咋回事？有机构在砍仓。。

最近市场成交量不小，日均近万亿，似乎很火爆，但并没有大赚钱效应。成交额大多是活跃资金贡献，很多白马实则阴跌不止，连贵州茅台、五粮液抱团筹码也开始松动。不在风口的茅就更惨了，像火腿茅显然资金内卷了，走势难看。

种种迹象表明，有机构在砍仓。。外资近期持续流入，说明内资减持了不少，他们在担心什么？过去有个规律：茅指数跟美股走势，高度吻合。近期美联储释放加息的信号，资金很担忧流动性问题。

而且，国内机构要定期考核，连续两季度没赚钱，他们会面临四面八方的压力。各方面因素都使得他们，不得不考虑中短期波动，对事件反应也都比较大。所以，一些内资在这里减持，也是可以理解的。

但，宏观是我们无法改变的，假如能准确预测到新冠这只百年不遇的黑天鹅，知道对经济有大影响，并在2020年春节前清仓。这两年不仅不会爽，反而倍受煎熬，因为股市非但没跌，竟然涨得比过去更高了。

与其预测宏观，不如着眼长期趋势。

股市的本质，就是企业股权交易的场所，只要国运趋势向上，社会发展脚步不停止，优质企业不断创造价值，股市水位也会持续抬高。尽管中短期总会有各种鬼故事，但把时间拉长看，又会看得更清楚。

随着经济的发展，收入复合增长，人们口袋里的钱越来越多，货币过剩了怎么办？必然要寻找一个能够增值的“窝”，这个过程发酵，产生大类资产转移的大浪潮。今天出了一则重磅消息：

存款利率下调，利好股市。储蓄搬家、大类资产转移的趋势，一直在持续。过去全球规律——从现金房子往股权上转。但很多人理解的资产搬家，认为就是大疯牛，轻松炒一把赚快钱，其实不对。现在国家对这管控严格，集体疯牛很难重现。而且，大类资产搬家的牛市长周期，中途会有无数个小周期让你纠结、难受和迷茫。

中途的波动无法管理，真正要做的，是以确定性为核心，寻找长长的坡和厚厚的雪，外加一条稳固的护城河。长坡是行业的前景足够大，厚雪是企业赚钱能力非常强，在此之前挖一条坚固的护城河，指的是这家企业是垄断的，他做的事情别人无法做并且他可以重复做。用全球视野看，国外的长牛股，无一例外，皆是如此。

国外长牛股们的大周期走势：

倘若把每段时期的走势单独看，都有各种各样的问题、数不尽的危机，但过段时间，市场忘却了，再去看一眼，又悄悄上了小台阶。此时还不明显，大家也不在意，甚至还很慌。再过更长一段时间，就上了大台阶，人们开始后悔。接着再来新的危机考验，市场又慌了……以此循环，再牛的股，中途也是波折无比，这是股市之道。

很多朋友有个误区，认为股市的收益率分布是线性的，说我就学巴菲特，每年赚20%就满足了，这是非常错误的看法。投资收益率的分布，呈现脉冲式上涨，也就是要么3年不开张，要么开张吃3年。换句话说，优质公司的上涨过程中80%时间是下跌和震荡，真正涨的时间只有20%，且这小部分时间贡献了90%的收益。

从历史寻找规律，用规律洞见未来。真正有价值的思想，都是在深度思考得到。这也是这个公众号存在的意义，强迫你头脑风暴，超越自己、突破自己。

投资就像酿酒，需要长期的发酵，不断地学习、思考、总结，最终才能酒香四溢，成为稀缺品。有些东西，认真想，细细品，慢慢就会悟到其中的奥妙。