额接回来，并用其余资金加大仓位。好啦这就是对这只股票的简单复盘，和卖出的逻辑，希望能给你以启发。以后的话，如果这样的复盘文章我能写20篇，大概率证明我的价值投资体系比较成熟啦，加油吧，朋友！
